场外金融衍生交易担保法律问题研究
摘要
近年来,我国金融市场诸多场外金融衍生交易担保的实践已经先行,然而当前,现有的场外金融衍生交易担保制度带有强烈的英美法特点,我国金融实践中相关担保制度的缺失为场外金融衍生交易的稳健发展埋下了隐患。缘此,对场外金融衍生交易担保制度的法律问题进行分析就具有了急迫而深远的意义。本文侧重从比较法的角度论述,探讨如何促进场外金融衍生交易担保与我国现有法律体系间的融合,为场外金融衍生交易担保制度价值最大程度的发挥创造更加完善的法律环境。
全文共分四章,第一章是场外金融衍生交易概述,旨在界定基础概念。在第一节中,首先界定作为金融衍生交易手段和内容的金融衍生工具的定义,接下来是对其法律特征的概括和基本类型的简要介绍;第二节介绍场外金融衍生交易的历史、发展以及现状,重点介绍其法律特征。
第二章是场外金融衍生交易担保法律制度概论,意在明确文中场外金融衍生交易担保的内涵采狭义表述,内容相当于ISDA协议中作为附件的担保权益型信用支持。本章的重点在于概括场外金融衍生交易担保的基本内容、法律特征,从而明确其与传统的担保法律制度,尤其是权利质权制度相比存在的特殊性。
第三章是场外金融衍生交易担保基本法律问题探讨,是本文的重点之一,通过对场外金融衍生交易担保权益的创设、效力以及实现等方面存在的特殊之处进行比较法的分析,探讨我国法视域下建立场外金融衍生交易担保制度存在的法律问题。
第四章是完善我国场外金融衍生交易担保相关立法的设想及建议,也是本文的另外一个重点。在对我国金融衍生交易的立法现状以及我国现行担保法对于场外金融衍生交易担保制度存在的制约进行分析的基础上,参照国外成功经验,阐述我国场外金融衍生交易制度立法模式及特殊规定的法律构想。
In recent years, the secured OTC financial derivative trades develop on large scale in our financial market. The current one emphasizes intense characteristic of Anglo-American Law, however, the absence of related system in our financial market, which is for the steady development of OTC financial derivative trade, lays down hidden danger. That is why the analysis of related legal problem of OTC financial derivative trade has so urgent and far-reaching significance. This thesis is trying to discuss how to promote the amalgamation between the secured OTC financial derivative trade and Chinese present legal system from a comparative law perspective, and suggests creating a better legal environment to make a full use of its value.
This thesis consists of four chapters. Chapter One, is the summary of OTC financial derivative trade. The objective of this chapter is to definite the fundamental conceptions. In Section One, the financial derivative instrument is defined as the means and contents of financial derivative trade. The following is the chief instruction on its legal characteristics and basic categories. Section Two mainly concerns history, growth and present situation of OTC financial derivative trade, especially its legal characteristics.
Chapter Two, analysis on the legal system of the secured OTC financial derivative trade, which is to make it clear that in this thesis’s, the secured one will be in its narrow sense, and its content is defined to ISDA Credit Support Annex subject to Security Interest Approach. This Chapter lays heavy stress on the chief instruction of the secured OTC financial derivative trade on the fundamental content and legal characteristics, thereby understanding the particularity between that and traditional legal system of security, especially the right of pledge.
Chapter Three, as one of this thesis’s emphasis, is trying to discuss the fundamental legal problems of the secured OTC financial derivative trade. The objective of this chapter is to find such legal obstacles that establish related system in Chinese law perspective, by means of analyzing the particularities on creation, effect and realization of the secured OTC financial derivative trade.
Chapter Four, which is the other emphasis of this thesis, is the assumption and suggestion that develop related legislation on Chinese secured OTC financial derivative trade. On the basis of analysis above of the Chinese existing legal provisions and drawing on the foreign successful experiences, this thesis makes suggestions on the legislative model about Chinese secured OTC financial derivative trade and the special law to be enacted on it .
