我国矿业经济可持续发展的金融支持研究
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摘要
我国是矿产资源的生产和需求大国,在国内生产、国际化战略以及集约化经营过程中,都离不开金融支持。金融是我国矿业经济实现可持续发展的重要保障手段。
在借鉴已有的研究文献基础上,本论文从理论和实践两方面对我国矿业经济可持续发展的金融支持问题进行研究:一是采取定性、定量结合的研究方法,较为系统地阐述金融与包括矿业经济在内实体经济的关联与影响。二是分析我国矿业资本市场的功能,对影响我国矿业上市公司资本结构的因素进行实证分析研究;三是论证了为实现我国矿业经济的可持续发展,在立足国内的基础上还要面向国际,充分利用国际资源。四是提出促进我国矿业经济科学发展的配套金融措施建议。
1、运用实证分析方法测算矿产资源因素对我国工业经济增长的影响和行业间资本溢出系数。
2、应用实物期权方法对企业的矿源勘探开发风险投资进行评价,提出企业应根据不确定性变化动态地做出决策,从而使得风险投资管理更具有柔性。
3、提出应以政策性金融为主导、综合运用多种金融手段,来解决对外直接投资过程中的资金和风险防范问题。
4、提出了一种对矿产企业参与金融资产投资的综合风险测算方法。
5、在矿产资源储备资金运营方面,实证分析了矿产储备平准基金具有稳定矿产品市场的效果。
China is a big country in production and consumption of mineral products, so that the support of the finance is necessary for the inland production, international stratagem and the intensive operation. The finance is the fundamental guarantee for the implementation of our country mineral economy sustainable development .
Making use of mature frame of reference, aiming at theory and practice, this thesis discusses the problem on the financial support of development of Chinese mining industry economy. Firstly,by means of the combination of qualitative and quantitative methods,the thesis expatiates the relation between the finance and the entity economy including the mining economy. Secondly, this thesis analyzes the functions of the mining industry economic capital market,indicates the factories that affect the capital structures of the listing companies .Thirdly, the thesis argufy that to realize the sustainable development of our country’s mining economy,we should take full advantage of international resource. Finally offers some policies and suggestions of the corresponding financial supports for scientific development of Chinese mining industry economy.
1、Demonstrate the impact that the factors of mining resource bring out to the growth of industry economy ,and calculate the over flow coefficients among the every industries. The indication is that the overflow coefficients reflect and accord with the actual status of our country’s mining resource.
2、Use the real options method to evaluate the risk investment of the mining resource exploration project, It is suggest that the enterprises make decision with the dynamic mode according to the indetermination, so that the management of risk investment will be more flexible.
3、Advance that China should give priority to the policy finance, make use of various financial means to solve these difficulties, reduce the original risk point and attract more society fund.
4、Devise the new way to calculate the synthesis risk for mining enterprises to invest in financial assets.
5、Analyze that the buffer fund of mineral reserve can stabilizes the mining product market. On the aspect of the mineral reserve fund operating mechanism,
在借鉴已有的研究文献基础上,本论文从理论和实践两方面对我国矿业经济可持续发展的金融支持问题进行研究:一是采取定性、定量结合的研究方法,较为系统地阐述金融与包括矿业经济在内实体经济的关联与影响。二是分析我国矿业资本市场的功能,对影响我国矿业上市公司资本结构的因素进行实证分析研究;三是论证了为实现我国矿业经济的可持续发展,在立足国内的基础上还要面向国际,充分利用国际资源。四是提出促进我国矿业经济科学发展的配套金融措施建议。
1、运用实证分析方法测算矿产资源因素对我国工业经济增长的影响和行业间资本溢出系数。
2、应用实物期权方法对企业的矿源勘探开发风险投资进行评价,提出企业应根据不确定性变化动态地做出决策,从而使得风险投资管理更具有柔性。
3、提出应以政策性金融为主导、综合运用多种金融手段,来解决对外直接投资过程中的资金和风险防范问题。
4、提出了一种对矿产企业参与金融资产投资的综合风险测算方法。
5、在矿产资源储备资金运营方面,实证分析了矿产储备平准基金具有稳定矿产品市场的效果。
China is a big country in production and consumption of mineral products, so that the support of the finance is necessary for the inland production, international stratagem and the intensive operation. The finance is the fundamental guarantee for the implementation of our country mineral economy sustainable development .
