公司控制权市场机制对中国商业银行内部治理的影响
|
摘要
有关商业银行并购等控制权流通问题，已有研究大多局限于商业银行经营管理层面，更多地关注控制权交易对商业银行经营绩效可能产生的影响。虽然也有一部分学者注意到控制权市场在商业银行治理中存在的价值，但主要还是将银行控制权市场作为解决中国商业银行治理弊端的一种对策和建议略加表述，而缺少对这一问题的深度分析。
本文的选题正是从整体视角分析当前中国商业银行控制权市场交易日趋活跃的现实现象，重点探讨银行控制权市场在中国商业银行治理中的作用和影响。在充分总结有关控制权市场及商业银行治理理论的基础上，本文通过对世界各主要国家商业银行控制权市场发展情况进行比较研究，总结出中国银行控制权市场存在的问题，以及未来可能发展的方向。此外，本文还针对当前存在的制度瓶颈，从中提炼出相应的对策建议，以期控制权市场机制在中国商业银行治理实践中发挥更大的作用。
在主要结构方面，本文实际上按照以下四个部分依次展开，即商业银行治理的特殊性及控制权市场机制的价值、各国商业银行治理的基本模式及控制权市场机制的演变路径、中国商业银行控制权市场的治理绩效、以及该机制作用机理的实证研究。在以上各部分之间实际上存在着缜密的内在逻辑。首先，第一部分为本文界定了明确的研究对象，并为后续研究提供了相应的理论基础。第二部分则进一步通过国别比较的方式，阐明了在各主要类型国家当中，与其银行控制权市场发展存在密切关联的影响因素及主要动因，通过这一部分的分析使得以下两方面的结论得到了明确，即第一，在各国的银行治理实践中，控制权市场的作用有利于参与银行及行业整体治理绩效的改善；第二，在不同的国家中，虽然银行控制权市场发展的动因，以及该机制作用的侧重点存在一定的差异，但总体上仍主要集中于以下三个方面，包括行业竞争结构、银行内部治理结构、以及外部制度环境的变迁。第三部分承接上文，分别以短期和长期两种绩效考核方法对中国银行业控制权市场的绩效予以分析和验证。第四部分则进一步对这一绩效改进所依赖的内部运作机理进行了深入的剖析。
结论表明，控制权市场机制对中国商业银行治理确实存在显著的绩效提升作用，其中，股份制银行的提升效果要整体优于四大国有银行。另外，通过多元回归分析证明，控制权市场机制的作用，有赖于目标银行在内部治理结构方面做出必要的调整，比如，管理科层、董事会、监事会、以及更为根本的股权结构，只有通过以上机制的传导才能使控制权市场机制发挥相应的效力。四大国有银行较弱的治理绩效，反映出该类在内部治理结构调整方面存在着显著的刚性因素。
On the issue of control circulation such as merger and acquisition of commercialbank, the existing researches were mostly limited to the facet of the management ofcommercial bank, concerning about the possible influence of control transaction onthe management performance of commercial bank. Although part of researchers hasrecognized the value of control market in the governance of commercial bank, theystill took bank control market as a kind of countermeasure and recommendation,paying no attention on the deep analysis of this issue.
The topics of this paper is to analyze the phenomenon of the present controlmarket transaction of Chinese commercial banks being increasingly active from aholistic view, and to discuss the effects and influences of bank control market inChinese commercial bank governance. On the base of summary of the theories ofcontrol market and commercial bank governance, this paper will take a comparativestudy about the situations of control markets of commercial bank in world majorcountries, and sums up the problems existing in control markets of Chinese banks andthe future possible developing directions. Besides, this paper will also offer somecountermeasures and recommendations against the problem of institutionalbottlenecks, to make the regime of control market play a more important role inChinese governance practice of commercial bank.
In the main structure, there are four parts which are expanded actually, includingthe particularity of the commercial bank governance and the value of the controlmarket mechanism, the basic mode of commercial bank governance and the evolutionpath of the control market mechanism in variable countries, and empirical studies ofthe mechanism of the governance tool. In fact, a meticulous internal logic existsbetween the various parts above.
The first part defines the explicit object of study, and provides the theoreticalbasis for further research. The second part furtherly clarifies the factors andmotivation which is closely correlated with the development of bank control market, through the country comparison analysis. Through the analysis of this part, the twofollowing conclusions are cleared. First, during the bank governance practices indifferent counrtries, the control market is conducive to the improvement ofgovernance performance of banks and industry as a whole; Second, in differentcountries, although there are some differences about the motivation and the focus ofthe bank control market development, the following three aspects are stillconcentrated overall, including the structure of competition in the industry, the banks'internal governancestructure, and the changes of the external institutionalenvironment. Undertaking the above, the third part combinly uses the short-andlong-term performance evaluation method to analyze and validate the control marketperformance of the Chinese banking sector. The fourth part implements a in-depthanalysis to disclose the relationship between the performance improvement and theinner governance mechanism in commeracial banks.
The conclusions indicate that the control market mechanisms over commercialbanks governance in China does exist a significant performance boost effect. And theeffect above in joint-stock banks is overall superior to the four state-owned banks. Inaddition, the multiple regression analysis shows that the effect of the control marketmechanism depends on the necessary adjustments of internal governance structure inthe target banks, such as, management of the bureaucracy, the board of supervisors,and the fundamental ownership structure. And only through the conduction of themechanism above, the corresponding effect of the control market mechanism can berealized. Therefore, the weak governance performance of the four state-owned banks,reflects the rigid factors exist in the process of the internal governance structure
本文的选题正是从整体视角分析当前中国商业银行控制权市场交易日趋活跃的现实现象，重点探讨银行控制权市场在中国商业银行治理中的作用和影响。在充分总结有关控制权市场及商业银行治理理论的基础上，本文通过对世界各主要国家商业银行控制权市场发展情况进行比较研究，总结出中国银行控制权市场存在的问题，以及未来可能发展的方向。此外，本文还针对当前存在的制度瓶颈，从中提炼出相应的对策建议，以期控制权市场机制在中国商业银行治理实践中发挥更大的作用。
在主要结构方面，本文实际上按照以下四个部分依次展开，即商业银行治理的特殊性及控制权市场机制的价值、各国商业银行治理的基本模式及控制权市场机制的演变路径、中国商业银行控制权市场的治理绩效、以及该机制作用机理的实证研究。在以上各部分之间实际上存在着缜密的内在逻辑。首先，第一部分为本文界定了明确的研究对象，并为后续研究提供了相应的理论基础。第二部分则进一步通过国别比较的方式，阐明了在各主要类型国家当中，与其银行控制权市场发展存在密切关联的影响因素及主要动因，通过这一部分的分析使得以下两方面的结论得到了明确，即第一，在各国的银行治理实践中，控制权市场的作用有利于参与银行及行业整体治理绩效的改善；第二，在不同的国家中，虽然银行控制权市场发展的动因，以及该机制作用的侧重点存在一定的差异，但总体上仍主要集中于以下三个方面，包括行业竞争结构、银行内部治理结构、以及外部制度环境的变迁。第三部分承接上文，分别以短期和长期两种绩效考核方法对中国银行业控制权市场的绩效予以分析和验证。第四部分则进一步对这一绩效改进所依赖的内部运作机理进行了深入的剖析。
结论表明，控制权市场机制对中国商业银行治理确实存在显著的绩效提升作用，其中，股份制银行的提升效果要整体优于四大国有银行。另外，通过多元回归分析证明，控制权市场机制的作用，有赖于目标银行在内部治理结构方面做出必要的调整，比如，管理科层、董事会、监事会、以及更为根本的股权结构，只有通过以上机制的传导才能使控制权市场机制发挥相应的效力。四大国有银行较弱的治理绩效，反映出该类在内部治理结构调整方面存在着显著的刚性因素。
On the issue of control circulation such as merger and acquisition of commercialbank, the existing researches were mostly limited to the facet of the management ofcommercial bank, concerning about the possible influence of control transaction onthe management performance of commercial bank. Although part of researchers hasrecognized the value of control market in the governance of commercial bank, theystill took bank control market as a kind of countermeasure and recommendation,paying no attention on the deep analysis of this issue.
The topics of this paper is to analyze the phenomenon of the present controlmarket transaction of Chinese commercial banks being increasingly active from aholistic view, and to discuss the effects and influences of bank control market inChinese commercial bank governance. On the base of summary of the theories ofcontrol market and commercial bank governance, this paper will take a comparativestudy about the situations of control markets of commercial bank in world majorcountries, and sums up the problems existing in control markets of Chinese banks andthe future possible developing directions. Besides, this paper will also offer somecountermeasures and recommendations against the problem of institutionalbottlenecks, to make the regime of control market play a more important role inChinese governance practice of commercial bank.
In the main structure, there are four parts which are expanded actually, includingthe particularity of the commercial bank governance and the value of the controlmarket mechanism, the basic mode of commercial bank governance and the evolutionpath of the control market mechanism in variable countries, and empirical studies ofthe mechanism of the governance tool. In fact, a meticulous internal logic existsbetween the various parts above.
The first part defines the explicit object of study, and provides the theoreticalbasis for further research. The second part furtherly clarifies the factors andmotivation which is closely correlated with the development of bank control market, through the country comparison analysis. Through the analysis of this part, the twofollowing conclusions are cleared. First, during the bank governance practices indifferent counrtries, the control market is conducive to the improvement ofgovernance performance of banks and industry as a whole; Second, in differentcountries, although there are some differences about the motivation and the focus ofthe bank control market development, the following three aspects are stillconcentrated overall, including the structure of competition in the industry, the banks'internal governancestructure, and the changes of the external institutionalenvironment. Undertaking the above, the third part combinly uses the short-andlong-term performance evaluation method to analyze and validate the control marketperformance of the Chinese banking sector. The fourth part implements a in-depthanalysis to disclose the relationship between the performance improvement and theinner governance mechanism in commeracial banks.