全文共分四章,第一章是场外金融衍生交易概述,旨在界定基础概念。在第一节中,首先界定作为金融衍生交易手段和内容的金融衍生工具的定义,接下来是对其法律特征的概括和基本类型的简要介绍;第二节介绍场外金融衍生交易的历史、发展以及现状,重点介绍其法律特征。
第二章是场外金融衍生交易担保法律制度概论,意在明确文中场外金融衍生交易担保的内涵采狭义表述,内容相当于ISDA协议中作为附件的担保权益型信用支持。本章的重点在于概括场外金融衍生交易担保的基本内容、法律特征,从而明确其与传统的担保法律制度,尤其是权利质权制度相比存在的特殊性。
第三章是场外金融衍生交易担保基本法律问题探讨,是本文的重点之一,通过对场外金融衍生交易担保权益的创设、效力以及实现等方面存在的特殊之处进行比较法的分析,探讨我国法视域下建立场外金融衍生交易担保制度存在的法律问题。
第四章是完善我国场外金融衍生交易担保相关立法的设想及建议,也是本文的另外一个重点。在对我国金融衍生交易的立法现状以及我国现行担保法对于场外金融衍生交易担保制度存在的制约进行分析的基础上,参照国外成功经验,阐述我国场外金融衍生交易制度立法模式及特殊规定的法律构想。
In recent years, the secured OTC financial derivative trades develop on large scale in our financial market. The current one emphasizes intense characteristic of Anglo-American Law, however, the absence of related system in our financial market, which is for the steady development of OTC financial derivative trade, lays down hidden danger. That is why the analysis of related legal problem of OTC financial derivative trade has so urgent and far-reaching significance. This thesis is trying to discuss how to promote the amalgamation between the secured OTC financial derivative trade and Chinese present legal system from a comparative law perspective, and suggests creating a better legal environment to make a full use of its value.
This thesis consists of four chapters. Chapter One, is the summary of OTC financial derivative trade. The objective of this chapter is to definite the fundamental conceptions. In Section One, the financial derivative instrument is defined as the means and contents of financial derivative trade. The following is the chief instruction on its legal characteristics and basic categories. Section Two mainly concerns history, growth and present situation of OTC financial derivative trade, especially its legal characteristics.
Chapter Two, analysis on the legal system of the secured OTC financial derivative trade, which is to make it clear that in this thesis’s, the secured one will be in its narrow sense, and its content is defined to ISDA Credit Support Annex subject to Security Interest Approach. This Chapter lays heavy stress on the chief instruction of the secured OTC financial derivative trade on the fundamental content and legal characteristics, thereby understanding the particularity between that and traditional legal system of security, especially the right of pledge.
Chapter Three, as one of this thesis’s emphasis, is trying to discuss the fundamental legal problems of the secured OTC financial derivative trade. The objective of this chapter is to find such legal obstacles that establish related system in Chinese law perspective, by means of analyzing the particularities on creation, effect and realization of the secured OTC financial derivative trade.
Chapter Four, which is the other emphasis of this thesis, is the assumption and suggestion that develop related legislation on Chinese secured OTC financial derivative trade. On the basis of analysis above of the Chinese existing legal provisions and drawing on the foreign successful experiences, this thesis makes suggestions on the legislative model about Chinese secured OTC financial derivative trade and the special law to be enacted on it .
引文
1 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 15 页
2 Am. Stock Exch. v. Commodity Futures Trading Commission, 528F. Supp.1145 ( U.S.D.C.S.D.N.Y. 1982 ). Weinfeld 法官在该案判决书中称:“在执行时,商品期权引致作为标的物的商品的交付。据此,此类第一层衍生工具体现出其本身与基础产品的初步分离。期货期权作为第二层衍生金融工具,其引致的金威期货合约的交付,即一项可以转让的在某些特定日期买入或卖出确定数量和品质的特定商品的契约性承诺。”
3 See Daniel P. Cunningham et al. An Introduction to OTC Derivatives, in Swaps and Other Derivatives in 1994. ( PLI Corp. L. & Practice Course Handbook Series No. B4-7062,1994) P.l.
4 Don M. Chance, An Introduction to Derivatives (4th ed. 1998). P.5.
5 Basle Committee on Banking Supervision, Prudential Supervision of Banks’ Derivatives Activities, December 1994, Para. 7, 转引自 Fletcher If, Financial Derivatives – Global Regulatory Developments, Journal of Business Law (British), January 1996, P.66-93.
