国有企业改制中国有资产退出模式的选择
摘要
国有资产退出问题是国有资产合理流动的核心内容之一,即经营性国有资产从一般性竞争领域有秩序地退出,再投入到关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。从其退出领域来看,国有资产退出存在层次性,主要有两种层次,其一是国有资产的行业以及控制力层次,其二是国有资产的质量层次。国有资产的退出是发挥非公有制经济效率优势的需要,是国有资产合理布局的需要,是提高国有企业效率的需要,因此退出是十分必要的。
国有企业的本质属性是政企不分。从产权角度看,政企关系体现的是一种特殊的资产所有权和经营权之间的关系。国有企业是一种特殊的企业组织,是行政与经济组织的统一,同时肩负着企业的经济职能和政府的行政职能。国有企业的功能定位不是经济目标,而是社会政治目标。国有资产具有经济和社会两种职能,在我国现阶段,国有资产将继续保持经济职能,而把实现其社会职能当作未来调整和发展的一个期待目标。
由于市场环境的不同,中国的MBO有别于市场经济发达国家,前期的MBO由于操作程序不规范,导致了一些国有资产的流失,政策调整后,MBO对大型国有企业不适用,只适用于中小型企业,但在实施中也应规范操作。外资并购为国有企业改革提供了雄厚的资本和公司治理结构,是一种操作性较强的国有资产退出方式,并将随着我国改革开放的不断深入占有越来越来重要的地位。产权交易市场模式由于其具有发现价格,保障交易公开公平公正的特点,与证券市场退出模式一样具有很高的市场化程度,且具有现实可操作性,是目前国有资产退出的主渠道。证券市场退出模式是所有退出模式中,市场化程度最高、最能够真实反映市场价格的一种国有资产退出模式,但由于我国证券市场股权分置现象的存在,现阶段不具有现实可操作性,是未来国有资产退出的主渠道之一。
国有资产合理退出模式的选择,应该根据我国经济和社会发展的情况,根据不同地区不同国有企业个体的实际情况,分阶段、分层次、各种退出模式交替或同时运用,形成一个国有资产合理退出的多种模式并存的综合体系。我认为,在这个体系中,在现阶段,由于我国市场经济机制不完善,证券市场股权分置现象
The withdrawal of state-owned assets is the core of the flow of state-owned assets.The withdrawal of state-owned assets has two aspects. One is the aspect of industry and the other is the quality. The withdrawal of state-owned assets is necessary. The reasons is the need of high efficiency and reasonable layout. The state-owned enterprise is an special organization. It has economic and administrative functions. We should consider the social goals as a developing and future goals.The choice of the justified mode of state-owned assets withdrawal should be decided by the economic and social development of our country. The state-owned assets withdrawal should use every mode at the same time or by turns in separated stage, and format a synthetic system. I think that because market economy mechanism isn' t perfect, the securities business mode is edgized today in the process of the state-owned assets withdrawal. Because it has the character of founding prices and protecting exchanges publicly, fairly and equitably, the mode of the property rights exchange market now is the leading way. The foreign capital annexing mode, the private economy mode(MB0 is only a special one) and the industry investing funds mode is in secondary position in this system, and support enough money for the operation of this system. In future, after the market economy mechanism becomes better and better and capital market is perfectly founded, securities withdrawal mode will be in the central position in this system.