The conclusions indicate that the control market mechanisms over commercialbanks governance in China does exist a significant performance boost effect. And theeffect above in joint-stock banks is overall superior to the four state-owned banks. Inaddition, the multiple regression analysis shows that the effect of the control marketmechanism depends on the necessary adjustments of internal governance structure inthe target banks, such as, management of the bureaucracy, the board of supervisors,and the fundamental ownership structure. And only through the conduction of themechanism above, the corresponding effect of the control market mechanism can berealized. Therefore, the weak governance performance of the four state-owned banks,reflects the rigid factors exist in the process of the internal governance structure
引文
①[英]朱迪思贝尔：《社会科学研究的基本规则》，马经标等译，北京大学出版社2008年第四版，第88-89页。
①梯若尔（Tirole,2006）认为，企业控制权是“合约一方（或由多方形成的集体）在特定情境下影响企业行动路劲的权利。”并列举了两种状态依存的情景，“如果合约X被违背，债券持有者将获得控制权”；“如
果特定的金融性或非金融性标准已经得到满足，风险投资者会将控制权让渡给企业家”。
①詹森（Jensen,1986）于1986年正式提出“自由现金流假说”是对委托代理理论的进一步发展。他认为自由现金流量(Free Cash Flow，简称FCF)是“企业现金中超过用相关资本成本进行折现后NPV>0的所有项目所需资金之后的那部分现金流量”。
②曼尼（Manne,1965）也认为，法庭在所谓的商业裁判法则的指导下勉强对企业商业决策进行事后劝告或者撤销企业董事的行为，与接管机制相比显得微不足道。
①“协同效应论”由伊戈尔安索夫（Igor Ansoff,1965）创立，他认为企业之间通过对资产、知识和技能的协同共享，不仅可以获得规模经济的好处，也可以实现管理和决策的改善，即“经理的协同”。
②科斯（1937）认为，交易费用是“利用价格机制的费用”或“利用市场的交换手段进行交易的费用”。市场和企业实际上都是资源配置的手段，两者具有互补性，界定的标准便是交易费用。当市场交易成本高于企业内部的管理协调成本时，企业便产生了；而当市场交易的边际成本等于企业内部的管理协调的边际成本时，就是企业的边界。
①詹森（Jensen,1993）认为，第三次产业革命中出现的一些“基本力量”造成了当时许多行业的系统性产能过剩问题，比如，趋于收紧的宏观经济政策、物理技术的革新、管理技术和组织理念的进步、贸易全球化的潮流和和当时计划经济体制国家的政治经济转型，这些因素都造成了工业领域对劳动力和原料需求的减少，加剧了产能过剩的问题。詹森也认为，20世纪70年代的石油危机直接导致了石油、化工、钢铁、制铝、航空业及其他相关行业的普遍强力收缩。
②詹森（Jensen,1993）认为，在信息问题方面，经理人实际上很难掌握自己的生产成本状况，因而，不容易认识到退出才是最优策略；而且，即使经理人意识到了退出的必要性，但由于“自由现金流代理人成本”的存在，经理人也缺乏足够的意愿实现退出（Jensen,1986）。在契约问题方面，由于契约所规定的优厚福利待遇使得企业内既得利益者对现有经营模式的变革心存抗拒，这表现为，与工会、员工、供应商、各种社会团体的隐形合约使得制度变革更加困难，导致变革严重滞后，甚至造成企业的倒闭。
①蒂莫西布雷斯纳汉（Timothy Breshnahan,1989）较早注意到“行业冲击性事件”（industry shocks）的重要性。他认为对产业组织的传统研究过多地强调了市场力量的作用，实际上经济性冲击对产业结构的影响更应该被关注。
①[英]希拉赫弗兰：《现代银行业》，傅晓青译，中国金融出版社2007年版，第40页。
①陆磊、李世宏：《中央-地方-国有银行-公众博弈：国有独资商业银行改革的基本逻辑》，《经济研究》2004年第10期，第45-55页。
②关于银行与政府委托代理关系的复杂性，首先，体现在政府委托银行分担了某些社会责任，比如银行体系是整个社会资金融通的枢纽，也是政府执行货币政策的通道；其次，在国有银行的情境下，政府实际上还是银行的控股股东，以银行委托人的身份出现；最后，政府受广大纳税人的委托，有义务保障社会财富的安全，自然也有必要保证存款者的整体利益不受银行侵害。
①潘英丽：《21世纪金融业基本功能的重新整合及其演变趋势》，《国际金融研究》2001年第3期，第57-63页。
①这一论断主要基于以下分析得出。首先，根据美联储于2008年9月22日修订的《银行及银行控股公司资本投资政策说明》，少数股东在银行机构的董事会中可以拥有一名董事，或根据其投资总额，在该数字不超过董事会人数四分之一的前提下至多可以拥有两名董事。但是，根据美国五大银行2010公司年报披露的信息，在上述银行董事会及下属委员会中并未出现作为股东代表的外部董事。其次，参见美国银行（Bank ofAmerica）自2002年以来在董事会治理方面暴露的问题，在一定程度上也反映了美国商业银行的股东大会、董事会可能存在治理职能虚化的问题。
②1988年美国纽约银行对欧文银行的并购是世界上第一起银行敌意并购案例。美国银行业近期发生的敌意并购为2011年IPIC集团对美国银行发起的收购要约。
①二村和之：《银行合并理论》，时朝社1991年版，第5页。转引自戴晓芙：《日本的银行兼并与经营》，复旦大学出版社2008年版，第75页。
②都市银行主要由早期财阀体系、政府特殊银行、以及扩容后的区域性银行演变而来，故而长期以来一直存在财阀系、政府系和地区银行系的派系之分。
①本文重点讨论商业银行的问题，即在日本通常所称的普通银行。实际上日本广义的银行业结构不仅包括普通银行这一部分，还主要包括诸如长期信用银行、信托银行这样专职银行，旨在向农业和渔业提供资金扶持的合作银行，以及具有政府背景的邮政储蓄等金融机构。根据伊藤等人（Ito et al.,1998）所做统计，截至到1997年，全日共有长期信贷银行3家、信托银行30家以上、合作银行3000家以上、特别是邮政储蓄共有24000家分行遍布日本各地。参见Ito, T. et al.,“The Impact of the Big Bang on the Japanese FinancialSystem”, Fuji Research Paper No.9,1998, Tokyo: Fuji Institution Research Corporation.
②四大金融集团分别是三菱日联、瑞穗、三井住友、和理索那。
①Christopher Anderson, Terry Campbell,“Corporate Governance of Japanese Banks”, Journal of CorporateFinance,2004, Vol.10, Issue3, pp.327-354.
①雅各布比克尔等人（Bikker and Haaf,2002）实证研究的结论，相比小银行之间较弱的竞争格局，大银行之间的竞争要更为激烈，而造成这一现象的主要原因在于大银行之间的竞争并不局限于单一的本地市场，来自于国际市场的竞争也是其必须考虑的重要因素。参见Jacob Bikker and Katharina Haaf,“Competition,Concentration and Their Relationship: an Empirical Analysis of the Banking Industry”, Journal of Banking andFinance,2002, Vol.26, pp.2191-2214.
①Gleb Lanine, and Rudi Vander Vennet,“Failure Prediction in the Russian Bank Sector with Logit and TraitRecognition Models”, Expert Systems with Applications,2006, Vol.30, Issue3, pp.463–478.
②World Saving Banks Institute and European Saving Banks Group,“The Russian Banking Sector and the leadingRole of Sberbank”, Perspectives,45,14-11-2003, p.19.
①Groyunov, Y.,“The Russian Banking Sector in2000”, BIS Paper No4,2001, pp.123-127.
②有关内部人的界定，吕克莱文（laeven,2001）认为诸如银行的大股东、分支机构、关联企业、经理及其他管理者、董事会成员都应属于内部人的范畴。参见Luc Laeven,“Insider Lending and Bank Ownership: theCase of Russia”, Journal of Comparative Economics,2001, Vol.29, Issue2, pp.207–229.
①Rozinskiy I.,“Mechanisms of Profit Generation and Corporate Governance in a Market Economy”, RussianCompanies: Corporate Governance and Market Transactions,2002, pp.168-181.
②William Tompson,“Banking Reform in Russia: Problems and Prospects”, Economics Department WorkingPapers No.410,2003, p.6.
③问题银行的大量存在不仅容易加剧行业的系统风险，而且也会对行业的声誉和形象带来负面影响。在这种情况下，该国的商业银行的并购价值可能会被普遍低估，从而造成战略投资者集中退出的现象。这种类似劣币驱逐良币的现象显然不利于该国银行控制权市场的发展。
①[美]杰弗里戈登、马克罗：《公司治理：趋同与存续》，赵玲、刘凯译，北京大学出版社2006年版，第128页。
①中国建设银行研究部：《中国商业银行发展报告2009》，中国金融出版社2010年版，第25页。
①孙建波、杨立春：《我国商业银行金融生态：基于市场结构与绩效的实证研究》，《中国地质大学（社会科学版）》2006年第6卷第4期，第13-17页。
①Colin Mayer,“Corporate Governance, Competition and Performance,” OECD Economics Department WorkingPaper164,1996.
②原文参见Thorstein Veblen,“Absentee Ownership and Business Enterprise in Recent Times”, New York, B. W.Huebsch, l923.转引自武志文：《中国银行体系脆弱性状况及其成因实证分析》，《金融研究》2002年第12期，第21-37页。
①Stewart Myers and Nicholas Majluf,“Corporate Financing and Investment Decisions: When Firms HaveInformation That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics,1984, Vol.13, Issue2, pp.187–221.
②王汀汀：《二元结构下的流通权价值》，经济科学出版社2006年版，第158-207页。
③这两起失败案例是指民生银行于2008和10月和12月对美国联合银行控股公司发起的两次资产并购事件。但在2009年该银行因金融危机冲击被美国金融管理当局关闭，此举直接导致民生银行8.87亿元初始投资的损失，因而，该事件被媒体认为是中国银行业海外并购的重大失误。参见李鹤鸣：《两次海外并购血本无归》，2009年11月11日《信息时报》B4版。
①Evenett, S. J.,“The Cross-Border Mergers and Acquisitions Wave of the Late1990s”, National Bureau ofEconomic Research Working paper No.9655,2003.
①Sigler K. J., Porterfield R.,“CEO Compensation: Its Link to Bank Performance”, American Business Review,2001, Vol.19, pp.110-114.
①赵勇：《商业银行法人治理研究》，中国金融出版社2010年版，第88页。
①经济合作与发展组织：《OECD公司治理原则》，中国财经出版社2005年版，第23-25页。
①后向筛选策略，是将自变量不断剔除出回归方程的过程。其具体的过程，首先是将全部变量引入方程，并对其进行检验，剔除出其中最不显著的变量，然后再以剩余变量重新建立回归方程并进行检验和筛选，直至所剩变量均为显著变量为止。参见薛薇：《SPSS统计分析方法及应用》，电子工业出版社2006年版，第259页。
1． Alberto Cybo-Ottone, Maurizio Murgia,“Mergers and Shareholder Wealth in EuropeanBanking”, Journal of Banking and Finance,2000, Vol.24, Issue6, pp.831-859.
