经营性开发项目的投融资区域风险研究
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摘要
项目风险是指在项目生命周期内由于各种风险因素的作用导致损失发生的可能性。项目必须置于特定的区域环境中进行，因而肯定要面临项目区域风险的威胁。西部开发项目是置于西部地区特定的经济、政策法律、科技、自然和人文环境之中，这些外部环境因素对开发项目的影响就形成了西部开发项目的区域风险。而其中的项目投融资区域风险是重中之重，原因在于西部项目开发最为重要的就是资金的筹集与运用。鉴于开发项目的不同性质和特点，本文将其分为经营性项目和非经营项目，着重研究经营性开发项目的投融资区域风险。主要研究内容、方法及结论如下：
1、项目投融资区域风险识别。首次定义了西部开发项目区域风险的概念，并在此基础上对西部开发项目的区域风险进行了分类。而后重点识别其中的经营性开发项目的投融资区域风险：通过对经营性开发项目投融资区域风险的概念定义，运用环境分析法，着重从政策法律风险、市场风险、投融资主体结构风险和人才缺乏风险等外部最主要环境风险分析了该区域风险的成因。
2、项目投融资区域风险衡量。首先概要地介绍了衡量项目投融资区域风险的内容与方法，接着研究项目投融资风险评价：通过选取风险变量和评价指标，结合敏感度分析进行风险大小排序，再进一步结合模糊隶属度函数和模糊评价法的运用进行项目投融资区域风险的风险等级判定。最后是基于风险等级判定的结果研究项目投融资的方案决策。
3、项目投融资的区域风险防范与控制。运用系统分析的方法，首先从微观角度论证了建立系统的风险处理体系的必要性和意义，提出了具体的防范和控制措施：在项目内部设立风险管理部门；加强对风险规避策略的系统应用；设立项目投融资风险预警系统等。针对已识别的投融资区域风险，提出了改善项目投融资的政策法律环境和市场环境、实现投资主体多元化和融资渠道多样化、引进和培育高素质专业人才、革新西部人投融资的观念和意识等的具体措施。
Project risk is defined as a probability of loss occurrence because of various hazards or adverse impacts during the course of project life cycle. Western project exploitation, in fact all project development, must be confronted with the threat of many kinds of regional risks owing to environmental constraint characteristics of the specific area. Hence, the influences of those external environmental risk factors, which include nature, politics, law, economy, science, technology, society and culture, make up the regional risks of western developing project (RRWDP), in which regional investment/financing risk (RIFR) is the most important one. Whereas qualities and characteristics of working developing projects and non-productive ones are different, RIFR of working developing project is emphatically studied in this thesis. Its major contents, methods used and suggestions made are as follows:
1. RIFR discernment and distinguishing factors. In the beginning, RRWDP is firstly defined and classified according to disparate standards. Then, RIFR, the most important risk of RRWDP, is studied chiefly on the basis of its definition. Through making use of environment analysis , four primary specific exterior RIFR, political-legal risk, market risk, structure risk of main body, risk of lack of qualified human capital, are analyzed respectively to expatiate upon the main causes of RIFR .
2. RIFR assessment. The first section is concerned with a brief description of the content and methods of evaluation. The second section is concerned with RIFR evaluation of actual developing projects: (1) their absolute magnitudes and relative order of four risks based on sensitivity analysis of risk index; and (2) the comprehensive risk grade evaluation of RIFR through integrating fuzzy subordinate function with fuzzy integrative evaluation method. The third section is concerned with decision-making between selective investment or financing plans on the basis of the result of risk grade evaluation.
3. RIFR prevention and control (P&C). First, the necessity to establish internal P&C system is demonstrated and some suggestions are made. These include setting up risk management division with a matrix organization structure, strengthening systemic application of several common managing tactics and establishing a warning system to avoid or control RIFR. Next, specific measures are presented in accordance with the four distinguished primary specific exterior RIFR.
