制度环境、政府干预对中国企业OFDI的影响——基于中国上市公司微观数据的实证研究
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摘要
随着"走出去"战略体系持续完善,中国企业融入经济全球化进程加快,对外直接投资呈现快速增长态势。微观企业实证分析表明:中国OFDI对母国制度有显著依赖性,制度环境改善显著促进当地企业OFDI,但抑制研发型企业OFDI,与之相反,政府干预过多对中国企业OFDI有负向影响,但政府干预程度越高的企业研发投入越多,越有可能实施OFDI。同时,母国制度对OFDI影响方向与程度根据企业性质呈现显著差异。
As the Chinese government actively promotes the"the Belt and Road"initiative,the"going global"strategic system has been continuously improved,and outward direct investment has seen a rapid growth.The empirical results from the micro-enterprise level show that:Chinese OFDI relies heavily on Chinese system,and improvement of institutional environment remarkably promotes OFDI,but inhibits R&D enterprises' OFDI.On the contrary,government intervention inhibits OFDI,but the more inhibition,the more investment in R&D and the more likely the enterprises' OFDI.The degree of influence of the home country system on OFDI varies significantly according to the nature of the enterprise.So this paper has useful implications for the government to make OFDI policy and for enterprises to use the advantages of Chinese system to respond to the going-out strategy.
As the Chinese government actively promotes the"the Belt and Road"initiative,the"going global"strategic system has been continuously improved,and outward direct investment has seen a rapid growth.The empirical results from the micro-enterprise level show that:Chinese OFDI relies heavily on Chinese system,and improvement of institutional environment remarkably promotes OFDI,but inhibits R&D enterprises' OFDI.On the contrary,government intervention inhibits OFDI,but the more inhibition,the more investment in R&D and the more likely the enterprises' OFDI.The degree of influence of the home country system on OFDI varies significantly according to the nature of the enterprise.So this paper has useful implications for the government to make OFDI policy and for enterprises to use the advantages of Chinese system to respond to the going-out strategy.
引文
[1]贾玉成,张诚.中国OFDI的区位选择特征——投资动机约束下的东道国制度偏好分析[J].河北经贸大学学报,2017,38(4):51-59.
[2]武立东,杨军节.制度距离、双边外交关系和对外直接投资——基于中国宏观数据的实证分析[J].预测,2016,35(3):26-31.
[3]陈培如,冼国明,马骆茹.制度环境与中国对外直接投资——基于扩展边际的分析视角[J].世界经济研究,2017(2):50-61.
[4]杨恺钧,胡树丽.经济发展、制度特征与对外直接投资的决定因素——基于“金砖四国”面板数据的实证研究[J].国际贸易问题,2013(11):63-71.
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[6]施炳展,逯建,王有鑫.补贴对中国企业出口模式的影响:数量还是价格?[J].经济学,2013,12(4):1413-1442.
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[9]樊纲,王小鲁,朱恒鹏.中国市场化指数-各地区市场化相对进程报告[M].北京:经济科学出版社,2010.
[10]周宏,胡亚权.知识产权保护对我国人均GDP增长率影响的地区差异性研究——基于1997-2006年省际面板数据[J].统计研究,2010,27(5):48-52.
[11]李善民,朱滔.多元化并购能给股东创造价值吗?——兼论影响多元化并购长期绩效的因素[J].管理世界,2006(3):129-137.
[12]夏立军,方轶强.政府控制、治理环境与公司价值-来自中国证券市场的经验证据[J].经济研究,2005(5):40-51.
[13]陈岩,杨桓,张斌.中国对外投资动因、制度调节与地区差异[J].管理科学,2012,25(3):112-120.
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[17]姜建刚,王柳娟.经济制度与OFDI的关系研究[J].世界经济研究,2014(1):59-65.
(1)东部样本包括北京、天津、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南,中部样本包括河北、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南,西部样本包括广西、重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、西藏。
[2]武立东,杨军节.制度距离、双边外交关系和对外直接投资——基于中国宏观数据的实证分析[J].预测,2016,35(3):26-31.
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(1)东部样本包括北京、天津、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南,中部样本包括河北、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南,西部样本包括广西、重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、西藏。
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