2． April Klein,“Firm Performance and Board Committee Structure”, Journal of Law andEconomics,1998, Vol.41, Issue1, pp.275-304.
3． Alireza Tourani Rada, Luuk Van Beek,“Market Valuation of European Bank Mergers”,European Management Journal,1999, Vol.17, Issue5, pp.532-540.
4． Allen Berger, Anthony Saunders, Joseph M Scalise,“The Effects of Bank Mergers andAcquisitions on Small Business Lending”, Journal of Financial Economics,1998, Vol.50,Issue2, pp.187-229.
5．——, Rebecca S. Demsetz, Philip E. Strahan,“The consolidation of the financial serviceindustry: Causes, Consequences, and Implications for the Future”, Journal of Banking andFinance,1999, Vol.23, Issue2-4, pp.135-194.
6．——, David Humphrey,“The dominance of inefficiencies over scale and product mixeconomies in banking”, Journal of Monetary Economics,1991, Vol.28, Issue1, pp.117-148.
7． Andrei Vernikov,“Corporate Governance and Control in Russian Banks”, EconomicsWorking Paper No.78, Centre for the Study of Economic and Social Change in Europe,2007.
8． Andrea Resti,“Regulation Can Foster Mergers, Can Mergers Foster Efficiency?”, Journalof Economics and Business,1998, Vol.50, Issue2, pp.157-169.
9． Armen Alchian, Harold Demsetz,“Production, Information Costs, and EconomicOrganization”, the American Economic Review,1972, Vol.62, No.5, pp.777-795.
10． Babu Baradwaj, Donald Fraser, Eugene Furtado,“Hostile Bank Takeover Offers: Analysisand Implication”, Journal of Banking and Finance,1990, Vol.14, Issue6, pp.1229-1242.
11． Colin Mayer,“Corporate Governance, Competition and Performance,” OECD EconomicsDepartment Working Papers164,1996.
12． Clifford Smith Jr., Ross Watts,“The investment opportunity set and corporate financing,dividend, and compensation policies”, Journal of Financial Economics,1992, Vol.32, Issue3, pp.263-292.
13． Charles Hadlock, Joel Houston, Michael Ryngaert,“The Role of Managerial Incentives inBank Acquisitions”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue2-4, pp.221-249.
14． Christopher Anderson, Terry Campbell,“Corporate Governance of Japanese Banks”,Journal of Corporate Finance,2004, Vol.10, Issue3, pp.327-354.
15． Cynthia Glassman, Stephen Rhoades,“Owner vs. Manager Control Effects on BankPerformance”, the Review of Economics and Statistics,1980, Vol.62, No.2, pp.263-270.
16． David Wheelock, Paul Wilson,“Why do Banks Disappear? The Determinants of U.S. BankFailures and Acquisitions”, Review of Economics and Statistics,2000, Vol.82, No.1, pp.127-138.
17． Douglas Diamond,“Financial Intermediation and Delegated Monitoring”, Review ofEconomic Studies,1984, Vol.51, Issue3, pp.393-414.
18． Eugene Fama, Michael Jensen,“Seperation of Ownership and Control”, Journal of law andEconomics,1983, Vol.26, Issue2, pp.301-325.
19． Gayle DeLong,“Stockholder Gains from Focusing versus Diversifying Bank Mergers”,Journal of Financial Economics,2001, Vol.59, Issue2, pp.221-252.
20． Gary Gorton, Richard Rosen,“Banks and Derivatives”, NBER Macroeconomics Annual,1995, Vol.10, pp.299-339.
21． Gerard Caprio, Jr., Ross Levine,“Corporate Governance of Banks: Concepts andInternational Observations”, Global Corporate Governance Forum Research NetworkMeeting, April5,2002.
22． Gerard Caprio, Jr., Laeven, L., Ross Levine,“Governance and bank valuation”, Journal ofFinancial Intermediation,2007, Vol.16, Issue4, pp.584-617.
23． Glenn Hoggarth, Patricia Jackson, Erlend Nier,“Banking crises and the design of safetynets”, Journal of Banking and Finance,2005, Vol.29, Issue1, pp.143-159.
24．——, Jack Reidhill,“Resolution of Bank Crisis: A Review”, Bank of England FinancialStability Reviews,2003,15(December), pp.109-123.
25． Gleb Lanine, Rudi Vander Vennet,”Failure Prediction in the Russian Bank Sector withLogit and Trait Recognition Models”, Expert Systems with Applications,2006, Vol.30, Issue3, pp.463-478.
26． Henry Manne,“Mergers and the Market for Corporate Control”, Journal of PoliticalEconomics,1965, Vol.73, Issue2, pp.110-120.
27． Hossain Monzur,“Did the Asset Price Bubble Matter for Japanese Banking Crisis”, paperpresented at the9th International Convention of the East Asian Economic Association,November13-14,2004, Hong Kong.
28． Jacob Bikker, Katharina Haaf,“Competition, Concentration and Their Relationship: anEmpirical Analysis of the Banking Industry”, Journal of Banking and Finance,2002, Vol.26,Issue16, pp.2191-2214.
29． James Brickley, Christopher James,“The Takeover Market, Corporate Board Composition,and Ownership Structure: The Case of Banking”, Journal of Law and Economics,1987, Vol.30, No.1, pp.161-180.
30． James Barth, Gerard Caprio Jr., Ross Levine,“Bank regulation and supervision: whatworks best?”, Journal of Financial Intermediation,2004, Vol.13, Issue2, pp.205-248.
31． Jane Linder, Dwight Crane,“Bank mergers: Integration and profitability”, Journal ofFinancial Services Research,1993, Vol.7, No.1, pp.35-55.
32． Jarrad Harford,“What drives merger waves?”, Journal of Financial Economics,2005, Vol.77, Issue3, pp.529-560.
33． JALAL Akhavein, Allen Berger, David Humphrey,“The Effects of Megamergers onEfficiency and Prices: Evidence from a Bank Profit Function”, Review of IndustrialOrganization,1997, Vol.12, No.1, pp.95-139.
34． Jason Barro, Robert Barro,“Pay, Performance, and Turnover of Bank CEOs”, Journal ofLabor Economics,1990, Vol.8, Issue.4, pp.448-481.
35． Joel Houston, Michael Ryngaert,“The Overall Gains from Large Bank Mergers”, Journalof Banking and Finance,1994, Vol.18, Issue6, pp.1155-1176.
36．——, Christopher James,“Is compensation in Banking Structured to Promote Risk Taking”,Journal of Monetary Economics,1995, Vol.36, Issue2, pp.405-431.
37． John Coffee,“The Uncertain Case for Takeover Reform: An Essay on Stockholders,Stakeholders and Bust-Ups”, Wisconsin Law Review,1988, Issue3, May-June, pp.435-466.
38． John Boyd, Gianni De Nicolo,“The Theory of Bank Risk Taking and CompetitionRevisited”, The Journal of Finance,2005, Vol.60, Issue3, pp.1329-1343.
39． John McConnell, Henri Servaes,“Additional evidence on equity ownership and corporatevalue”, Journal of Financial Economics,1990, Vol.27, Issue2, pp.595-612.
40． Jonathan Macey and Maureen O'Hara,“The Corporate Governance of Banks”, EconomicPolicy Review,2003, Vol.9, Issue1, pp.91-107.
41． Joseph Hughes, William Lang, Loretta Mester, Choon-Geol Moon,“The Dollars and Senseof Bank Consolidation”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue2-4, pp.291-324.
42．——, William W Lang, Loretta J Mester, et al,“Do Bankers Sacrifice Value to BuildEmpires? Managerial Incentives, Industry Consolidation, and Financial Performance”,Journal of Banking and Finance,2003, Vol.27, Issue3, pp.417-447.
43． Kevin Murphy,“Executive Compensation”, Handbook of Labor Economics,1999, Vol.3,Part B,1999, pp.2485-2563.
44． Kevin Sigler, Rebeca Porterfield,“CEO Compensation: Its Link to Bank Performance”,American Business Review,2001, Vol.19, pp.110-114.
45． Kose Johna, Lemma Senbet,“Corporate governance and board effectiveness”, Journal ofBanking and Finance,1998, Vol.22, Issue4, pp.371-403.
46． Luc Laeven,“Insider Lending and Bank Ownership: the Case of Russia”, Journal ofComparative Economics,2001, Vol.29, Issue2, pp.207-229.
47． Mark Mitchell, Harold Mulherin,“The impact of industry shocks on takeover andrestructuring activity”, Journal of Financial Economics,1996, Vol.41, Issue2, pp.193-229.
48． Marc Goergena, Luc Renneboog,“Investment policy, internal financing and ownershipconcentration in the UK”, Journal of Corporate Finance,2001, Vol.7, Issue3, pp.257-284.
49． Merton Robert,“Theory of Rational Option Pricing”, Bell Journal of Economics andManagement Science,1973, Vol.4, Issue1, pp.141-183.
50． Michelle Haynes, Steve Thompson,“The Productivity Effects of Bank Mergers: Evidencefrom the UK Building Societies”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue5, pp.825-846.
51． Michael Gerlach,“The Japanese Corporate Network: A Blockmodel Analysis”,Administrative Science Quarterly,1992, Vol.37, No.1, pp.105-139.
52． Micheal Jensen, Willian Meckling,“Theory of Firm: Managerial Behavior, Agency Costand Ownership Structure”, Journal of financial economics,1976, Vol.3, Issue4, pp.305-360.
53．——, Kevin Murphy,“Performance Pay and Top-management Incentives”, Journal ofPolitical Economy,1990, Vol.98, Issue2, pp.225-264.
54．——,“CEO Incentives: It's Not How Much You Pay, But How”, Harvard Business Review,1990, No.3, pp.47-83.
55． Michael Gibson,“Big Bang Deregulation and Japanese Corporate Governance: A Survey ofthe Issues”, Crisis and Change in the Japanese Financial System Innovations in FinancialMarkets and Institutions,2000, Vol.12, Part III, pp.291-314.
56． Michael Keeley,“Deposit Insurance, Risk, and Market Power in Banking”, the AmericanEconomic Review,1976, Vol.80, Issue5, pp.1183-1200.
57． Monetary and Economic Department of BIS,“The banking industry in the emerging marketeconomies: competition, consolidation and systemic stability”, BIS Papers No4,2001, pp.93-101.
58． Necmi Avkiran,“The Evidence on Efficiency Gains: The Role of Mergers and the Benefitsto the Public”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue7, pp.991-1013.