1、项目投融资区域风险识别。首次定义了西部开发项目区域风险的概念，并在此基础上对西部开发项目的区域风险进行了分类。而后重点识别其中的经营性开发项目的投融资区域风险：通过对经营性开发项目投融资区域风险的概念定义，运用环境分析法，着重从政策法律风险、市场风险、投融资主体结构风险和人才缺乏风险等外部最主要环境风险分析了该区域风险的成因。
2、项目投融资区域风险衡量。首先概要地介绍了衡量项目投融资区域风险的内容与方法，接着研究项目投融资风险评价：通过选取风险变量和评价指标，结合敏感度分析进行风险大小排序，再进一步结合模糊隶属度函数和模糊评价法的运用进行项目投融资区域风险的风险等级判定。最后是基于风险等级判定的结果研究项目投融资的方案决策。
3、项目投融资的区域风险防范与控制。运用系统分析的方法，首先从微观角度论证了建立系统的风险处理体系的必要性和意义，提出了具体的防范和控制措施：在项目内部设立风险管理部门；加强对风险规避策略的系统应用；设立项目投融资风险预警系统等。针对已识别的投融资区域风险，提出了改善项目投融资的政策法律环境和市场环境、实现投资主体多元化和融资渠道多样化、引进和培育高素质专业人才、革新西部人投融资的观念和意识等的具体措施。
Project risk is defined as a probability of loss occurrence because of various hazards or adverse impacts during the course of project life cycle. Western project exploitation, in fact all project development, must be confronted with the threat of many kinds of regional risks owing to environmental constraint characteristics of the specific area. Hence, the influences of those external environmental risk factors, which include nature, politics, law, economy, science, technology, society and culture, make up the regional risks of western developing project (RRWDP), in which regional investment/financing risk (RIFR) is the most important one. Whereas qualities and characteristics of working developing projects and non-productive ones are different, RIFR of working developing project is emphatically studied in this thesis. Its major contents, methods used and suggestions made are as follows:
1. RIFR discernment and distinguishing factors. In the beginning, RRWDP is firstly defined and classified according to disparate standards. Then, RIFR, the most important risk of RRWDP, is studied chiefly on the basis of its definition. Through making use of environment analysis , four primary specific exterior RIFR, political-legal risk, market risk, structure risk of main body, risk of lack of qualified human capital, are analyzed respectively to expatiate upon the main causes of RIFR .
2. RIFR assessment. The first section is concerned with a brief description of the content and methods of evaluation. The second section is concerned with RIFR evaluation of actual developing projects: (1) their absolute magnitudes and relative order of four risks based on sensitivity analysis of risk index; and (2) the comprehensive risk grade evaluation of RIFR through integrating fuzzy subordinate function with fuzzy integrative evaluation method. The third section is concerned with decision-making between selective investment or financing plans on the basis of the result of risk grade evaluation.