Making use of mature frame of reference, aiming at theory and practice, this thesis discusses the problem on the financial support of development of Chinese mining industry economy. Firstly,by means of the combination of qualitative and quantitative methods,the thesis expatiates the relation between the finance and the entity economy including the mining economy. Secondly, this thesis analyzes the functions of the mining industry economic capital market,indicates the factories that affect the capital structures of the listing companies .Thirdly, the thesis argufy that to realize the sustainable development of our country’s mining economy,we should take full advantage of international resource. Finally offers some policies and suggestions of the corresponding financial supports for scientific development of Chinese mining industry economy.
1、Demonstrate the impact that the factors of mining resource bring out to the growth of industry economy ,and calculate the over flow coefficients among the every industries. The indication is that the overflow coefficients reflect and accord with the actual status of our country’s mining resource.
2、Use the real options method to evaluate the risk investment of the mining resource exploration project, It is suggest that the enterprises make decision with the dynamic mode according to the indetermination, so that the management of risk investment will be more flexible.
3、Advance that China should give priority to the policy finance, make use of various financial means to solve these difficulties, reduce the original risk point and attract more society fund.
4、Devise the new way to calculate the synthesis risk for mining enterprises to invest in financial assets.
5、Analyze that the buffer fund of mineral reserve can stabilizes the mining product market. On the aspect of the mineral reserve fund operating mechanism,
引文
[1]吴尚昆、刘桦:西方矿产技术经济评价模式,世界地质.2006.2
[2] Quarterly Financial Report for Manufacturing, Mining, and Trade Corporations ,参见美国统计局(US Census Bureau)数据网站,http://www.census. gov/ prod/ www/ abs/ qfr-mm.html
[3] Strauss, Simon D.“Capital Requirements Of The Mineral Industry”,1/1/2005,the online global mining and minerals library. WWW.ONEMINE.org
[4] Humphreys, David Price Assumptions for Reserve Estimation ,Reporting Mineral Resources and Reserves ,October, 2003
[5] Wenrich, K. The price forecast of international petroleum with system simulation based on MATLAB/SIMULINK. 2007 SME Annual Meeting February 25-28 Salt Lake City, Utah
[6]Hammes, John K. The Challenge of Natural Resource Investing– A Mutual Fund Point of View,Mining Engineering 2002 Vol. XXIV
[7]参见https://www.advantagedata.com/
[8]威廉·恩道尔,石油战争,知识产权出版社,2008年4月版
[9]转引自:张运成,国际“石油政治”迈入新格局----错综复杂的石油政治,时事报告,2005.6
[10]The Impact of Global Financial Crisis on South Africa’s Mining Industry . Metals & Mining Research Analyst Wonder Nyanjowa 2008.12
[11]Honey Madrilejos-Reyes:Mining industry confident of finding money to finance projects amid financial crisis ,Business Mirror Tuesday, 20 January 2009 20
[12]参见http://cidaiweiji.buildcc.com
[13]陈祥云:中国现代化发展与矿产资源消费关系研究,中国国土资源经济,2008.3
[14]李钢、陈志、金碚、崔云:矿产资源对中国经济增长约束的估计,财贸经济,2008.7
[15]马正兵:我国金融发展与产业资本产出效率分析,重庆文理学院学报,2006.1
[16]邱景平、邢军、宋守志:矿业上市公司资本结构影响因素的实证研究,矿冶工程,2004.3
[17]邹永生:矿业资本市场与矿业融资,中国地质矿业经济,2003.5
[18]邓中华:我国矿业上市公司的分类与统计分析,长沙大学学报,2006.1
[19]沙景华、谢蕾蕾:矿业上市公司的绩效评价,中国矿业2008,10
[20]方维萱:加快建立中国多层次矿业资本市场,中国矿业资本,2009.1
[21]李冬生:矿产地质勘查风险投资运行机制探讨,商情(经济教育研究),2005.2,
[22]李志民、邵球军:实物期权方法在矿产资源项目投资决策中的应用,科技进步与对策,2006,6.
[23]中国国土资源经济研究院编著,商业性矿产勘查投资指南,中国大地出版社,2008年版
[24]周兴龙:矿业循环经济及其物质流分析研究,昆明理工大学博士论文,2007
[25]张国良、路兴中:矿产资源综合利用及其金融政策研究,企业经济,2008.7
[26]东木:产业资本金融投资行为的动机分析及监管,金融理论与实践,2003.12,
[27]王佳菲:金融在产业结构调整中的功能研究----兼议我国金融功能的增进与困境,理论与探索,2006,6.