59． Oliver Hart, John Moore,“Property Rights and the Nature of the Firm”, Journal of PoliticalEconomy,1990, Vol.98, No.6, pp.1119-1158.
60． Patrick Beitel et al.,“Explaining M&A success in European banks”, European FinancialManagement,2004, Vol.10, Issue1, pp.109-139.
61． Rafael La Porta, Florencio Lopez-De-Silanes, Andrei Shleifer,“Government Ownership ofBanks”, Journal of Finance,2002, Vol.57, No.1, pp.265-301.
62． Randall Morck, Andrei Shleifer, Robert Vishny,“Management ownership and marketvaluation: An empirical analysis”, Journal of Financial Economics,1988, Vol.20,January-March, pp.293-315.
63． Renée Adams, Hamid Mehran,“Board Structure, Banking Firm Performance and the BankHolding Company Organizational Form”, Federal Reserve Board of New York,2003, IssueMay, pp.408-422.
64．——, Benjamin Hermalin, Michael Weisbach,“The Role of Boards of Directors inCorporate Governance: A Conceptual Framework and Survey”, Journal of economicliterature,2010, Vol.48, No.1, pp.58-107.
65． Richard Schoenberga, Richard Reeves,“What determines acquisition activity within anindustry?”, European Management Journal,1999, Vol.17, Issue1, pp.93-98.
66． Robert Bruner,“Does M&A pay? A survey of evidence for the decision-maker”, Journal ofApplied Finance,2002, Vol.12, No.1, pp.48-81.
67． Robert Aliber,“Towards a theory of international banking”, Economic Review,1976, IssueSpr, pp.5-8.
68． Robert Lensinka, Niels Hermes,“The short-term effects of foreign bank entry on domesticbank behaviour: Does economic development matter?”, Journal of Banking and Finance,2004, Vol.28, Issue3, pp.553–568.
69． Ross Levine.“The Corporate Governance of Banks: A Concise Discussion of Concepts andEvidence”, Global Corporate Governance Forum, July21.2003.
70． Ronan Powell, Alfred Yawson,“Industry aspects of takeovers and divestitures: Evidencefrom the UK”, Journal of Banking and Finance,2005, Vol.29, Issue12, pp.3015-3040.
71． Rudi Vander Vennet,“The Effect of Mergers and Acquisitions on the Efficiency andProfitability of EC Credit Institutions”, Journal of Banking and Finance,1996, Vol.20, Issue9, pp.1531-1558.
72． Sanford Grossman, Oliver Hart,“The Costs and Benefits of Ownership: A Theory ofVertical and Lateral Integration”, Journal of Political Economy,1986, Vol.94, No.4, pp.691-719.
73．——,“One share-one vote and the market for corporate control”, Journal of FinancialEconomics,1988, Vol.20, January-March, pp.175-202.
74． Simon Evenett,“The Cross-Border Mergers and Acquisitions Wave of the Late1990s”,National Bureau of Economic Research Working paper No.9655,2003.
75． Shleifer Andrei, Robert Vishny,“Management Entrenchment: The Case ofManager-Specific Investments”, Journal of Financial Economics,1989, Vol.25, Issue1, pp.123-139.
76．——,“Large Shareholders and Corporate Control”, Journal of Political Economy,1986,Vol.94, Issue3, pp.461-488.
77．——,“A Survey of Corporate Governance”, Journal of Finance,1997, Vol.94, Issue3, pp.461-488.
78． Stavros Peristiani,“Do Mergers Improve the X-Efficiency and Scale Efficiency of U.S.Banks? Evidence from the1980s”, Journal of Money, Credit and Banking,1997, Vol.29,Issue3, pp.326-337.
79． Stephen Brown, Jerold Warner,“Using daily stock returns: The case of event studies”,Journal of Financial Economics,1985, Vol.14, Issue1, pp.3-31.
80． Stephen Rhoades,“The efficiency effects of bank mergers: An Overview of Case Studies ofNine Mergers”, Journal of Banking and Finance,1998, Vol.22, Issue3, pp.273-291.
81． Stephen Ross,“The Economic Theory of Agency: The Principal’s Problem”. AmericanEconomic Review,1973, Vol.63, Issue2, pp.134-139.
82． Stephen Prowse,“Alternative Methods of Corporate Control in Commercial Banks”,Journal of Financial Research,1997, Vol.20, Issue4, pp.856-878.
83． Stewart Myers, Nicholas Majluf,“Corporate Financing and Investment Decisions: WhenFirms Have Information That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics,1984, Vol.13, Issue2, pp.187-221.
84． Tarun Khanna, Krishna Palepu, Suraj Srinvasan,“Disclosure Practices of ForeignCompanies Interacting with U.S. Markets”, Journal of Accounting Research,2004, Vol.42,Issue2, pp.475-508.
85． Terence Langetieg,“An application of a three-factor performance index to measurestockholder gains from merger”, Journal of Financial Economics,1978, Vol.6, Issue4, pp.365-383.
86． Thankom Arun, John Turner,“Corporate Governance of Banks in Developing Economies:concepts and issues”, Corporate Governance,2003, Vol.12, Issue3, pp.371-377.
87． Timothy Hannan, John Wolken,“Returns to Bidders and Targets in the Acquisition Process:Evidence from the Banking Industry”, Journal of Financial Services Research,1989, Vol.3,Issue1, pp.5-16.
88． Vladimir Goryunov,“The Russian Banking Sector in2000”, BIS Paper No4,2001, pp.123-127.
89． William Tompson,“Banking Reform in Russia: Problems and Prospects”, OECDEconomics Working Paper No.410,2004.
90． William Bratton, Joseph McCahery,“Comparative corporate governance and the theory ofthe firm: The case against global cross reference”, Columbia Journal of Transnational Law,1999, Vol.38, No.2, pp.213-236.
91． Yakov Amihud, Gayle DeLong, Anthony Saunders,“The Effects of Cross-Border BankMergers on Bank Risk and Value”, Journal of International Money and Finance,2002, Vol.21, Issue6, pp.857-877.
92．——, Baruch Lev,“Risk Reduction as a Managerial Motive for Conglomerate Mergers”,The Bell Journal of Economics,1981, Vol.12, No.2, pp.605-617.
93． Zuzana Fungá ová,“Market power in the russian banking industry”, InternationalEconomics,2010, Issue6, pp.127-145.
94．[美]阿道夫伯利、加德纳米恩斯：《现代公司与私有财产》，甘华鸣等译，商务印书馆2007年版。
95．[美]埃里克弗鲁博顿、[德]鲁道夫芮切特：《制度经济学：一个交易费用分析范式》，姜建强、罗长远译，上海三联书店、上海人民出版社2006年版。
96．[美]奥利弗威廉姆森：《反托拉斯经济学——兼并、协约和策略行为》，张群群、黄涛译，经济科学出版社1999年版。
97．[美]奥利弗哈特：《企业、合同与财务结构》，费方域译，格致出版社、上海三联书店、上海人民出版社2009年版。
98．[美]巴泽尔：《产权的经济分析》，费方域、段毅才译，上海三联书店、上海人民出版社2006年版。
99．曹军：《银行并购问题研究》，中国金融出版社2005年版。
100．曹凤岐编：《中国商业银行改革与创新》，中国金融出版社2006年版。