3. RIFR prevention and control (P&C). First, the necessity to establish internal P&C system is demonstrated and some suggestions are made. These include setting up risk management division with a matrix organization structure, strengthening systemic application of several common managing tactics and establishing a warning system to avoid or control RIFR. Next, specific measures are presented in accordance with the four distinguished primary specific exterior RIFR.
引文
[1]Marks. Dorforman, Introduction to Risk Management，清华大学出版社，1998
[2]吴鸣，经济风险论，人民出版社，1989
[3]宋明哲，风险管理，台湾中华企业管理发展中心，求实出版社，1985
[4]洪锡熙，风险管理，暨南大学出版社，1999
[5]何文炯，风险管理，东北财经大学出版社，1999
[6]王巍，国家风险——开放时代的不测风云，辽宁人民出版社，1987
[7]G.J.Rits,Total Construction Project Management, New York: McGraw-Hill, 1994
[8]卢有杰、卢家仪，项目风险管理，清华大学出版社，1998
[9]白思俊，项目论证，陕西人民出版社，1998
[10]千高原、苏伟伦，项目策划与运用，中国纺织出版社，2000
[11]梁小民，西方经济学教程，中国统计出版社，1995
[12]王核成、陶力一、张远福，项目风险分析与管理，《中国管理科学》，Vol．6，No．4，1998
[13]薛荣久，WTO与西部开发，新西部，No．5，2001
[14]何炼成，西部开发四十条，《西北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30，No．4，2000
[15]寸晓宏，营造完善的风险投资外部环境，《中南财经大学学报》，No．4，2000
[16]郭立宏、高煜，西部开发：发展模型构建与理论透视，《西北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30，No．2，2000
[17]张静、张志良、张涛，论西部开发的大推动战略，《兰州大学学报》(社会科学版)，Vol．28，No．6，2000
[18]西部大开发背景，《经济世界》，No．2，2000
[19]文择，我国出台支持西部大开发优惠政策措施，《经济世界》，No．2，2000
[20]白永秀、郭俊华，西部大开发的特点及模式选择，《西北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30．No．4，2000
[21]符礼建，区域经济的特色与中国区域经济发展，《四川大学学报》(哲学社会科学版)，No．1．2000
[22]彭珂珊，中国西部经济法发展面临的挑战与对策，《云南经济管理干部学院学报》，Vol．14，No．4，2000
[23]王赋，西部地区如何发展外向型经济，《云南经济管理干部学院学报》，Vol．14，No．4，2000
[24]历以宁，西部大开发与宏观经济政策走向，《四川大学学报》(哲学社会科学版)，No．5，2000
[25]晏敬尔、阎炳珠，美德两国区域经济发展政策的比较与启示，《中南财经大学学报》，No．3，2000
[26]曹桂全，发展中国家经济发展的三个主题与战略重点选择，《南开学报》，No．6，2000
[27]中国西部投资导向，《新西部》，No．3～5，2000
[28]陶屹，经营性市政基础设施融资与资本市场，《城乡建设》，No．9，2000
[29]王元京、王俊成，建立投资主体的分工协作关系，《中国投资与建设》，No．5，1998
[30]陈保华，关于经营性项目转出投资财务处理的探讨．《基建优化》，Vol．21，No．2，2000
[31]肖楠、孙向东，地方政府投融资行为研究，《经济经纬》，No．4，2000
[32]王傲兰，地方政府投融资职能及运作方式，《中国投资》，No．4，2000
[33]陈静、李锦飞、翁肖力，高新技术投资风险与风险管理，《江苏理工大学学报》(社会科学版)．No．1，2000
[34]邱扬、曹俊虎，对强化投资项目风险管理的思考，《青海科技》，Vol．7，No．2，2000
[35]杭建平，投资项目风险管理问题，《经营管理之窗》，No．1，1999
[36]崔光莲，拓宽投融资渠道促进西部大开发，《新疆社会经济》，No．4，2000
[37]李天福，西部大开发的投融资分析与建议，《福建金融管理干部学院学报》，No．5，2000
[38]邵瑞庆，我国水路交通投融资政策的演变与启示，《交通财会》，No．1，2001
[39]戴天柱，财政投融资的功效分析．《经济问题》，No．3，2000
[40]马海霞，新疆区域经济发展中的四大误区，《新疆大学学报》(社会科学版)，Vol．28，No．2，2000
[41]李平、宫芳，东亚国家和地区经济发展中的结构性问题，《中南财经大学学报》，No．4，2000
[42]赵玉林、李晓霞，国外高新产业投融资体系中的政府行为分析，《中国软科学》，No．5，2000
[43]概率论与数理统计编写组，概率论与数理统计(上、下册)，北京人民出版社，1988
[44]李怀祖，决策理论导引，机械工业出版社，1992
[45]陈镐缨，模糊数学引论，西北工业大学讲义，1991
[46]王化成，企业财务学，中国人民大学出版社，1994
[47]傅家骥、仝允桓，工业技术经济学，清华大学出版社，1996
[48]汪应洛，系统工程理论、方法与应用，高等教育出版社，1998
[49]夏绍玮、杨家本、杨振斌，系统工程概论，清华大学出版社，1995