[28]张兴民、邱景平、宋守志:宝钢集团产业资本和金融资本结合问题初探,铜业工程,2003
[29]梁福成、聂志福、王健:煤炭产业发展的金融支持,西部论坛,2004.6,
[30]高鸿:金融在能源产业发展中的路径选择,经济师,2005.10,
[31]陈炜:金融衍生产品使用影响上市公司财务政策与公司价值吗?深交所综合研究所2006年第0133号研究报告
[32]奚炜:铜生产加工企业的铜期货选择权实战交易策略,上海期货交易所2007年研究报告
[33]金洪飞、金荦:石油价格与股票市场的溢出效应----基于中美数据的比较分析,金融研究,2008.2
[34]罗伯特·默顿(1997年诺贝尔经济学奖获得者)和滋维·博迪于1993年提出基于功能观点的金融体系改革理论,他们于1995年组织专门的研究小组研究,并将其成果集结出版了《全球金融体系:功能观点》一书。默顿与博迪认为,任何金融体系的主要功能都是为了在一个不确定的环境中帮助在不同地区或国家之间在不同的时间配置和使用经济资源。
[35]罗斯·莱文:金融结构和经济增长:银行.市场和发展的跨国比较.中国人民大学出版社.2006年
[36] Ross Levine, 1997.“Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda,”Journal of Economic Literature, American Economic Association, vol. 35(2), pages 688-726, June
[37]柳欣、郭金兴、王彩玲著:资本理论与货币理论,人民出版社,2006年6月版
[38]引用自柳欣、郭金兴、王彩玲著:资本理论与货币理论,人民出版社,2006年6月版P68
[39]引用自柳欣、郭金兴、王彩玲著:资本理论与货币理论,人民出版社,2006年6月版,P75
[40] FRIEDMAN.M,A Theoretical Framework of Monetary Analysis,The University of Chicago Press,1969
[41]Larsson , likelihood-based cointegration Tests in Heterogenous Panels, Econometrics Journal4;Groen,likelihood-based cointegration Analysis in Panel of vector Erroe-correction Models, Journal of Business and Economic Statistics 21
[42]李斌、黄乐军:科技进步对中国经济增长贡献的实证研究,科技与经济,2009.3
[43]Heyes, A. A Proposal for the Greening of Textbook Macroeconomics: IS-LM-EE, Ecological Economics, Vol.32, No.1, pp.1-8.
[44]引用自冯曰欣、李宁:关于企业融资方式的比较分析,山东财政学院学报,2001.6
[45]张彩林,紫金矿业走出去积极寻求赴菲律宾投资商机中国新闻网2009.2.16
[46]李志民:中国海外矿业投资决策过程基本框架和方法,钢铁研究学报,2008年6期。
[47]中国银监会关于印发《商业银行并购贷款风险管理指引》的通知,银监发〔2008〕84号
[48]汪家硕:沪铜与伦铜的协整关系研究,南方证券研究,2009.6
[49]马超群邵燕敏杨娴刘岚汪寿阳,国外矿产资源战略储备及对我国有色金属战略储备建设的启示,科学时报,2008-4-30
[50]张新安:国外矿产资源储备历史及现状,国土资源情报,2002.1
[51]杨仕省:石油稳定基金胎动----中投公司出手众望所归.华夏时报.2009.1.10
[2] Quarterly Financial Report for Manufacturing, Mining, and Trade Corporations ,参见美国统计局(US Census Bureau)数据网站,http://www.census. gov/ prod/ www/ abs/ qfr-mm.html
[3] Strauss, Simon D.“Capital Requirements Of The Mineral Industry”,1/1/2005,the online global mining and minerals library. WWW.ONEMINE.org
[4] Humphreys, David Price Assumptions for Reserve Estimation ,Reporting Mineral Resources and Reserves ,October, 2003
[5] Wenrich, K. The price forecast of international petroleum with system simulation based on MATLAB/SIMULINK. 2007 SME Annual Meeting February 25-28 Salt Lake City, Utah
[6]Hammes, John K. The Challenge of Natural Resource Investing– A Mutual Fund Point of View,Mining Engineering 2002 Vol. XXIV
[7]参见https://www.advantagedata.com/
[8]威廉·恩道尔,石油战争,知识产权出版社,2008年4月版
[9]转引自:张运成,国际“石油政治”迈入新格局----错综复杂的石油政治,时事报告,2005.6
[10]The Impact of Global Financial Crisis on South Africa’s Mining Industry . Metals & Mining Research Analyst Wonder Nyanjowa 2008.12
[11]Honey Madrilejos-Reyes:Mining industry confident of finding money to finance projects amid financial crisis ,Business Mirror Tuesday, 20 January 2009 20
[12]参见http://cidaiweiji.buildcc.com
[13]陈祥云:中国现代化发展与矿产资源消费关系研究,中国国土资源经济,2008.3
[14]李钢、陈志、金碚、崔云:矿产资源对中国经济增长约束的估计,财贸经济,2008.7
[15]马正兵:我国金融发展与产业资本产出效率分析,重庆文理学院学报,2006.1
[16]邱景平、邢军、宋守志:矿业上市公司资本结构影响因素的实证研究,矿冶工程,2004.3
[17]邹永生:矿业资本市场与矿业融资,中国地质矿业经济,2003.5
[18]邓中华:我国矿业上市公司的分类与统计分析,长沙大学学报,2006.1
[19]沙景华、谢蕾蕾:矿业上市公司的绩效评价,中国矿业2008,10
[20]方维萱:加快建立中国多层次矿业资本市场,中国矿业资本,2009.1
[21]李冬生:矿产地质勘查风险投资运行机制探讨,商情(经济教育研究),2005.2,
[22]李志民、邵球军:实物期权方法在矿产资源项目投资决策中的应用,科技进步与对策,2006,6.