101．陈昆玉：《国有控股上市公司控制权转移对经营绩效的影响》，经济科学出版社2006年版。
102．陈璐：《转轨时期中国银行业并购问题研究》，上海三联书店2006年版。
103．陈郁编：《所有权、控制权与激励——代理经济学文选》，上海三联书店、上海人民出版社1998年版。
104．陈颖：《商业银行市场准入与退出问题研究》，中国人民大学出版社2007年版。
105．陈雨露、汪昌云：《金融学文献通论——宏观金融卷》，中国人民大学出版社2006年版。
106．——：《金融学文献通论——微观金融卷》，中国人民大学出版社2006年版。
107．迟为国：《中国商业银行体制构造研究》，中国金融出版社1999年版。
108．[美]道格拉斯诺斯：《制度、制度变迁与经济绩效》，杭行译，格致出版社、上海三联书店、上海人民出版社2009年版。
109．窦洪权：《银行公司治理分析》，中信出版社2005年版。
110．[美]弗雷德威斯通等：《兼并、重组与公司控制》，唐旭等译，经济科学出版社1998年版。
111．葛兆强：《国有商业银行制度导论》，中国经济出版社2000年版。
112．高愈湘：《中国上市公司控制权市场研究》，中国经济出版2004年版。
113．韩玲慧：《经济发展中的银行体系》，中国经济出版社2006年版。
114．何自云：《商业银行的边界：经济功能与制度成本》，中国金融出版社2003年版。
115．黄隽：《商业银行：竞争、集中和效率的关系研究》，中国人民大学出版社2008年版。
116．黄湃、王桂堂：《国有商业银行改革：制度安排与路径选择》，经济科学出版社2003年版。
117．洪正：《商业银行公司治理特殊性研究》，中国金融出版社2010年版。
118．[美]哈罗德德姆塞茨：《所有权、控制与企业——论经济活动的组织》，段毅才译，经济科学出版社1999年版。
119．[美]杰弗里戈登、马克罗：《公司治理：趋同与存续》，北京大学出版社2006年版。
120．阚方平：《有问题银行处置制度安排研究》，中国金融出版社2003年版。
121．[美]玛格丽特布莱尔：《所有权与控制：面向21世纪的公司治理探索》，张荣刚译，中国社会科学出版社1999年版。
122．[美]马克罗：《公司治理的政治维度：政治环境与公司影响》，陈宇峰等译，中国人民大学出版社2008年版。
123．[美]迈克尔詹森：《企业理论——治理、剩余索取权和组织形式》，童英译，上海财经大学出版社2008年版。
124．——：《组织战略的基础》，孙经纬译，上海财经大学出版社2008年版。
125．马君潞编：《金融全球化背景下的中国金融：改革、创新、发展》，南开大学出版社2008年版。
126．宁向东：《公司治理理论》，中国发展出版社2005年版。
127．类承曜：《银行监管体系的整体设计与机制协调：公司治理的视角》，中国人民大学出版社2009年版。
128．李辉：《中国商业银行体系脆弱性分析》，中国社会科学出版社2011年版。
129．李善民等：《中国上市公司并购与重组的实证研究》，中国财政经济出版社2003年版。
130．李维安、曹廷求：《商业银行公司治理:理论模式与我国的选择》，《南开学报（哲学社会科学版）》2003年第1期。
131．——：《股权结构、治理机制与城市银行绩效》，《经济研究》2004年第12期。
132．李文华：《商业银行制度论——混营-分业-综合化过程中的商业银行制度变迁研究》，中国金融出版社2001年版。
133．李富有：《中外金融业并购重组论》，中国金融出版社2001年版。
134．李健编：《国有商业银行改革：宏观视角分析》，经济科学出版社2004年版。
135．李艳虹：《投资者保护、绩效与风险控制》，中国金融出版社2009年版。
136．李辉：《中国商业银行体系脆弱性分析——基于不确定性思想的视角》，中国社会科学出版社2011年版。
137．林后春：《中国商业银行的转型》，当代世界出版社2008年版。
138．刘勇等：《中国银行业产业组织研究》，上海财经大学出版社2009年版。
139．刘勺佳、李骥：《超产权论与企业业绩》，《经济研究》1998年第8期。
140．刘伟、黄桂田：《中国银行业改革的侧重点：产权结构还是市场结构》，《经济研究》2002年第8期。
141．吕耀明：《中外合资银行变迁、反思与前瞻》，中国金融出版社2007年版。
142．潘席龙：《2003年度中国金融研究报告》，西南财经大学出版社2004年版。
143．——：《2004年度中国金融研究报告》，西南财经大学出版社2005年版。
144．平新乔等：《治理结构、证券市场与银行改革》，北京大学出版社2003年版。
145．[英]乔纳森查卡姆：《公司长青：英美法日德公司治理的比较》，郑江淮、李鹏飞译，中国人民大学出版社2006年版。
146．齐美东：《中国银行业市场结构研究》，经济科学出版社2008年版。
147．钱颖一：《中国的公司治理结构改革和融资改革，转轨经济中的公司治理结构》，中国经济出版社1995年版。
148．秦凤鸣：《金融全球化与银行业重构》，经济科学出版社2004年版。
149．[法]让梯若尔：《公司金融理论》，王永钦等译，中国人民大学出版社2007年版。
150．孙永祥：《公司治理结构:理论与实证研究》，上海人民出版社2002年版。
151．[美]唐纳德邱：《公司财务和治理机制：美国、日本和欧洲的比较》，杨其静等译，中国人民大学出版社2005年版。
152．王聪：《中国商业银行的效率与竞争力》，中国金融出版社2009年版。
153．王力：《国有商业银行股份制改革》，社会科学文献出版社2008年版。
154．王国刚编：《运作机理：控股公司与金融控制公司》，人民出版社2006年版。
155．王江：《转轨经济中商业银行制度变革与风险控制》，经济科学出版社2000年版。
156．王康、孙亦军：《上市银行公司治理的要素、监管环境和制度安排》，《中央财经大学学报》2003年第8期。
157．王松奇编：《中国商业银行竞争力报告》，社会科学文献出版社2006年版。
158．王曙光：《经济转型中的金融制度演进》，北京大学出版社2007年版。
159．汪洪涛：《制度经济学：制度及制度变迁性质解释》，复旦大学出版社2009年版。
160．[英]希拉赫弗兰：《现代银行业》，傅晓青等译，中国金融出版社2007年版。
161．熊继洲：《论国有商业银行体制再造》，中国金融出版社2004年版。
162．薛薇：《SPSS统计分析方法及应用》，电子工业出版社2006年版。
163．杨松武：《上市公司治理机制——基于两类代理成本的研究》，经济管理出版社2009年版。
164．杨达远：《我国国有商业银行公司治理问题研究》，经济科学出版社2007年版。
165．杨华：《公司控制权市场的微观基础和宏观调控》，中国人民大学出版社2003年版。
166．袁宜：《商业银行的公司治理——特殊性与治理安排》，社会科学文献出版社2008年版。
167．[日]植草益：《产业组织论》，卢东斌译，中国人民大学出版社1988年版。
168．张建伟、李妍：《商业银行公司治理模式的选择:从“股东至上主义”到“债权人主义”》，《管理世界》2002年第9期。
169．张旭阳：《改进银行业的公司治理结构——国际银行业的实践及对我国银行业的启示》，《国际金融研究》2001年第4期。
170．张维迎：《博弈论和信息经济学》，上海三联书店1996年版。
171．——：《产权、激励与公司治理》，经济科学出版社2005年版。
172．——：《所有制、治理结构与委托—代理关系：兼评崔之元和周其仁的一些观点》，《经济研究》1996年第9期。
173．赵勇：《商业银行法人治理研究》，中国金融出版社2010年版。
174．曾康霖、高宇辉：《中国转型期商业银行公司治理研究》，中国金融出版社2005年版。
175．周其仁：《控制权回报与国家控制的企业》，《经济研究》1997年第5期。
176．周小全：《竞争、产权与绩效——中国银行业产业组织问题研究》，经济科学出版社2004年版。
177．朱琪：《转型经济中的公司治理：公司控制权的视角》，人民出版社2008年版。
178．[西]泽维尔维夫斯：《公司治理：理论与经验研究》，郑江淮、李鹏飞译，中国人民大学出版社2006年版。
179．中国建设银行研究部专题组：《中国商业银行发展报告（2009）》，中国金融出版社2010年版。
180．——，《中国商业银行发展报告（2010）》，中国金融出版社2011年版。
①梯若尔（Tirole,2006）认为，企业控制权是“合约一方（或由多方形成的集体）在特定情境下影响企业行动路劲的权利。”并列举了两种状态依存的情景，“如果合约X被违背，债券持有者将获得控制权”；“如
果特定的金融性或非金融性标准已经得到满足，风险投资者会将控制权让渡给企业家”。
①詹森（Jensen,1986）于1986年正式提出“自由现金流假说”是对委托代理理论的进一步发展。他认为自由现金流量(Free Cash Flow，简称FCF)是“企业现金中超过用相关资本成本进行折现后NPV>0的所有项目所需资金之后的那部分现金流量”。
②曼尼（Manne,1965）也认为，法庭在所谓的商业裁判法则的指导下勉强对企业商业决策进行事后劝告或者撤销企业董事的行为，与接管机制相比显得微不足道。
①“协同效应论”由伊戈尔安索夫（Igor Ansoff,1965）创立，他认为企业之间通过对资产、知识和技能的协同共享，不仅可以获得规模经济的好处，也可以实现管理和决策的改善，即“经理的协同”。
②科斯（1937）认为，交易费用是“利用价格机制的费用”或“利用市场的交换手段进行交易的费用”。市场和企业实际上都是资源配置的手段，两者具有互补性，界定的标准便是交易费用。当市场交易成本高于企业内部的管理协调成本时，企业便产生了；而当市场交易的边际成本等于企业内部的管理协调的边际成本时，就是企业的边界。
①詹森（Jensen,1993）认为，第三次产业革命中出现的一些“基本力量”造成了当时许多行业的系统性产能过剩问题，比如，趋于收紧的宏观经济政策、物理技术的革新、管理技术和组织理念的进步、贸易全球化的潮流和和当时计划经济体制国家的政治经济转型，这些因素都造成了工业领域对劳动力和原料需求的减少，加剧了产能过剩的问题。詹森也认为，20世纪70年代的石油危机直接导致了石油、化工、钢铁、制铝、航空业及其他相关行业的普遍强力收缩。
②詹森（Jensen,1993）认为，在信息问题方面，经理人实际上很难掌握自己的生产成本状况，因而，不容易认识到退出才是最优策略；而且，即使经理人意识到了退出的必要性，但由于“自由现金流代理人成本”的存在，经理人也缺乏足够的意愿实现退出（Jensen,1986）。在契约问题方面，由于契约所规定的优厚福利待遇使得企业内既得利益者对现有经营模式的变革心存抗拒，这表现为，与工会、员工、供应商、各种社会团体的隐形合约使得制度变革更加困难，导致变革严重滞后，甚至造成企业的倒闭。
①蒂莫西布雷斯纳汉（Timothy Breshnahan,1989）较早注意到“行业冲击性事件”（industry shocks）的重要性。他认为对产业组织的传统研究过多地强调了市场力量的作用，实际上经济性冲击对产业结构的影响更应该被关注。
①[英]希拉赫弗兰：《现代银行业》，傅晓青译，中国金融出版社2007年版，第40页。
①陆磊、李世宏：《中央-地方-国有银行-公众博弈：国有独资商业银行改革的基本逻辑》，《经济研究》2004年第10期，第45-55页。
②关于银行与政府委托代理关系的复杂性，首先，体现在政府委托银行分担了某些社会责任，比如银行体系是整个社会资金融通的枢纽，也是政府执行货币政策的通道；其次，在国有银行的情境下，政府实际上还是银行的控股股东，以银行委托人的身份出现；最后，政府受广大纳税人的委托，有义务保障社会财富的安全，自然也有必要保证存款者的整体利益不受银行侵害。
①潘英丽：《21世纪金融业基本功能的重新整合及其演变趋势》，《国际金融研究》2001年第3期，第57-63页。
①这一论断主要基于以下分析得出。首先，根据美联储于2008年9月22日修订的《银行及银行控股公司资本投资政策说明》，少数股东在银行机构的董事会中可以拥有一名董事，或根据其投资总额，在该数字不超过董事会人数四分之一的前提下至多可以拥有两名董事。但是，根据美国五大银行2010公司年报披露的信息，在上述银行董事会及下属委员会中并未出现作为股东代表的外部董事。其次，参见美国银行（Bank ofAmerica）自2002年以来在董事会治理方面暴露的问题，在一定程度上也反映了美国商业银行的股东大会、董事会可能存在治理职能虚化的问题。
②1988年美国纽约银行对欧文银行的并购是世界上第一起银行敌意并购案例。美国银行业近期发生的敌意并购为2011年IPIC集团对美国银行发起的收购要约。
①二村和之：《银行合并理论》，时朝社1991年版，第5页。转引自戴晓芙：《日本的银行兼并与经营》，复旦大学出版社2008年版，第75页。
②都市银行主要由早期财阀体系、政府特殊银行、以及扩容后的区域性银行演变而来，故而长期以来一直存在财阀系、政府系和地区银行系的派系之分。
①本文重点讨论商业银行的问题，即在日本通常所称的普通银行。实际上日本广义的银行业结构不仅包括普通银行这一部分，还主要包括诸如长期信用银行、信托银行这样专职银行，旨在向农业和渔业提供资金扶持的合作银行，以及具有政府背景的邮政储蓄等金融机构。根据伊藤等人（Ito et al.,1998）所做统计，截至到1997年，全日共有长期信贷银行3家、信托银行30家以上、合作银行3000家以上、特别是邮政储蓄共有24000家分行遍布日本各地。参见Ito, T. et al.,“The Impact of the Big Bang on the Japanese FinancialSystem”, Fuji Research Paper No.9,1998, Tokyo: Fuji Institution Research Corporation.