[50]Paul J.H. Schoemaker, The Expected Utility Model: It Variants Purpose Evidence and Limitations, Journal of Economic Literature, No. 6, 1982
[51]Hans-Werner Sinn, Economic Decisions Under Uncertainty, Heidelferg Journal, 1989
[52]Fabrycky W.J., Thuesen G. J., et al. Economic Decision Analysis, Second Edition. Pretice-Hall, Inc. 1980
[53]杨茂盛、杨殿学，项目风险投资的一种优化方法，《西安建筑科技大学学报》，Vol．33，No．1，2001
[54]马小莉、吴群琪，蒙特卡洛法在建设项目风险分析中的应用，《交通财会》，No．6，1998
[55]王志江、胡日东，投资项目风险分析与方案选择，《运筹与管理》，Vol．9，No．1，2000
[56]范鹏飞、刘勇，模糊优选法在人才选拔中的应用，《中国管理科学》，Vol．6，No．1，1998
[57]赵恒峰、邱菀华、王新哲，风险因子的模糊综合评判法，《系统工程理论与实践》，No．7，1997
[58]陈培友，投资收益和风险决策模型研究，《技术经济与管理研究》，No．3，1993
[59]苗长润、安雅琴、陈敬武，投资项目风险评价，《河北工业大学学报》，Vol．30，No．2，2001
[60]李玉琦，投资项目风险分析，《石油规划设计》，No．6，1998
[61]J．D．弗雷姆(著)、郭宝柱(译)，组织机构中的项目管理，世界图书出版社，2000
[62]叶青，西部大开发中的财政政策选择，《云南经济管理干部学院学报》，Vol．14，No．4，2000
[63]徐建华，我国农业可持续发展面临的困境与对策，《生态经济》，No．1，2000
[64]项纯，两部地区铁路建设及融资问题的探讨，《铁道工程学报》，No．3，20002000
[65]周云峰，投资体制改革，《南京经济学院学报》，No．4，1998
[66]贾明德、柏文喜，论西安市利用外资的比较优势，《两北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30，No．3，2000
[67]傅同清，BOT投融资及基本运行，《审计与经济研究》，No．1，1998
[68]付在毅、许学工，区域生态风险评价，《中国软科学》，No．8，2000
[69]周国光，实施西部大开发战略对我国西部地区公路建设的影响及其融资策略，《交通财会》，No．5．2000
[70]娄洪、陈赤军，深化投融资管理体制改革的基本构想，《财政研究》，No．8，1998
[71]崔惠贤，发展风险投资业 迎接知识经济的挑战，《天津财经学院学报》，No．10，1999
[72]肖伯男，管理投资的重要手段——招投标制，《理论界》，No．6，2000
[73]牛新梅，化工行业投融资体制的改革与企业融资，《化工技术经济》，Vol．18，No．2，2000
[74]谢进城，论政府主导的市场化投融资策略在西部交通建设中的运用，《投资研究》，No．5，2000
[75]闵友兰，积极拓展西部地区投资开发渠道，《海南金融》，No．5，2000
[76]祝梅娟、王永霞，日本财政政策投融资体系及对我们的启示，《税收与企业》(增刊)，2000
[77]李晓慧，财政投融资体制的创新研究，《山东财政学院学报》，No．1，2000
[78]张治、丁俊，发展风险投资，《江苏统计》，No．12，2000
[79]董秀成、李艳、马欣，我国天然气工业投融资现状和政策建议，《石油大学学报》，Vol．16，No．5，2000
[80]寇楠、刘炎先、樊睿琳，适时建立我国的风险投融资机制与风险资本市场，《金融教学与研究》，No．6，1998
[2]吴鸣，经济风险论，人民出版社，1989
[3]宋明哲，风险管理，台湾中华企业管理发展中心，求实出版社，1985
[4]洪锡熙，风险管理，暨南大学出版社，1999
[5]何文炯，风险管理，东北财经大学出版社，1999
[6]王巍，国家风险——开放时代的不测风云，辽宁人民出版社，1987
[7]G.J.Rits,Total Construction Project Management, New York: McGraw-Hill, 1994
[8]卢有杰、卢家仪，项目风险管理，清华大学出版社，1998
[9]白思俊，项目论证，陕西人民出版社，1998
[10]千高原、苏伟伦，项目策划与运用，中国纺织出版社，2000
[11]梁小民，西方经济学教程，中国统计出版社，1995
[12]王核成、陶力一、张远福，项目风险分析与管理，《中国管理科学》，Vol．6，No．4，1998
[13]薛荣久，WTO与西部开发，新西部，No．5，2001
[14]何炼成，西部开发四十条，《西北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30，No．4，2000
[15]寸晓宏，营造完善的风险投资外部环境，《中南财经大学学报》，No．4，2000
[16]郭立宏、高煜，西部开发：发展模型构建与理论透视，《西北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30，No．2，2000
[17]张静、张志良、张涛，论西部开发的大推动战略，《兰州大学学报》(社会科学版)，Vol．28，No．6，2000
[18]西部大开发背景，《经济世界》，No．2，2000
[19]文择，我国出台支持西部大开发优惠政策措施，《经济世界》，No．2，2000
[20]白永秀、郭俊华，西部大开发的特点及模式选择，《西北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30．No．4，2000
[21]符礼建，区域经济的特色与中国区域经济发展，《四川大学学报》(哲学社会科学版)，No．1．2000