6《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》第 3 条
7 See Black’s Law Dictionary fifth edition.1979 by West Publishing Co. P. 719-720.
8 雷蒙德.W.戈德史密斯著:《金融结构和金融发展》,上海三联书店、上海人民出版社,1994 年版,第 1 页;黄达主编:《货币银行学》,四川人民出版社,1992 年版,第 139 页
9 在对于衍生工具的解释中,有相关资产、原生工具、基础资产、基础工具、基础利益等多种说法,都是对英文词 underlying asset 或 underlying interest 的翻译,文中采用相关资产的说法
10 REUTERS 编,杨洋、向莉译:《金融衍生工具导论》,北京大学出版社,2001 年版,第 13 页
11 对于金融衍生工具,学说上有广义和狭义之分。广义说等同于本文中的衍生工具的概念,将商品衍生工具也包含在金融衍生工具的范畴,由于本文中所称内容均以金融工具作为相关资产,因而文中采狭义说,即金融衍生工具不包括商品衍生工具在内
12 王旸:《衍生金融工具法律问题研究》中国政法大学 2006 年博士论文,第 34 页
14 韩良:《产权市场应该进行金融交易产品创新》,见 http://gov.finance.sina.com.cn/chanquan/ 2006-11-01/ 21630.html
15 唐双宁:《提高中资银行在衍生产品交易中防范市场风险的本领》,见 http://www.financialnews. com.cn/jryw/ 200612280042.htm
16 Foreign bank integration accelerates in China, The Banker, 03 May 2004.
17 罗婧:《场外金融衍生品市场监管法律制度的完善》,华东政法大学 2005 年硕士论文,第 22 页
18“在场内交易中,交易所实行严格的资格审查制度,从而保证了其中每一交易商一般具有良好的信用;同时,交易所的结算履约制度,使结算公司成为所有参与者的交易对手,从而,将信用风险全部转嫁到了结算公司。而结算公司的保证金制度、最低资本金制度、逐日的‘市价评估’(Mark-to-Market)制度、持仓限额制度和强行平仓制度等一系列制度的建立与实施,保证了履约能力,使交易商面临的信用风险得以降低。”引自罗婧:《场外金融衍生品市场监管法律制度的完善》,华东政法大学 2005 年硕士论文,第 23 页
22 魏振瀛主编:《民法》,北京大学出版社、高等教育出版社联合出版,2000 年版,第 331 页
23 文中所列的担保的法律特征,不同于担保物权的法律特征
24 蒋先玲著:《项目融资法律与实务》,对外经济贸易大学出版社,2004 年版,第 153 页
25 苏号朋著:《担保法及其司法解释的应用及例解》,中国民主法制出版社,2001 年版,第 3 页
26 郭明瑞主编:《民法》, 高等教育出版社,2003 年版, 第 314 页
27 曹士兵著:《中国担保诸问题的解决与展望—基于担保法及其司法解释》,中国法制出版社,2001 年版,第 6 页
30 参见 http://www.isda.org/
32 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 278 页
33 高坚:《稳步推进利率市场化、完善货币政策传导机制》,参见 http://finance.sina.com.cn/bank/plyj/ 20060214/09442340065.shtml
35 李云波、袁莉:《场外金融衍生交易担保及其法律问题》,载《国际金融研究》,2004 年第 8 期,第 74 页
37 刘明康:《海外版:四大挑战考验金融衍生产品 》,参见 http://opinion.people.com.cn/GB/ 5083165.html
38 梁慧星、陈华彬著:《物权法》,法律出版社,1997 年版,第 307 页
41 [1997] 4 All ER 568. sub nom. Re Bank of Credit & Commerce International SA (No.8)
46 《单位定期存单质押贷款管理规定》第 3 条
47 王耀明编著:《银行法律实务报告》(第一卷),法律出版社, 2006 年版,第 21 页
48 参见《最高人民法院关于审理出口退税托管账户质押贷款案件有关问题的规定》
52 《期货公司强行平仓条件及后果归属的司法认定》,参见中国律师网 http://www.0531126.com/ readnews.asp?id=364
54 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 383 页
55 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 372 页
56 潘琪译:《美国统一商法典》,中国对外经济贸易出版社,1990 年版,第 222 页
58 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 250 页
59 郭明瑞著:《担保法原理与实务》,中国方正出版社,1995 年版,第 291 页
60 梁慧星、陈华彬著:《物权法》,法律出版社,1997 年版,第 252 页
61 “在 Brightlife Ltd 一案中,由于没有限制公司对所受到款项的处置权,因此,以账面债务和其他债务设立的具体担保被视为浮动担保。”引自斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 381 页