②四大金融集团分别是三菱日联、瑞穗、三井住友、和理索那。
①Christopher Anderson, Terry Campbell,“Corporate Governance of Japanese Banks”, Journal of CorporateFinance,2004, Vol.10, Issue3, pp.327-354.
①雅各布比克尔等人（Bikker and Haaf,2002）实证研究的结论，相比小银行之间较弱的竞争格局，大银行之间的竞争要更为激烈，而造成这一现象的主要原因在于大银行之间的竞争并不局限于单一的本地市场，来自于国际市场的竞争也是其必须考虑的重要因素。参见Jacob Bikker and Katharina Haaf,“Competition,Concentration and Their Relationship: an Empirical Analysis of the Banking Industry”, Journal of Banking andFinance,2002, Vol.26, pp.2191-2214.
①Gleb Lanine, and Rudi Vander Vennet,“Failure Prediction in the Russian Bank Sector with Logit and TraitRecognition Models”, Expert Systems with Applications,2006, Vol.30, Issue3, pp.463–478.
②World Saving Banks Institute and European Saving Banks Group,“The Russian Banking Sector and the leadingRole of Sberbank”, Perspectives,45,14-11-2003, p.19.
①Groyunov, Y.,“The Russian Banking Sector in2000”, BIS Paper No4,2001, pp.123-127.
②有关内部人的界定，吕克莱文（laeven,2001）认为诸如银行的大股东、分支机构、关联企业、经理及其他管理者、董事会成员都应属于内部人的范畴。参见Luc Laeven,“Insider Lending and Bank Ownership: theCase of Russia”, Journal of Comparative Economics,2001, Vol.29, Issue2, pp.207–229.
①Rozinskiy I.,“Mechanisms of Profit Generation and Corporate Governance in a Market Economy”, RussianCompanies: Corporate Governance and Market Transactions,2002, pp.168-181.
②William Tompson,“Banking Reform in Russia: Problems and Prospects”, Economics Department WorkingPapers No.410,2003, p.6.
③问题银行的大量存在不仅容易加剧行业的系统风险，而且也会对行业的声誉和形象带来负面影响。在这种情况下，该国的商业银行的并购价值可能会被普遍低估，从而造成战略投资者集中退出的现象。这种类似劣币驱逐良币的现象显然不利于该国银行控制权市场的发展。
①[美]杰弗里戈登、马克罗：《公司治理：趋同与存续》，赵玲、刘凯译，北京大学出版社2006年版，第128页。
①中国建设银行研究部：《中国商业银行发展报告2009》，中国金融出版社2010年版，第25页。
①孙建波、杨立春：《我国商业银行金融生态：基于市场结构与绩效的实证研究》，《中国地质大学（社会科学版）》2006年第6卷第4期，第13-17页。
①Colin Mayer,“Corporate Governance, Competition and Performance,” OECD Economics Department WorkingPaper164,1996.
②原文参见Thorstein Veblen,“Absentee Ownership and Business Enterprise in Recent Times”, New York, B. W.Huebsch, l923.转引自武志文：《中国银行体系脆弱性状况及其成因实证分析》，《金融研究》2002年第12期，第21-37页。
①Stewart Myers and Nicholas Majluf,“Corporate Financing and Investment Decisions: When Firms HaveInformation That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics,1984, Vol.13, Issue2, pp.187–221.
②王汀汀：《二元结构下的流通权价值》，经济科学出版社2006年版，第158-207页。
③这两起失败案例是指民生银行于2008和10月和12月对美国联合银行控股公司发起的两次资产并购事件。但在2009年该银行因金融危机冲击被美国金融管理当局关闭，此举直接导致民生银行8.87亿元初始投资的损失，因而，该事件被媒体认为是中国银行业海外并购的重大失误。参见李鹤鸣：《两次海外并购血本无归》，2009年11月11日《信息时报》B4版。
①Evenett, S. J.,“The Cross-Border Mergers and Acquisitions Wave of the Late1990s”, National Bureau ofEconomic Research Working paper No.9655,2003.
①Sigler K. J., Porterfield R.,“CEO Compensation: Its Link to Bank Performance”, American Business Review,2001, Vol.19, pp.110-114.
①赵勇：《商业银行法人治理研究》，中国金融出版社2010年版，第88页。
①经济合作与发展组织：《OECD公司治理原则》，中国财经出版社2005年版，第23-25页。
①后向筛选策略，是将自变量不断剔除出回归方程的过程。其具体的过程，首先是将全部变量引入方程，并对其进行检验，剔除出其中最不显著的变量，然后再以剩余变量重新建立回归方程并进行检验和筛选，直至所剩变量均为显著变量为止。参见薛薇：《SPSS统计分析方法及应用》，电子工业出版社2006年版，第259页。
1． Alberto Cybo-Ottone, Maurizio Murgia,“Mergers and Shareholder Wealth in EuropeanBanking”, Journal of Banking and Finance,2000, Vol.24, Issue6, pp.831-859.
2． April Klein,“Firm Performance and Board Committee Structure”, Journal of Law andEconomics,1998, Vol.41, Issue1, pp.275-304.
3． Alireza Tourani Rada, Luuk Van Beek,“Market Valuation of European Bank Mergers”,European Management Journal,1999, Vol.17, Issue5, pp.532-540.
4． Allen Berger, Anthony Saunders, Joseph M Scalise,“The Effects of Bank Mergers andAcquisitions on Small Business Lending”, Journal of Financial Economics,1998, Vol.50,Issue2, pp.187-229.
5．——, Rebecca S. Demsetz, Philip E. Strahan,“The consolidation of the financial serviceindustry: Causes, Consequences, and Implications for the Future”, Journal of Banking andFinance,1999, Vol.23, Issue2-4, pp.135-194.
6．——, David Humphrey,“The dominance of inefficiencies over scale and product mixeconomies in banking”, Journal of Monetary Economics,1991, Vol.28, Issue1, pp.117-148.
7． Andrei Vernikov,“Corporate Governance and Control in Russian Banks”, EconomicsWorking Paper No.78, Centre for the Study of Economic and Social Change in Europe,2007.
8． Andrea Resti,“Regulation Can Foster Mergers, Can Mergers Foster Efficiency?”, Journalof Economics and Business,1998, Vol.50, Issue2, pp.157-169.
9． Armen Alchian, Harold Demsetz,“Production, Information Costs, and EconomicOrganization”, the American Economic Review,1972, Vol.62, No.5, pp.777-795.
10． Babu Baradwaj, Donald Fraser, Eugene Furtado,“Hostile Bank Takeover Offers: Analysisand Implication”, Journal of Banking and Finance,1990, Vol.14, Issue6, pp.1229-1242.
11． Colin Mayer,“Corporate Governance, Competition and Performance,” OECD EconomicsDepartment Working Papers164,1996.
12． Clifford Smith Jr., Ross Watts,“The investment opportunity set and corporate financing,dividend, and compensation policies”, Journal of Financial Economics,1992, Vol.32, Issue3, pp.263-292.
13． Charles Hadlock, Joel Houston, Michael Ryngaert,“The Role of Managerial Incentives inBank Acquisitions”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue2-4, pp.221-249.
14． Christopher Anderson, Terry Campbell,“Corporate Governance of Japanese Banks”,Journal of Corporate Finance,2004, Vol.10, Issue3, pp.327-354.
15． Cynthia Glassman, Stephen Rhoades,“Owner vs. Manager Control Effects on BankPerformance”, the Review of Economics and Statistics,1980, Vol.62, No.2, pp.263-270.
16． David Wheelock, Paul Wilson,“Why do Banks Disappear? The Determinants of U.S. BankFailures and Acquisitions”, Review of Economics and Statistics,2000, Vol.82, No.1, pp.127-138.
17． Douglas Diamond,“Financial Intermediation and Delegated Monitoring”, Review ofEconomic Studies,1984, Vol.51, Issue3, pp.393-414.
18． Eugene Fama, Michael Jensen,“Seperation of Ownership and Control”, Journal of law andEconomics,1983, Vol.26, Issue2, pp.301-325.
19． Gayle DeLong,“Stockholder Gains from Focusing versus Diversifying Bank Mergers”,Journal of Financial Economics,2001, Vol.59, Issue2, pp.221-252.
20． Gary Gorton, Richard Rosen,“Banks and Derivatives”, NBER Macroeconomics Annual,1995, Vol.10, pp.299-339.
21． Gerard Caprio, Jr., Ross Levine,“Corporate Governance of Banks: Concepts andInternational Observations”, Global Corporate Governance Forum Research NetworkMeeting, April5,2002.
22． Gerard Caprio, Jr., Laeven, L., Ross Levine,“Governance and bank valuation”, Journal ofFinancial Intermediation,2007, Vol.16, Issue4, pp.584-617.
23． Glenn Hoggarth, Patricia Jackson, Erlend Nier,“Banking crises and the design of safetynets”, Journal of Banking and Finance,2005, Vol.29, Issue1, pp.143-159.
24．——, Jack Reidhill,“Resolution of Bank Crisis: A Review”, Bank of England FinancialStability Reviews,2003,15(December), pp.109-123.
25． Gleb Lanine, Rudi Vander Vennet,”Failure Prediction in the Russian Bank Sector withLogit and Trait Recognition Models”, Expert Systems with Applications,2006, Vol.30, Issue3, pp.463-478.
26． Henry Manne,“Mergers and the Market for Corporate Control”, Journal of PoliticalEconomics,1965, Vol.73, Issue2, pp.110-120.
27． Hossain Monzur,“Did the Asset Price Bubble Matter for Japanese Banking Crisis”, paperpresented at the9th International Convention of the East Asian Economic Association,November13-14,2004, Hong Kong.
28． Jacob Bikker, Katharina Haaf,“Competition, Concentration and Their Relationship: anEmpirical Analysis of the Banking Industry”, Journal of Banking and Finance,2002, Vol.26,Issue16, pp.2191-2214.
29． James Brickley, Christopher James,“The Takeover Market, Corporate Board Composition,and Ownership Structure: The Case of Banking”, Journal of Law and Economics,1987, Vol.30, No.1, pp.161-180.
30． James Barth, Gerard Caprio Jr., Ross Levine,“Bank regulation and supervision: whatworks best?”, Journal of Financial Intermediation,2004, Vol.13, Issue2, pp.205-248.
