摘要
文章以2006—2017年数据为样本,对有无风险投资的民营上市企业中第二类代理问题和企业投资效率进行研究。结果表明风险投资加入可以抑制超额控制权,而超额控制权对企业投资效率的提升有负向作用;加入风险投资后,对比样本显示该负向作用减弱。以第二类代理问题更加突出的民营上市企业为样本,就企业内部投融资关系进行风险投资视角的研究,对企业未来引入风险投资、合理处理股权结构具有一定的实践意义,也再次肯定了风险投资在企业公司治理改善中的贡献。
引文
[1]龚国光.我国风险投资业发展再思考[J].会计之友,2008(4):57-59.
[2]谈毅,叶岑.风险投资在公司治理结构中的效率分析[J].中国软科学,2001(4):46-51.
[3]袁蓉丽,文雯,汪利.风险投资和IPO公司董事会治理:基于倾向评分匹配法的分析[J].中国软科学,2014(5):118-128.
[4]HELLMANN T,PUNi M.Venture capital and the professionalization of start-up firms:empirical evidence[J].Journal of Finance,2002,57(1):169-197.
[5]HOCHBERY Y V.Venture capital and corporate governance in the newly public firm[J].R eview of Finance,2012,16(2):429-480.
[6]闫华红,许倩.国有与非国有上市公司非效率投资比较的实证研究[J].会计之友,2012(20):96-99.
[7]裘益政,尹美群,许永斌.商业伦理与民营上市公司第二类代理问题:公司治理的伦理维度[J].会计研究,2005(11):15-20.
[8]徐玉德,周玮.不同资本结构与所有权安排下的投资效率测度:来自我国A股市场的经验证据[J].中国工业经济,2009(11):131-140.
[9]冉茂盛,钟海燕,文守逊,等.大股东控制影响上市公司投资效率的路径研究[J].中国管理科学,2010,18(4):165-172.
[10]蔡宁,何星.社会网络能够促进风险投资的“增值”作用吗?---基于风险投资网络与上市公司投资效率的研究[J].金融研究,2015(12):178-193.
[11]孙永祥.所有权、融资结构与公司治理机制[J].经济研究,2001(1):45-53.
[12]CHEN SHIMIN,SUN ZHENG,TANG SONG,et al.Government intervention and investment efficiency:evidence from China[J].Journal of Corporate Finance,2011,17(2):259-271.