63 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 380 页
64 高圣平著:《动产抵押制度研究》, 中国工商出版社,2004 年版,第 409 页
66 陈本寒:《财团抵押、浮动抵押与我国企业担保制度的完善》,载《现代法学》,1998 年第 4 期,第 52 页
67 See,the judgement of Lord Macnaghten in Illingsworth v. Houldsworth [1904] AC 355, 358. in Michael Bridge, Robert Stevens ( eds ), Cross-Broader Security and Insolvency (Oxford University Press, 2001), P.24
68 郭明瑞主编:《民法》, 高等教育出版社,2003 年版, 第 321 页
69 《中华人民共和国担保法》第 70 条
70 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 252-253 页
71 潘琪译:《美国统一商法典》,中国对外经济贸易出版社,1990 年版,第 218 页
72 同上,第 225 页
73 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 255 页
74 同上,第 276 页
83 邹海林著:《破产程序和破产法实体程序比较研究》,法律出版社,1995 年版,第 264 页
84 See Black Law Dictionary fifth edition.1979 by West Publishing Co. P. 1060
85 按照《美国破产法典》第 101(53B)的规定:“互换交易协议”为“包括利率互换协议、利率基础互换、远期利率协议、商品互换、利率期权、远期外汇协议、即期外汇协议、利率上限协议、利率下限协议、利率上下限协议、货币互换协议、交叉货币利率互换协议、货币期权和任何其他相似的协议(以上包括任何交易的期权);以上任何交易的组合;以上任何交易的主协议和附件。”因此NYCSA 协议也被包括在内。转引自宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 264 页
86 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 271 页
87 华东政法学院金融衍生市场法律问题研究课题组:《金融衍生市场创建的法律问题及其对策研究》,参见 http://www.economiclaws.net/tonggao/list.asp?id=1149
88 参见 http://www.sytym.com/bbs/read.php?tid=3650
89 引自上海期货交易所总经理杨迈军在 2006 年首届中国金融衍生品大会上的发言,题为:《期权 行将试点推行》,参见金融界网 http://news1.jrj.com.cn/news/2006-10-25/000001729770.html
90 引自中国人民银行副行长吴晓灵在 2006 年首届中国金融衍生品大会上的发言,题为:《尽快推出外汇期货等金融衍生品》,参见 http://news1.jrj.com.cn/news/2006-10-25/000001729722.html
92 陈学文:《金融创新业务中的担保创新》,载《广东金融学院学报》,2005 年第 20 卷,第 40 页
1. 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002年版
2. REUTERS 编,杨洋、向莉译:《金融衍生工具导论》,北京大学出版社,2001 年版
3. 魏振瀛主编:《民法》,北京大学出版社、高等教育出版社联合出版,2000 年版
4. 蒋先玲著:《项目融资法律与实务》,对外经济贸易大学出版社,2004 年版
5. 苏号朋著:《担保法及其司法解释的应用及例解》,中国民主法制出版社,2001 年版
6. 郭明瑞主编:《民法》, 高等教育出版社, 2003 年版
7. 曹士兵著:《中国担保诸问题的解决与展望—基于担保法及其司法解释》,中国法制出版社,2001 年版
8. 梁慧星、陈华彬:《物权法》,法律出版社, 1997 年版
9. 王耀明编著:《银行法律实务报告》(第一卷),法律出版社, 2006 年版
10. 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版
11. 潘琪译:《美国统一商法典》,中国对外经济贸易出版社, 1990 年版
12. 郭明瑞著:《担保法原理与实务》,中国方正出版社, 1995 年版
13. 高圣平著:《动产抵押制度研究》, 中国工商出版社, 2004 年版
14. 胡开忠著:《权利质权制度研究》,中国政法大学出版社, 2004 年版
15. 梁慧星主编:《中国物权法草案建议稿:条文、说明、理由及参考立法例》,社会科学文献出版社,2000 年版
16. 邹海林著:《破产程序和破产法实体程序比较研究》,法律出版社,1995年版
1. 王旸:《衍生金融工具法律问题研究》中国政法大学 2006 年博士论文
2. 罗婧:《场外金融衍生品市场监管法律制度的完善》,华东政法大学 2005年硕士论文
3. 李云波、袁莉:《场外金融衍生交易担保及其法律问题》,载《国际金融研究》,2004 年第 8 期