国有企业的本质属性是政企不分。从产权角度看,政企关系体现的是一种特殊的资产所有权和经营权之间的关系。国有企业是一种特殊的企业组织,是行政与经济组织的统一,同时肩负着企业的经济职能和政府的行政职能。国有企业的功能定位不是经济目标,而是社会政治目标。国有资产具有经济和社会两种职能,在我国现阶段,国有资产将继续保持经济职能,而把实现其社会职能当作未来调整和发展的一个期待目标。
由于市场环境的不同,中国的MBO有别于市场经济发达国家,前期的MBO由于操作程序不规范,导致了一些国有资产的流失,政策调整后,MBO对大型国有企业不适用,只适用于中小型企业,但在实施中也应规范操作。外资并购为国有企业改革提供了雄厚的资本和公司治理结构,是一种操作性较强的国有资产退出方式,并将随着我国改革开放的不断深入占有越来越来重要的地位。产权交易市场模式由于其具有发现价格,保障交易公开公平公正的特点,与证券市场退出模式一样具有很高的市场化程度,且具有现实可操作性,是目前国有资产退出的主渠道。证券市场退出模式是所有退出模式中,市场化程度最高、最能够真实反映市场价格的一种国有资产退出模式,但由于我国证券市场股权分置现象的存在,现阶段不具有现实可操作性,是未来国有资产退出的主渠道之一。
国有资产合理退出模式的选择,应该根据我国经济和社会发展的情况,根据不同地区不同国有企业个体的实际情况,分阶段、分层次、各种退出模式交替或同时运用,形成一个国有资产合理退出的多种模式并存的综合体系。我认为,在这个体系中,在现阶段,由于我国市场经济机制不完善,证券市场股权分置现象
The withdrawal of state-owned assets is the core of the flow of state-owned assets.The withdrawal of state-owned assets has two aspects. One is the aspect of industry and the other is the quality. The withdrawal of state-owned assets is necessary. The reasons is the need of high efficiency and reasonable layout. The state-owned enterprise is an special organization. It has economic and administrative functions. We should consider the social goals as a developing and future goals.The choice of the justified mode of state-owned assets withdrawal should be decided by the economic and social development of our country. The state-owned assets withdrawal should use every mode at the same time or by turns in separated stage, and format a synthetic system. I think that because market economy mechanism isn' t perfect, the securities business mode is edgized today in the process of the state-owned assets withdrawal. Because it has the character of founding prices and protecting exchanges publicly, fairly and equitably, the mode of the property rights exchange market now is the leading way. The foreign capital annexing mode, the private economy mode(MB0 is only a special one) and the industry investing funds mode is in secondary position in this system, and support enough money for the operation of this system. In future, after the market economy mechanism becomes better and better and capital market is perfectly founded, securities withdrawal mode will be in the central position in this system.
引文
1.韩晶、张仁德.产权低效与国有企业改革.经济体制改革[J],2003,(4).
2.张国萍.“国进民退”与委托代理关系的调整.经济体制改革[J],2003,(5).
3.周克任.构建国有经济推出的机制与对策.湖南财经专科学校学报[J],2000(5).
4.钱庆山.国有企业“退出”不会造成国有资产流失.经济纵横[J],2000,(9).
5.景维民.国有企业改革的定位分析.理论与现代化[J],2000,(3).
6.胡川.国有资产从竞争领域有效退出的模型.江汉大学学报[J],2002,(1).
7.杨建文,刘继广.国有资产监管新体制下若干问题的深层次思考.当代财经[J],2003,(11).
8.张玉琴.深化国有资产重组几个基本问题的认识.天津成人高等学报联合学报[J],2004,(7).
9.戴艺勇.试析当前我国MBO所面临的问题及对策.经济问题探索[J],2003,(9).
10.万卉林.管理层收购中国有资产流失问题探讨.湖北社会科学[J],2004,(8).
11.林加奇、俞志芳.国有经济退出的四大热点问题.当代财经[J],2003,(12).
12.郭国荣、黄江宁.国有资产管理体制改革的制度设计和政策走向.体制改革[J],2004,(7).
13.许成安.国企改革中的国有资产退出问题.南方经济[J],2000,(7).
14.金峰.国企改革中国有资本退出过程的战略思考.现代管理科学[J],2003,(7).
15.顾功耘.规范、有序、健康推进国企政制.上海国资[J],2004,(1).
16.魏杰.国有企业改革的新思路.管理世界[J],1999,(6).
17.林凌、刘世庆.中国国有经济的布局现状与调整方向.经济体制改革[J],1999,(3).