[23]中国国土资源经济研究院编著,商业性矿产勘查投资指南,中国大地出版社,2008年版
[24]周兴龙:矿业循环经济及其物质流分析研究,昆明理工大学博士论文,2007
[25]张国良、路兴中:矿产资源综合利用及其金融政策研究,企业经济,2008.7
[26]东木:产业资本金融投资行为的动机分析及监管,金融理论与实践,2003.12,
[27]王佳菲:金融在产业结构调整中的功能研究----兼议我国金融功能的增进与困境,理论与探索,2006,6.
[28]张兴民、邱景平、宋守志:宝钢集团产业资本和金融资本结合问题初探,铜业工程,2003
[29]梁福成、聂志福、王健:煤炭产业发展的金融支持,西部论坛,2004.6,
[30]高鸿:金融在能源产业发展中的路径选择,经济师,2005.10,
[31]陈炜:金融衍生产品使用影响上市公司财务政策与公司价值吗?深交所综合研究所2006年第0133号研究报告
[32]奚炜:铜生产加工企业的铜期货选择权实战交易策略,上海期货交易所2007年研究报告
[33]金洪飞、金荦:石油价格与股票市场的溢出效应----基于中美数据的比较分析,金融研究,2008.2
[34]罗伯特·默顿(1997年诺贝尔经济学奖获得者)和滋维·博迪于1993年提出基于功能观点的金融体系改革理论,他们于1995年组织专门的研究小组研究,并将其成果集结出版了《全球金融体系:功能观点》一书。默顿与博迪认为,任何金融体系的主要功能都是为了在一个不确定的环境中帮助在不同地区或国家之间在不同的时间配置和使用经济资源。
[35]罗斯·莱文:金融结构和经济增长:银行.市场和发展的跨国比较.中国人民大学出版社.2006年
[36] Ross Levine, 1997.“Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda,”Journal of Economic Literature, American Economic Association, vol. 35(2), pages 688-726, June
[37]柳欣、郭金兴、王彩玲著:资本理论与货币理论,人民出版社,2006年6月版
[38]引用自柳欣、郭金兴、王彩玲著:资本理论与货币理论,人民出版社,2006年6月版P68
[39]引用自柳欣、郭金兴、王彩玲著:资本理论与货币理论,人民出版社,2006年6月版,P75
[40] FRIEDMAN.M,A Theoretical Framework of Monetary Analysis,The University of Chicago Press,1969
[41]Larsson , likelihood-based cointegration Tests in Heterogenous Panels, Econometrics Journal4;Groen,likelihood-based cointegration Analysis in Panel of vector Erroe-correction Models, Journal of Business and Economic Statistics 21
[42]李斌、黄乐军:科技进步对中国经济增长贡献的实证研究,科技与经济,2009.3
[43]Heyes, A. A Proposal for the Greening of Textbook Macroeconomics: IS-LM-EE, Ecological Economics, Vol.32, No.1, pp.1-8.
[44]引用自冯曰欣、李宁:关于企业融资方式的比较分析,山东财政学院学报,2001.6
[45]张彩林,紫金矿业走出去积极寻求赴菲律宾投资商机中国新闻网2009.2.16
[46]李志民:中国海外矿业投资决策过程基本框架和方法,钢铁研究学报,2008年6期。
[47]中国银监会关于印发《商业银行并购贷款风险管理指引》的通知,银监发〔2008〕84号
[48]汪家硕:沪铜与伦铜的协整关系研究,南方证券研究,2009.6
[49]马超群邵燕敏杨娴刘岚汪寿阳,国外矿产资源战略储备及对我国有色金属战略储备建设的启示,科学时报,2008-4-30
[50]张新安:国外矿产资源储备历史及现状,国土资源情报,2002.1
[51]杨仕省:石油稳定基金胎动----中投公司出手众望所归.华夏时报.2009.1.10
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