4. 陈本寒:《财团抵押、浮动抵押与我国企业担保制度的完善》,载《现代法学》,1998 年第 4 期
5. 陈学文:《金融创新业务中的担保创新》,载《广东金融学院学报》,2005年第 20 卷
1. Am. Stock Exch. v. Commodity Futures Trading Commission, 528F. Supp.1145 ( U.S.D.C.S.D.N.Y. 1982 )
2. Daniel P. Cunningham et al. An Introduction to OTC Derivatives, in Swaps and Other
3. Derivatives in 1994. ( PLI Corp. L. & Practice Course Handbook Series No. B4-7062,1994)
4. Don M. Chance, An Introduction to Derivatives (4th ed. 1998)
5. Fletcher If, Financial Derivatives – Global Regulatory Developments, Journal of Business Law (British), January 1996
6. Black’s Law Dictionary fifth edition.1979 by West Publishing Co.
7. Foreign bank integration accelerates in China, The Banker, 03 May 2004.
8. The judgement of Lord Macnaghten in Illingsworth v. Houldsworth [1904] AC 355, 358. in Michael Bridge, Robert Stevens ( eds ), Cross-Broader Security and Insolvency (Oxford University Press, 2001)
2 Am. Stock Exch. v. Commodity Futures Trading Commission, 528F. Supp.1145 ( U.S.D.C.S.D.N.Y. 1982 ). Weinfeld 法官在该案判决书中称:“在执行时,商品期权引致作为标的物的商品的交付。据此,此类第一层衍生工具体现出其本身与基础产品的初步分离。期货期权作为第二层衍生金融工具,其引致的金威期货合约的交付,即一项可以转让的在某些特定日期买入或卖出确定数量和品质的特定商品的契约性承诺。”
3 See Daniel P. Cunningham et al. An Introduction to OTC Derivatives, in Swaps and Other Derivatives in 1994. ( PLI Corp. L. & Practice Course Handbook Series No. B4-7062,1994) P.l.
4 Don M. Chance, An Introduction to Derivatives (4th ed. 1998). P.5.
5 Basle Committee on Banking Supervision, Prudential Supervision of Banks’ Derivatives Activities, December 1994, Para. 7, 转引自 Fletcher If, Financial Derivatives – Global Regulatory Developments, Journal of Business Law (British), January 1996, P.66-93.
6《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》第 3 条
7 See Black’s Law Dictionary fifth edition.1979 by West Publishing Co. P. 719-720.
8 雷蒙德.W.戈德史密斯著:《金融结构和金融发展》,上海三联书店、上海人民出版社,1994 年版,第 1 页;黄达主编:《货币银行学》,四川人民出版社,1992 年版,第 139 页
9 在对于衍生工具的解释中,有相关资产、原生工具、基础资产、基础工具、基础利益等多种说法,都是对英文词 underlying asset 或 underlying interest 的翻译,文中采用相关资产的说法
10 REUTERS 编,杨洋、向莉译:《金融衍生工具导论》,北京大学出版社,2001 年版,第 13 页
11 对于金融衍生工具,学说上有广义和狭义之分。广义说等同于本文中的衍生工具的概念,将商品衍生工具也包含在金融衍生工具的范畴,由于本文中所称内容均以金融工具作为相关资产,因而文中采狭义说,即金融衍生工具不包括商品衍生工具在内
12 王旸:《衍生金融工具法律问题研究》中国政法大学 2006 年博士论文,第 34 页
14 韩良:《产权市场应该进行金融交易产品创新》,见 http://gov.finance.sina.com.cn/chanquan/ 2006-11-01/ 21630.html
15 唐双宁:《提高中资银行在衍生产品交易中防范市场风险的本领》,见 http://www.financialnews. com.cn/jryw/ 200612280042.htm