18.白永秀.“抓重放轻”初探.经济评论[J],1999,(1).
19.草丝.“国有”身份是否一成不变——浙江部分市县国企职工身份转换调查.中国改革报[N],1999—11-24.
20.周克任.国企改革:历史、现实与未来.财政研究[J],2001,(1).
21.金碚.何去何从——当代中国的国有企业问题[M].北京:今日中国出版社,1998.
22.白永秀、严汉平.试论国有企业定位与国企改革实质,经济学家[J],2004,(3).
23.王东京.关于搞活宏观经济的思考.国有资产管理[J],2001,(2).
24.R.科斯等.财产权力与制度变迁[M].上海:三联书店,1991.
25.刘芳.樊纲谈国有资本退出.解放日报[N],2002-09-10.
26.国有资本战略撤退.网易商业报道http://biz.163.com[E],2004-03-01.
27.国有资产改革需全面考虑.国际金融报[N],2004-09-03.
28.李惠.国有资产私有化——效率与公平的均衡.http://博客中国网Blogchina.com[E],2004-9-21.
29.郎咸平.警惕国有资产被“合法剥削”.国际金融报[N],2004-08-17.
30.张艳.青啤模式:郎咸平抛出国有资产流失解决方案.中广网[E],2004-09-09.
31.平新乔.中国国有资产控制方式与控制力的现状.经济社会体制比较[J],2003,(3).
32.郭克锋.国有资产退出的原因分析.http://www.econ-stage.net.cn[E],2004-08-16.
33.国务院国有资产监督管理委员会研究室.国资委:坚持国企改革方向规范推进国企改制.人民日报[N],2004-09-29.
34.魏允平.国资管理中多级委托代理存在的问题.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2005-02-08.
35.周林军.国企改革中国有资产流失等若干问题再探讨.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2005-04-03.
36.水生.“全民所有”与“国家所有”究竟有什么不同.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2005-03-013.
37.陈楠.谁是股权分置的终结者.中华工商时报.2005-04-11.
38.舒眉.尚五点是转折信号股市吹出暖风.全球经济观察.2005.(4).
39.薛兆丰.再说国有企业改革.搜狐网财经.2005-04-09.
40.探访新加坡“国资委”示范中国.中国国有企业改革网.2004-08-11.
41.世行公布最新研究报告对中国国企改革献策六条.搜狐网财经.2005-01-12.
42.范俊.产权交易:第四资本市场日渐形成.人民网财经.2005-04-12.
43.“2004年中国十大并购事件”揭晓.新浪网财经2005-04-11_
44.熊焰.产权市场将逐步融入多层次资本市场体系.青岛新闻网财经.2004-02-19.
45.高伟彦、张春霖.国外管理国有企业的经验借鉴.中国国有企业改革网.2003-09-02.
46.刘狄.国有企业改革的国际经验与启示.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2003-11-09.
47.国有企业改革中职工补偿问题研究.国企改革研究与实践.2004.(8).
48.加强产权交易市场的建设与管理.人民网财经.2005-02-25.
49.杨爱新、杨超等.国有企业改革的体制突破.中国经营报.2004-12-31.
50.陈清泰.国有企业改革新方向与新思路.中外管理.2004.(3).
51.全流通是减持的前提.半岛都市报.2005-04-12.
52.杨宪启.国企改革的基本趋势.改革与市场.2004.(8).
53.为什么要进行国有企业的产权改革.全景网.2004-11-06.
54.陈清泰.国有企业改革的形势与途径.新浪网.2004-11-08.
55.国有资产退出必须明晰十个关键.中国经济参考报.2003-08-15.
56.国有资本战略撤退.网易商业报道.2004-03-01.
57.晓鸣.产权交易市场的功能.证券时报.2004-02-26.
58.常修泽.中国产权交易市场发展的五大趋势.产权交易运作.2005.(2).
59.产权交易市场迎来新机遇.证券时报.2005-01-15.