[22]彭珂珊，中国西部经济法发展面临的挑战与对策，《云南经济管理干部学院学报》，Vol．14，No．4，2000
[23]王赋，西部地区如何发展外向型经济，《云南经济管理干部学院学报》，Vol．14，No．4，2000
[24]历以宁，西部大开发与宏观经济政策走向，《四川大学学报》(哲学社会科学版)，No．5，2000
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[30]陈保华，关于经营性项目转出投资财务处理的探讨．《基建优化》，Vol．21，No．2，2000
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[36]崔光莲，拓宽投融资渠道促进西部大开发，《新疆社会经济》，No．4，2000
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[38]邵瑞庆，我国水路交通投融资政策的演变与启示，《交通财会》，No．1，2001
[39]戴天柱，财政投融资的功效分析．《经济问题》，No．3，2000
[40]马海霞，新疆区域经济发展中的四大误区，《新疆大学学报》(社会科学版)，Vol．28，No．2，2000
[41]李平、宫芳，东亚国家和地区经济发展中的结构性问题，《中南财经大学学报》，No．4，2000
[42]赵玉林、李晓霞，国外高新产业投融资体系中的政府行为分析，《中国软科学》，No．5，2000
[43]概率论与数理统计编写组，概率论与数理统计(上、下册)，北京人民出版社，1988
[44]李怀祖，决策理论导引，机械工业出版社，1992
[45]陈镐缨，模糊数学引论，西北工业大学讲义，1991
[46]王化成，企业财务学，中国人民大学出版社，1994
[47]傅家骥、仝允桓，工业技术经济学，清华大学出版社，1996
[48]汪应洛，系统工程理论、方法与应用，高等教育出版社，1998
[49]夏绍玮、杨家本、杨振斌，系统工程概论，清华大学出版社，1995
[50]Paul J.H. Schoemaker, The Expected Utility Model: It Variants Purpose Evidence and Limitations, Journal of Economic Literature, No. 6, 1982
[51]Hans-Werner Sinn, Economic Decisions Under Uncertainty, Heidelferg Journal, 1989
[52]Fabrycky W.J., Thuesen G. J., et al. Economic Decision Analysis, Second Edition. Pretice-Hall, Inc. 1980
[53]杨茂盛、杨殿学，项目风险投资的一种优化方法，《西安建筑科技大学学报》，Vol．33，No．1，2001
[54]马小莉、吴群琪，蒙特卡洛法在建设项目风险分析中的应用，《交通财会》，No．6，1998
[55]王志江、胡日东，投资项目风险分析与方案选择，《运筹与管理》，Vol．9，No．1，2000
[56]范鹏飞、刘勇，模糊优选法在人才选拔中的应用，《中国管理科学》，Vol．6，No．1，1998
[57]赵恒峰、邱菀华、王新哲，风险因子的模糊综合评判法，《系统工程理论与实践》，No．7，1997
[58]陈培友，投资收益和风险决策模型研究，《技术经济与管理研究》，No．3，1993
[59]苗长润、安雅琴、陈敬武，投资项目风险评价，《河北工业大学学报》，Vol．30，No．2，2001
[60]李玉琦，投资项目风险分析，《石油规划设计》，No．6，1998
[61]J．D．弗雷姆(著)、郭宝柱(译)，组织机构中的项目管理，世界图书出版社，2000
[62]叶青，西部大开发中的财政政策选择，《云南经济管理干部学院学报》，Vol．14，No．4，2000
[63]徐建华，我国农业可持续发展面临的困境与对策，《生态经济》，No．1，2000
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[65]周云峰，投资体制改革，《南京经济学院学报》，No．4，1998
[66]贾明德、柏文喜，论西安市利用外资的比较优势，《两北大学学报》(哲学社会科学版)，Vol．30，No．3，2000
[67]傅同清，BOT投融资及基本运行，《审计与经济研究》，No．1，1998
[68]付在毅、许学工，区域生态风险评价，《中国软科学》，No．8，2000
[69]周国光，实施西部大开发战略对我国西部地区公路建设的影响及其融资策略，《交通财会》，No．5．2000
[70]娄洪、陈赤军，深化投融资管理体制改革的基本构想，《财政研究》，No．8，1998
[71]崔惠贤，发展风险投资业 迎接知识经济的挑战，《天津财经学院学报》，No．10，1999
[72]肖伯男，管理投资的重要手段——招投标制，《理论界》，No．6，2000
[73]牛新梅，化工行业投融资体制的改革与企业融资，《化工技术经济》，Vol．18，No．2，2000
[74]谢进城，论政府主导的市场化投融资策略在西部交通建设中的运用，《投资研究》，No．5，2000
[75]闵友兰，积极拓展西部地区投资开发渠道，《海南金融》，No．5，2000
[76]祝梅娟、王永霞，日本财政政策投融资体系及对我们的启示，《税收与企业》(增刊)，2000
[77]李晓慧，财政投融资体制的创新研究，《山东财政学院学报》，No．1，2000
[78]张治、丁俊，发展风险投资，《江苏统计》，No．12，2000
[79]董秀成、李艳、马欣，我国天然气工业投融资现状和政策建议，《石油大学学报》，Vol．16，No．5，2000
[80]寇楠、刘炎先、樊睿琳，适时建立我国的风险投融资机制与风险资本市场，《金融教学与研究》，No．6，1998
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