16 Foreign bank integration accelerates in China, The Banker, 03 May 2004.
17 罗婧:《场外金融衍生品市场监管法律制度的完善》,华东政法大学 2005 年硕士论文,第 22 页
18“在场内交易中,交易所实行严格的资格审查制度,从而保证了其中每一交易商一般具有良好的信用;同时,交易所的结算履约制度,使结算公司成为所有参与者的交易对手,从而,将信用风险全部转嫁到了结算公司。而结算公司的保证金制度、最低资本金制度、逐日的‘市价评估’(Mark-to-Market)制度、持仓限额制度和强行平仓制度等一系列制度的建立与实施,保证了履约能力,使交易商面临的信用风险得以降低。”引自罗婧:《场外金融衍生品市场监管法律制度的完善》,华东政法大学 2005 年硕士论文,第 23 页
22 魏振瀛主编:《民法》,北京大学出版社、高等教育出版社联合出版,2000 年版,第 331 页
23 文中所列的担保的法律特征,不同于担保物权的法律特征
24 蒋先玲著:《项目融资法律与实务》,对外经济贸易大学出版社,2004 年版,第 153 页
25 苏号朋著:《担保法及其司法解释的应用及例解》,中国民主法制出版社,2001 年版,第 3 页
26 郭明瑞主编:《民法》, 高等教育出版社,2003 年版, 第 314 页
27 曹士兵著:《中国担保诸问题的解决与展望—基于担保法及其司法解释》,中国法制出版社,2001 年版,第 6 页
30 参见 http://www.isda.org/
32 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 278 页
33 高坚:《稳步推进利率市场化、完善货币政策传导机制》,参见 http://finance.sina.com.cn/bank/plyj/ 20060214/09442340065.shtml
35 李云波、袁莉:《场外金融衍生交易担保及其法律问题》,载《国际金融研究》,2004 年第 8 期,第 74 页
37 刘明康:《海外版:四大挑战考验金融衍生产品 》,参见 http://opinion.people.com.cn/GB/ 5083165.html
38 梁慧星、陈华彬著:《物权法》,法律出版社,1997 年版,第 307 页
41 [1997] 4 All ER 568. sub nom. Re Bank of Credit & Commerce International SA (No.8)
46 《单位定期存单质押贷款管理规定》第 3 条
47 王耀明编著:《银行法律实务报告》(第一卷),法律出版社, 2006 年版,第 21 页
48 参见《最高人民法院关于审理出口退税托管账户质押贷款案件有关问题的规定》
52 《期货公司强行平仓条件及后果归属的司法认定》,参见中国律师网 http://www.0531126.com/ readnews.asp?id=364
54 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 383 页
55 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 372 页
56 潘琪译:《美国统一商法典》,中国对外经济贸易出版社,1990 年版,第 222 页
58 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 250 页
59 郭明瑞著:《担保法原理与实务》,中国方正出版社,1995 年版,第 291 页
60 梁慧星、陈华彬著:《物权法》,法律出版社,1997 年版,第 252 页
61 “在 Brightlife Ltd 一案中,由于没有限制公司对所受到款项的处置权,因此,以账面债务和其他债务设立的具体担保被视为浮动担保。”引自斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 381 页
63 斯蒂芬·加奇著,屈广清、陈小云译:《商法》,中国政法大学出版社,2004 年版,第 380 页
64 高圣平著:《动产抵押制度研究》, 中国工商出版社,2004 年版,第 409 页
66 陈本寒:《财团抵押、浮动抵押与我国企业担保制度的完善》,载《现代法学》,1998 年第 4 期,第 52 页
67 See,the judgement of Lord Macnaghten in Illingsworth v. Houldsworth [1904] AC 355, 358. in Michael Bridge, Robert Stevens ( eds ), Cross-Broader Security and Insolvency (Oxford University Press, 2001), P.24
68 郭明瑞主编:《民法》, 高等教育出版社,2003 年版, 第 321 页
69 《中华人民共和国担保法》第 70 条
70 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 252-253 页
71 潘琪译:《美国统一商法典》,中国对外经济贸易出版社,1990 年版,第 218 页
72 同上,第 225 页
73 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 255 页