60.廖凡.建立多层次证券交易市场.北大法律网.2005-03-11.
61.吴新国.我国国有资产退出竞争性领域的研究.天润财经网.2004-09-21.
62.资本市场演绎国退民进.民经网.2004-08-17.
63.新华社.八问企业国有产权转让.半岛都市报财经新闻.2005-04-15.
64.岳敬飞.《证券法》修改正式启动.半岛都市报.2005-04-15.
65.刘纪鹏.堵住非流通股转让的四个“管涌”.经济观察报.2003-09-27.
66.单祥双.产业基金如何推动国企改革.搜狐财经.2005-01-11.
67. Robert C·Pozen. Institutional Investors: The Rculctant Activists Harvard Business Review, January-February 1994.
68. Raymond H·Ruper(ed).The Newera of Investment Banking, Probus Publishing Company, Chicago, 1993.
69. Michacl P·Smith. Shareholder Activism by Institutional Investors:Evidence from Catper, The Journal of Finance, Vol. Li, No.1, 1996.
2.张国萍.“国进民退”与委托代理关系的调整.经济体制改革[J],2003,(5).
3.周克任.构建国有经济推出的机制与对策.湖南财经专科学校学报[J],2000(5).
4.钱庆山.国有企业“退出”不会造成国有资产流失.经济纵横[J],2000,(9).
5.景维民.国有企业改革的定位分析.理论与现代化[J],2000,(3).
6.胡川.国有资产从竞争领域有效退出的模型.江汉大学学报[J],2002,(1).
7.杨建文,刘继广.国有资产监管新体制下若干问题的深层次思考.当代财经[J],2003,(11).
8.张玉琴.深化国有资产重组几个基本问题的认识.天津成人高等学报联合学报[J],2004,(7).
9.戴艺勇.试析当前我国MBO所面临的问题及对策.经济问题探索[J],2003,(9).
10.万卉林.管理层收购中国有资产流失问题探讨.湖北社会科学[J],2004,(8).
11.林加奇、俞志芳.国有经济退出的四大热点问题.当代财经[J],2003,(12).
12.郭国荣、黄江宁.国有资产管理体制改革的制度设计和政策走向.体制改革[J],2004,(7).
13.许成安.国企改革中的国有资产退出问题.南方经济[J],2000,(7).
14.金峰.国企改革中国有资本退出过程的战略思考.现代管理科学[J],2003,(7).
15.顾功耘.规范、有序、健康推进国企政制.上海国资[J],2004,(1).
16.魏杰.国有企业改革的新思路.管理世界[J],1999,(6).
17.林凌、刘世庆.中国国有经济的布局现状与调整方向.经济体制改革[J],1999,(3).
18.白永秀.“抓重放轻”初探.经济评论[J],1999,(1).
19.草丝.“国有”身份是否一成不变——浙江部分市县国企职工身份转换调查.中国改革报[N],1999—11-24.
20.周克任.国企改革:历史、现实与未来.财政研究[J],2001,(1).
21.金碚.何去何从——当代中国的国有企业问题[M].北京:今日中国出版社,1998.
22.白永秀、严汉平.试论国有企业定位与国企改革实质,经济学家[J],2004,(3).
23.王东京.关于搞活宏观经济的思考.国有资产管理[J],2001,(2).
24.R.科斯等.财产权力与制度变迁[M].上海:三联书店,1991.
25.刘芳.樊纲谈国有资本退出.解放日报[N],2002-09-10.
26.国有资本战略撤退.网易商业报道http://biz.163.com[E],2004-03-01.
27.国有资产改革需全面考虑.国际金融报[N],2004-09-03.
28.李惠.国有资产私有化——效率与公平的均衡.http://博客中国网Blogchina.com[E],2004-9-21.
29.郎咸平.警惕国有资产被“合法剥削”.国际金融报[N],2004-08-17.
30.张艳.青啤模式:郎咸平抛出国有资产流失解决方案.中广网[E],2004-09-09.