31． Jane Linder, Dwight Crane,“Bank mergers: Integration and profitability”, Journal ofFinancial Services Research,1993, Vol.7, No.1, pp.35-55.
32． Jarrad Harford,“What drives merger waves?”, Journal of Financial Economics,2005, Vol.77, Issue3, pp.529-560.
33． JALAL Akhavein, Allen Berger, David Humphrey,“The Effects of Megamergers onEfficiency and Prices: Evidence from a Bank Profit Function”, Review of IndustrialOrganization,1997, Vol.12, No.1, pp.95-139.
34． Jason Barro, Robert Barro,“Pay, Performance, and Turnover of Bank CEOs”, Journal ofLabor Economics,1990, Vol.8, Issue.4, pp.448-481.
35． Joel Houston, Michael Ryngaert,“The Overall Gains from Large Bank Mergers”, Journalof Banking and Finance,1994, Vol.18, Issue6, pp.1155-1176.
36．——, Christopher James,“Is compensation in Banking Structured to Promote Risk Taking”,Journal of Monetary Economics,1995, Vol.36, Issue2, pp.405-431.
37． John Coffee,“The Uncertain Case for Takeover Reform: An Essay on Stockholders,Stakeholders and Bust-Ups”, Wisconsin Law Review,1988, Issue3, May-June, pp.435-466.
38． John Boyd, Gianni De Nicolo,“The Theory of Bank Risk Taking and CompetitionRevisited”, The Journal of Finance,2005, Vol.60, Issue3, pp.1329-1343.
39． John McConnell, Henri Servaes,“Additional evidence on equity ownership and corporatevalue”, Journal of Financial Economics,1990, Vol.27, Issue2, pp.595-612.
40． Jonathan Macey and Maureen O'Hara,“The Corporate Governance of Banks”, EconomicPolicy Review,2003, Vol.9, Issue1, pp.91-107.
41． Joseph Hughes, William Lang, Loretta Mester, Choon-Geol Moon,“The Dollars and Senseof Bank Consolidation”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue2-4, pp.291-324.
42．——, William W Lang, Loretta J Mester, et al,“Do Bankers Sacrifice Value to BuildEmpires? Managerial Incentives, Industry Consolidation, and Financial Performance”,Journal of Banking and Finance,2003, Vol.27, Issue3, pp.417-447.
43． Kevin Murphy,“Executive Compensation”, Handbook of Labor Economics,1999, Vol.3,Part B,1999, pp.2485-2563.
44． Kevin Sigler, Rebeca Porterfield,“CEO Compensation: Its Link to Bank Performance”,American Business Review,2001, Vol.19, pp.110-114.
45． Kose Johna, Lemma Senbet,“Corporate governance and board effectiveness”, Journal ofBanking and Finance,1998, Vol.22, Issue4, pp.371-403.
46． Luc Laeven,“Insider Lending and Bank Ownership: the Case of Russia”, Journal ofComparative Economics,2001, Vol.29, Issue2, pp.207-229.
47． Mark Mitchell, Harold Mulherin,“The impact of industry shocks on takeover andrestructuring activity”, Journal of Financial Economics,1996, Vol.41, Issue2, pp.193-229.
48． Marc Goergena, Luc Renneboog,“Investment policy, internal financing and ownershipconcentration in the UK”, Journal of Corporate Finance,2001, Vol.7, Issue3, pp.257-284.
49． Merton Robert,“Theory of Rational Option Pricing”, Bell Journal of Economics andManagement Science,1973, Vol.4, Issue1, pp.141-183.
50． Michelle Haynes, Steve Thompson,“The Productivity Effects of Bank Mergers: Evidencefrom the UK Building Societies”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue5, pp.825-846.
51． Michael Gerlach,“The Japanese Corporate Network: A Blockmodel Analysis”,Administrative Science Quarterly,1992, Vol.37, No.1, pp.105-139.
52． Micheal Jensen, Willian Meckling,“Theory of Firm: Managerial Behavior, Agency Costand Ownership Structure”, Journal of financial economics,1976, Vol.3, Issue4, pp.305-360.
53．——, Kevin Murphy,“Performance Pay and Top-management Incentives”, Journal ofPolitical Economy,1990, Vol.98, Issue2, pp.225-264.
54．——,“CEO Incentives: It's Not How Much You Pay, But How”, Harvard Business Review,1990, No.3, pp.47-83.
55． Michael Gibson,“Big Bang Deregulation and Japanese Corporate Governance: A Survey ofthe Issues”, Crisis and Change in the Japanese Financial System Innovations in FinancialMarkets and Institutions,2000, Vol.12, Part III, pp.291-314.
56． Michael Keeley,“Deposit Insurance, Risk, and Market Power in Banking”, the AmericanEconomic Review,1976, Vol.80, Issue5, pp.1183-1200.
57． Monetary and Economic Department of BIS,“The banking industry in the emerging marketeconomies: competition, consolidation and systemic stability”, BIS Papers No4,2001, pp.93-101.
58． Necmi Avkiran,“The Evidence on Efficiency Gains: The Role of Mergers and the Benefitsto the Public”, Journal of Banking and Finance,1999, Vol.23, Issue7, pp.991-1013.
59． Oliver Hart, John Moore,“Property Rights and the Nature of the Firm”, Journal of PoliticalEconomy,1990, Vol.98, No.6, pp.1119-1158.
60． Patrick Beitel et al.,“Explaining M&A success in European banks”, European FinancialManagement,2004, Vol.10, Issue1, pp.109-139.
61． Rafael La Porta, Florencio Lopez-De-Silanes, Andrei Shleifer,“Government Ownership ofBanks”, Journal of Finance,2002, Vol.57, No.1, pp.265-301.
62． Randall Morck, Andrei Shleifer, Robert Vishny,“Management ownership and marketvaluation: An empirical analysis”, Journal of Financial Economics,1988, Vol.20,January-March, pp.293-315.
63． Renée Adams, Hamid Mehran,“Board Structure, Banking Firm Performance and the BankHolding Company Organizational Form”, Federal Reserve Board of New York,2003, IssueMay, pp.408-422.
64．——, Benjamin Hermalin, Michael Weisbach,“The Role of Boards of Directors inCorporate Governance: A Conceptual Framework and Survey”, Journal of economicliterature,2010, Vol.48, No.1, pp.58-107.
65． Richard Schoenberga, Richard Reeves,“What determines acquisition activity within anindustry?”, European Management Journal,1999, Vol.17, Issue1, pp.93-98.
66． Robert Bruner,“Does M&A pay? A survey of evidence for the decision-maker”, Journal ofApplied Finance,2002, Vol.12, No.1, pp.48-81.
67． Robert Aliber,“Towards a theory of international banking”, Economic Review,1976, IssueSpr, pp.5-8.
68． Robert Lensinka, Niels Hermes,“The short-term effects of foreign bank entry on domesticbank behaviour: Does economic development matter?”, Journal of Banking and Finance,2004, Vol.28, Issue3, pp.553–568.
69． Ross Levine.“The Corporate Governance of Banks: A Concise Discussion of Concepts andEvidence”, Global Corporate Governance Forum, July21.2003.
70． Ronan Powell, Alfred Yawson,“Industry aspects of takeovers and divestitures: Evidencefrom the UK”, Journal of Banking and Finance,2005, Vol.29, Issue12, pp.3015-3040.
71． Rudi Vander Vennet,“The Effect of Mergers and Acquisitions on the Efficiency andProfitability of EC Credit Institutions”, Journal of Banking and Finance,1996, Vol.20, Issue9, pp.1531-1558.
72． Sanford Grossman, Oliver Hart,“The Costs and Benefits of Ownership: A Theory ofVertical and Lateral Integration”, Journal of Political Economy,1986, Vol.94, No.4, pp.691-719.
73．——,“One share-one vote and the market for corporate control”, Journal of FinancialEconomics,1988, Vol.20, January-March, pp.175-202.
74． Simon Evenett,“The Cross-Border Mergers and Acquisitions Wave of the Late1990s”,National Bureau of Economic Research Working paper No.9655,2003.
75． Shleifer Andrei, Robert Vishny,“Management Entrenchment: The Case ofManager-Specific Investments”, Journal of Financial Economics,1989, Vol.25, Issue1, pp.123-139.
76．——,“Large Shareholders and Corporate Control”, Journal of Political Economy,1986,Vol.94, Issue3, pp.461-488.
77．——,“A Survey of Corporate Governance”, Journal of Finance,1997, Vol.94, Issue3, pp.461-488.
78． Stavros Peristiani,“Do Mergers Improve the X-Efficiency and Scale Efficiency of U.S.Banks? Evidence from the1980s”, Journal of Money, Credit and Banking,1997, Vol.29,Issue3, pp.326-337.
79． Stephen Brown, Jerold Warner,“Using daily stock returns: The case of event studies”,Journal of Financial Economics,1985, Vol.14, Issue1, pp.3-31.
80． Stephen Rhoades,“The efficiency effects of bank mergers: An Overview of Case Studies ofNine Mergers”, Journal of Banking and Finance,1998, Vol.22, Issue3, pp.273-291.
81． Stephen Ross,“The Economic Theory of Agency: The Principal’s Problem”. AmericanEconomic Review,1973, Vol.63, Issue2, pp.134-139.
82． Stephen Prowse,“Alternative Methods of Corporate Control in Commercial Banks”,Journal of Financial Research,1997, Vol.20, Issue4, pp.856-878.
83． Stewart Myers, Nicholas Majluf,“Corporate Financing and Investment Decisions: WhenFirms Have Information That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics,1984, Vol.13, Issue2, pp.187-221.
84． Tarun Khanna, Krishna Palepu, Suraj Srinvasan,“Disclosure Practices of ForeignCompanies Interacting with U.S. Markets”, Journal of Accounting Research,2004, Vol.42,Issue2, pp.475-508.
85． Terence Langetieg,“An application of a three-factor performance index to measurestockholder gains from merger”, Journal of Financial Economics,1978, Vol.6, Issue4, pp.365-383.
86． Thankom Arun, John Turner,“Corporate Governance of Banks in Developing Economies:concepts and issues”, Corporate Governance,2003, Vol.12, Issue3, pp.371-377.
87． Timothy Hannan, John Wolken,“Returns to Bidders and Targets in the Acquisition Process:Evidence from the Banking Industry”, Journal of Financial Services Research,1989, Vol.3,Issue1, pp.5-16.
88． Vladimir Goryunov,“The Russian Banking Sector in2000”, BIS Paper No4,2001, pp.123-127.