74 同上,第 276 页
83 邹海林著:《破产程序和破产法实体程序比较研究》,法律出版社,1995 年版,第 264 页
84 See Black Law Dictionary fifth edition.1979 by West Publishing Co. P. 1060
85 按照《美国破产法典》第 101(53B)的规定:“互换交易协议”为“包括利率互换协议、利率基础互换、远期利率协议、商品互换、利率期权、远期外汇协议、即期外汇协议、利率上限协议、利率下限协议、利率上下限协议、货币互换协议、交叉货币利率互换协议、货币期权和任何其他相似的协议(以上包括任何交易的期权);以上任何交易的组合;以上任何交易的主协议和附件。”因此NYCSA 协议也被包括在内。转引自宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 264 页
86 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002 年版,第 271 页
87 华东政法学院金融衍生市场法律问题研究课题组:《金融衍生市场创建的法律问题及其对策研究》,参见 http://www.economiclaws.net/tonggao/list.asp?id=1149
88 参见 http://www.sytym.com/bbs/read.php?tid=3650
89 引自上海期货交易所总经理杨迈军在 2006 年首届中国金融衍生品大会上的发言,题为:《期权 行将试点推行》,参见金融界网 http://news1.jrj.com.cn/news/2006-10-25/000001729770.html
90 引自中国人民银行副行长吴晓灵在 2006 年首届中国金融衍生品大会上的发言,题为:《尽快推出外汇期货等金融衍生品》,参见 http://news1.jrj.com.cn/news/2006-10-25/000001729722.html
92 陈学文:《金融创新业务中的担保创新》,载《广东金融学院学报》,2005 年第 20 卷,第 40 页
1. 宁敏著:《国际金融衍生交易法律问题研究》,中国政法大学出版社,2002年版
2. REUTERS 编,杨洋、向莉译:《金融衍生工具导论》,北京大学出版社,2001 年版
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6. 郭明瑞主编:《民法》, 高等教育出版社, 2003 年版
7. 曹士兵著:《中国担保诸问题的解决与展望—基于担保法及其司法解释》,中国法制出版社,2001 年版
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12. 郭明瑞著:《担保法原理与实务》,中国方正出版社, 1995 年版
13. 高圣平著:《动产抵押制度研究》, 中国工商出版社, 2004 年版
14. 胡开忠著:《权利质权制度研究》,中国政法大学出版社, 2004 年版
15. 梁慧星主编:《中国物权法草案建议稿:条文、说明、理由及参考立法例》,社会科学文献出版社,2000 年版
16. 邹海林著:《破产程序和破产法实体程序比较研究》,法律出版社,1995年版
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2. 罗婧:《场外金融衍生品市场监管法律制度的完善》,华东政法大学 2005年硕士论文
3. 李云波、袁莉:《场外金融衍生交易担保及其法律问题》,载《国际金融研究》,2004 年第 8 期
4. 陈本寒:《财团抵押、浮动抵押与我国企业担保制度的完善》,载《现代法学》,1998 年第 4 期
5. 陈学文:《金融创新业务中的担保创新》,载《广东金融学院学报》,2005年第 20 卷
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2. Daniel P. Cunningham et al. An Introduction to OTC Derivatives, in Swaps and Other
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4. Don M. Chance, An Introduction to Derivatives (4th ed. 1998)
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6. Black’s Law Dictionary fifth edition.1979 by West Publishing Co.
7. Foreign bank integration accelerates in China, The Banker, 03 May 2004.
8. The judgement of Lord Macnaghten in Illingsworth v. Houldsworth [1904] AC 355, 358. in Michael Bridge, Robert Stevens ( eds ), Cross-Broader Security and Insolvency (Oxford University Press, 2001)
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