31.平新乔.中国国有资产控制方式与控制力的现状.经济社会体制比较[J],2003,(3).
32.郭克锋.国有资产退出的原因分析.http://www.econ-stage.net.cn[E],2004-08-16.
33.国务院国有资产监督管理委员会研究室.国资委:坚持国企改革方向规范推进国企改制.人民日报[N],2004-09-29.
34.魏允平.国资管理中多级委托代理存在的问题.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2005-02-08.
35.周林军.国企改革中国有资产流失等若干问题再探讨.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2005-04-03.
36.水生.“全民所有”与“国家所有”究竟有什么不同.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2005-03-013.
37.陈楠.谁是股权分置的终结者.中华工商时报.2005-04-11.
38.舒眉.尚五点是转折信号股市吹出暖风.全球经济观察.2005.(4).
39.薛兆丰.再说国有企业改革.搜狐网财经.2005-04-09.
40.探访新加坡“国资委”示范中国.中国国有企业改革网.2004-08-11.
41.世行公布最新研究报告对中国国企改革献策六条.搜狐网财经.2005-01-12.
42.范俊.产权交易:第四资本市场日渐形成.人民网财经.2005-04-12.
43.“2004年中国十大并购事件”揭晓.新浪网财经2005-04-11_
44.熊焰.产权市场将逐步融入多层次资本市场体系.青岛新闻网财经.2004-02-19.
45.高伟彦、张春霖.国外管理国有企业的经验借鉴.中国国有企业改革网.2003-09-02.
46.刘狄.国有企业改革的国际经验与启示.国务院国有资产监督管理委员会网国资研究.2003-11-09.
47.国有企业改革中职工补偿问题研究.国企改革研究与实践.2004.(8).
48.加强产权交易市场的建设与管理.人民网财经.2005-02-25.
49.杨爱新、杨超等.国有企业改革的体制突破.中国经营报.2004-12-31.
50.陈清泰.国有企业改革新方向与新思路.中外管理.2004.(3).
51.全流通是减持的前提.半岛都市报.2005-04-12.
52.杨宪启.国企改革的基本趋势.改革与市场.2004.(8).
53.为什么要进行国有企业的产权改革.全景网.2004-11-06.
54.陈清泰.国有企业改革的形势与途径.新浪网.2004-11-08.
55.国有资产退出必须明晰十个关键.中国经济参考报.2003-08-15.
56.国有资本战略撤退.网易商业报道.2004-03-01.
57.晓鸣.产权交易市场的功能.证券时报.2004-02-26.
58.常修泽.中国产权交易市场发展的五大趋势.产权交易运作.2005.(2).
59.产权交易市场迎来新机遇.证券时报.2005-01-15.
60.廖凡.建立多层次证券交易市场.北大法律网.2005-03-11.
61.吴新国.我国国有资产退出竞争性领域的研究.天润财经网.2004-09-21.
62.资本市场演绎国退民进.民经网.2004-08-17.
63.新华社.八问企业国有产权转让.半岛都市报财经新闻.2005-04-15.
64.岳敬飞.《证券法》修改正式启动.半岛都市报.2005-04-15.
65.刘纪鹏.堵住非流通股转让的四个“管涌”.经济观察报.2003-09-27.
66.单祥双.产业基金如何推动国企改革.搜狐财经.2005-01-11.
67. Robert C·Pozen. Institutional Investors: The Rculctant Activists Harvard Business Review, January-February 1994.
68. Raymond H·Ruper(ed).The Newera of Investment Banking, Probus Publishing Company, Chicago, 1993.
69. Michacl P·Smith. Shareholder Activism by Institutional Investors:Evidence from Catper, The Journal of Finance, Vol. Li, No.1, 1996.
© 2004-2018 中国地质图书馆版权所有 京ICP备05064691号 京公网安备11010802017129号 地址：北京市海淀区学院路29号 邮编：100083 电话：办公室：(+86 10)66554848；文献借阅、咨询服务、科技查新：66554700 |