89． William Tompson,“Banking Reform in Russia: Problems and Prospects”, OECDEconomics Working Paper No.410,2004.
90． William Bratton, Joseph McCahery,“Comparative corporate governance and the theory ofthe firm: The case against global cross reference”, Columbia Journal of Transnational Law,1999, Vol.38, No.2, pp.213-236.
91． Yakov Amihud, Gayle DeLong, Anthony Saunders,“The Effects of Cross-Border BankMergers on Bank Risk and Value”, Journal of International Money and Finance,2002, Vol.21, Issue6, pp.857-877.
92．——, Baruch Lev,“Risk Reduction as a Managerial Motive for Conglomerate Mergers”,The Bell Journal of Economics,1981, Vol.12, No.2, pp.605-617.
93． Zuzana Fungá ová,“Market power in the russian banking industry”, InternationalEconomics,2010, Issue6, pp.127-145.
94．[美]阿道夫伯利、加德纳米恩斯：《现代公司与私有财产》，甘华鸣等译，商务印书馆2007年版。
95．[美]埃里克弗鲁博顿、[德]鲁道夫芮切特：《制度经济学：一个交易费用分析范式》，姜建强、罗长远译，上海三联书店、上海人民出版社2006年版。
96．[美]奥利弗威廉姆森：《反托拉斯经济学——兼并、协约和策略行为》，张群群、黄涛译，经济科学出版社1999年版。
97．[美]奥利弗哈特：《企业、合同与财务结构》，费方域译，格致出版社、上海三联书店、上海人民出版社2009年版。
98．[美]巴泽尔：《产权的经济分析》，费方域、段毅才译，上海三联书店、上海人民出版社2006年版。
99．曹军：《银行并购问题研究》，中国金融出版社2005年版。
100．曹凤岐编：《中国商业银行改革与创新》，中国金融出版社2006年版。
101．陈昆玉：《国有控股上市公司控制权转移对经营绩效的影响》，经济科学出版社2006年版。
102．陈璐：《转轨时期中国银行业并购问题研究》，上海三联书店2006年版。
103．陈郁编：《所有权、控制权与激励——代理经济学文选》，上海三联书店、上海人民出版社1998年版。
104．陈颖：《商业银行市场准入与退出问题研究》，中国人民大学出版社2007年版。
105．陈雨露、汪昌云：《金融学文献通论——宏观金融卷》，中国人民大学出版社2006年版。
106．——：《金融学文献通论——微观金融卷》，中国人民大学出版社2006年版。
107．迟为国：《中国商业银行体制构造研究》，中国金融出版社1999年版。
108．[美]道格拉斯诺斯：《制度、制度变迁与经济绩效》，杭行译，格致出版社、上海三联书店、上海人民出版社2009年版。
109．窦洪权：《银行公司治理分析》，中信出版社2005年版。
110．[美]弗雷德威斯通等：《兼并、重组与公司控制》，唐旭等译，经济科学出版社1998年版。
111．葛兆强：《国有商业银行制度导论》，中国经济出版社2000年版。
112．高愈湘：《中国上市公司控制权市场研究》，中国经济出版2004年版。
113．韩玲慧：《经济发展中的银行体系》，中国经济出版社2006年版。
114．何自云：《商业银行的边界：经济功能与制度成本》，中国金融出版社2003年版。
115．黄隽：《商业银行：竞争、集中和效率的关系研究》，中国人民大学出版社2008年版。
116．黄湃、王桂堂：《国有商业银行改革：制度安排与路径选择》，经济科学出版社2003年版。
117．洪正：《商业银行公司治理特殊性研究》，中国金融出版社2010年版。
118．[美]哈罗德德姆塞茨：《所有权、控制与企业——论经济活动的组织》，段毅才译，经济科学出版社1999年版。
119．[美]杰弗里戈登、马克罗：《公司治理：趋同与存续》，北京大学出版社2006年版。
120．阚方平：《有问题银行处置制度安排研究》，中国金融出版社2003年版。
121．[美]玛格丽特布莱尔：《所有权与控制：面向21世纪的公司治理探索》，张荣刚译，中国社会科学出版社1999年版。
122．[美]马克罗：《公司治理的政治维度：政治环境与公司影响》，陈宇峰等译，中国人民大学出版社2008年版。
123．[美]迈克尔詹森：《企业理论——治理、剩余索取权和组织形式》，童英译，上海财经大学出版社2008年版。
124．——：《组织战略的基础》，孙经纬译，上海财经大学出版社2008年版。
125．马君潞编：《金融全球化背景下的中国金融：改革、创新、发展》，南开大学出版社2008年版。
126．宁向东：《公司治理理论》，中国发展出版社2005年版。
127．类承曜：《银行监管体系的整体设计与机制协调：公司治理的视角》，中国人民大学出版社2009年版。
128．李辉：《中国商业银行体系脆弱性分析》，中国社会科学出版社2011年版。
129．李善民等：《中国上市公司并购与重组的实证研究》，中国财政经济出版社2003年版。
130．李维安、曹廷求：《商业银行公司治理:理论模式与我国的选择》，《南开学报（哲学社会科学版）》2003年第1期。
131．——：《股权结构、治理机制与城市银行绩效》，《经济研究》2004年第12期。
132．李文华：《商业银行制度论——混营-分业-综合化过程中的商业银行制度变迁研究》，中国金融出版社2001年版。
133．李富有：《中外金融业并购重组论》，中国金融出版社2001年版。
134．李健编：《国有商业银行改革：宏观视角分析》，经济科学出版社2004年版。
135．李艳虹：《投资者保护、绩效与风险控制》，中国金融出版社2009年版。
136．李辉：《中国商业银行体系脆弱性分析——基于不确定性思想的视角》，中国社会科学出版社2011年版。
137．林后春：《中国商业银行的转型》，当代世界出版社2008年版。
138．刘勇等：《中国银行业产业组织研究》，上海财经大学出版社2009年版。
139．刘勺佳、李骥：《超产权论与企业业绩》，《经济研究》1998年第8期。
140．刘伟、黄桂田：《中国银行业改革的侧重点：产权结构还是市场结构》，《经济研究》2002年第8期。
141．吕耀明：《中外合资银行变迁、反思与前瞻》，中国金融出版社2007年版。
142．潘席龙：《2003年度中国金融研究报告》，西南财经大学出版社2004年版。
143．——：《2004年度中国金融研究报告》，西南财经大学出版社2005年版。
144．平新乔等：《治理结构、证券市场与银行改革》，北京大学出版社2003年版。
145．[英]乔纳森查卡姆：《公司长青：英美法日德公司治理的比较》，郑江淮、李鹏飞译，中国人民大学出版社2006年版。
146．齐美东：《中国银行业市场结构研究》，经济科学出版社2008年版。
147．钱颖一：《中国的公司治理结构改革和融资改革，转轨经济中的公司治理结构》，中国经济出版社1995年版。
148．秦凤鸣：《金融全球化与银行业重构》，经济科学出版社2004年版。
149．[法]让梯若尔：《公司金融理论》，王永钦等译，中国人民大学出版社2007年版。
150．孙永祥：《公司治理结构:理论与实证研究》，上海人民出版社2002年版。
151．[美]唐纳德邱：《公司财务和治理机制：美国、日本和欧洲的比较》，杨其静等译，中国人民大学出版社2005年版。
152．王聪：《中国商业银行的效率与竞争力》，中国金融出版社2009年版。
153．王力：《国有商业银行股份制改革》，社会科学文献出版社2008年版。
154．王国刚编：《运作机理：控股公司与金融控制公司》，人民出版社2006年版。
155．王江：《转轨经济中商业银行制度变革与风险控制》，经济科学出版社2000年版。
156．王康、孙亦军：《上市银行公司治理的要素、监管环境和制度安排》，《中央财经大学学报》2003年第8期。
157．王松奇编：《中国商业银行竞争力报告》，社会科学文献出版社2006年版。
158．王曙光：《经济转型中的金融制度演进》，北京大学出版社2007年版。
159．汪洪涛：《制度经济学：制度及制度变迁性质解释》，复旦大学出版社2009年版。
160．[英]希拉赫弗兰：《现代银行业》，傅晓青等译，中国金融出版社2007年版。
161．熊继洲：《论国有商业银行体制再造》，中国金融出版社2004年版。
162．薛薇：《SPSS统计分析方法及应用》，电子工业出版社2006年版。
163．杨松武：《上市公司治理机制——基于两类代理成本的研究》，经济管理出版社2009年版。
164．杨达远：《我国国有商业银行公司治理问题研究》，经济科学出版社2007年版。
165．杨华：《公司控制权市场的微观基础和宏观调控》，中国人民大学出版社2003年版。
166．袁宜：《商业银行的公司治理——特殊性与治理安排》，社会科学文献出版社2008年版。
167．[日]植草益：《产业组织论》，卢东斌译，中国人民大学出版社1988年版。
168．张建伟、李妍：《商业银行公司治理模式的选择:从“股东至上主义”到“债权人主义”》，《管理世界》2002年第9期。
169．张旭阳：《改进银行业的公司治理结构——国际银行业的实践及对我国银行业的启示》，《国际金融研究》2001年第4期。
170．张维迎：《博弈论和信息经济学》，上海三联书店1996年版。
171．——：《产权、激励与公司治理》，经济科学出版社2005年版。
172．——：《所有制、治理结构与委托—代理关系：兼评崔之元和周其仁的一些观点》，《经济研究》1996年第9期。
173．赵勇：《商业银行法人治理研究》，中国金融出版社2010年版。
174．曾康霖、高宇辉：《中国转型期商业银行公司治理研究》，中国金融出版社2005年版。
175．周其仁：《控制权回报与国家控制的企业》，《经济研究》1997年第5期。
176．周小全：《竞争、产权与绩效——中国银行业产业组织问题研究》，经济科学出版社2004年版。
177．朱琪：《转型经济中的公司治理：公司控制权的视角》，人民出版社2008年版。
178．[西]泽维尔维夫斯：《公司治理：理论与经验研究》，郑江淮、李鹏飞译，中国人民大学出版社2006年版。
179．中国建设银行研究部专题组：《中国商业银行发展报告（2009）》，中国金融出版社2010年版。
180．——，《中国商业银行发展报告（2010）》，中国金融出版社2011年版。
© 2004-2018 中国地质图书馆版权所有 京ICP备05064691号 京公网安备11010802017129号 地址：北京市海淀区学院路29号 邮编：100083 电话：办公室：(+86 10)66554848；文献借阅、咨询服务、科技查新：66554700 |