澳门商业银行业务发展策略研究
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摘要
最近几年，澳门经济呆滞，投资减少固是主因。但当一个地区的发展已临界饱和，贷款的需求则可能因此而减少。虽然投资意欲下降，但从所公布的储蓄数字看，澳门市民现在并非一穷二白，只是苦无合适的投资途径。
以往，银行贷款只局限在对生产领域的放贷，使得银行的信贷风险过于集中。尤其在近年市场商品供大於求的矛盾日渐突出的情况下，企业生产能力大量闲置，大部分企业效益下降。市场的不确定性增加，银行的贷款质量也受到影响，发放贷款必须更加谨慎。在银行的资产负债表收缩情况下，银行已不可单单依赖利息收入。由于拓展商业借贷困难，银行已很难通过资产负债管理取得佳绩。
银行唯有通过拓展财富管理和非利息收入业务，来补偿利息收入的下降。开拓非利息收入业务，如积极销售债券、基金、存款证及股票等，进一步推出以市场化为取向的基金公司和基金产品，鼓励创新，凡是适应市场需求的品种，在有效控制风险的基础上，都应该积极推进。
从这个意义上看，拓展信贷消费和零售式投资产品正迎合了银行规避金融风险、调整信贷结构、寻找新的利润增长点的需求。澳门银行业的未来发展，亦应以投资银行业务、离岸银行业务和其他银行业务协同发展，作为新的经营目标。
During recent years, the economy of Macau is sluggish. The major factor is the decrease in investment. In fact, loan demand for investment activities will also be diminishing when the development of a district is saturated. Albeit investment decreased, Macau citizens are people of wealth as reflected by their huge savings. It is merely the condition that a limited investment product has gotten on their nervous.
In the past, banks used to concentrate on financing capital investment. Credit risks were not diversified. In the commodity market, supply is larger than demand recently. The condition has set aside a large portion of entrepreneurs' productivity and deteriorated their efficiency. Uncertainties have affected loan quality and as a result drawn bankers' prudent consideration in giving credits. As long as the loan portfolio contracts, banks cannot rely merely on interest income. In return of low growth in commercial lending, banks would not perform well in balance sheet management.
In order to compensate the drop in interest income, banks are obliged to exploit products of wealth management and non-interest base businesses. Starting at retail of bonds, funds, deposit certificates and shares, more selling products will be sought from fund houses. Innovative products, which are in line with the market demand and under risk control, should be pushed forward. By virtue of new product exploitation, banks can avert risks, adjust loan portfolio and increase income. Therefore, the banks in Macau ought to take places in investment banking, off-shore banking and other banking businesses as their future development.
以往，银行贷款只局限在对生产领域的放贷，使得银行的信贷风险过于集中。尤其在近年市场商品供大於求的矛盾日渐突出的情况下，企业生产能力大量闲置，大部分企业效益下降。市场的不确定性增加，银行的贷款质量也受到影响，发放贷款必须更加谨慎。在银行的资产负债表收缩情况下，银行已不可单单依赖利息收入。由于拓展商业借贷困难，银行已很难通过资产负债管理取得佳绩。
银行唯有通过拓展财富管理和非利息收入业务，来补偿利息收入的下降。开拓非利息收入业务，如积极销售债券、基金、存款证及股票等，进一步推出以市场化为取向的基金公司和基金产品，鼓励创新，凡是适应市场需求的品种，在有效控制风险的基础上，都应该积极推进。
从这个意义上看，拓展信贷消费和零售式投资产品正迎合了银行规避金融风险、调整信贷结构、寻找新的利润增长点的需求。澳门银行业的未来发展，亦应以投资银行业务、离岸银行业务和其他银行业务协同发展，作为新的经营目标。
During recent years, the economy of Macau is sluggish. The major factor is the decrease in investment. In fact, loan demand for investment activities will also be diminishing when the development of a district is saturated. Albeit investment decreased, Macau citizens are people of wealth as reflected by their huge savings. It is merely the condition that a limited investment product has gotten on their nervous.
In the past, banks used to concentrate on financing capital investment. Credit risks were not diversified. In the commodity market, supply is larger than demand recently. The condition has set aside a large portion of entrepreneurs' productivity and deteriorated their efficiency. Uncertainties have affected loan quality and as a result drawn bankers' prudent consideration in giving credits. As long as the loan portfolio contracts, banks cannot rely merely on interest income. In return of low growth in commercial lending, banks would not perform well in balance sheet management.
In order to compensate the drop in interest income, banks are obliged to exploit products of wealth management and non-interest base businesses. Starting at retail of bonds, funds, deposit certificates and shares, more selling products will be sought from fund houses. Innovative products, which are in line with the market demand and under risk control, should be pushed forward. By virtue of new product exploitation, banks can avert risks, adjust loan portfolio and increase income. Therefore, the banks in Macau ought to take places in investment banking, off-shore banking and other banking businesses as their future development.
引文
1 Robert M．Solow所提倡的新古典经济成长模型理论，在1956年曾发表多篇文章，其中提及[技术进步]与[知识的累积]都是经济成长的主要动力。
2 转述自香港信报2002年5月27日第三页。
3 数据主要来自美国中央情报局World Factbook(2002年7月)、澳门金融管理局及统计局。
4 参见中国社科院《中国城市竞争力报告No．1》(城市竞争力蓝皮书)指出，在城市国际游客吸引力方面，第一和第二位分别是香港和北京，第三位是澳门。
5 根据2002年1月公开的发债章程，香港按揭证券公司为香港注册的公众有限公司，香港特区政府透过由财政司司长管理的外汇基金持有其全数股份，主要业务如下：(1)向各商业银行、财务公司、地产商、房委会等认可机构买入以香港物业为抵押的按揭放款；(2)发行债券，以集资购买上述按揭放款，从中赚取利息差；发行并担保按揭证券把小部分持有的按揭放款组合证券化，赚取月费；向认可机构批出、以香港物业为抵押的按揭放款提供按揭保险，收取保费，同时又向再保险公司购买[背对背]再保险，以转嫁风险，从中赚取净保费收入。
6 英隆曾是全球最大的能源交易商，以其七百亿美元的市值和千亿美元的年收入，去年在[财富]五百家大公司中，排名第七。在许多国家拥有发电厂和输油管道。最后因造假数被揭穿而倒闭。
7 2001年9月11日，两架美国民航机被挟持先后撞向位于纽约的世界贸易中心，两座大楼最后全幢倒塌，其后对全世界金融市场的影响，非常严重。
8 参照澳门理工学院社会经济研究所冯晴的澳门日报2003年4月6日A11页经济来论[澳可建主银制助中小企融资]。
9 当代货币理论与政策，39页，萧松华著，西南财经大学2001年第1版。
10 凯因斯在其主要著作《就业、利息与货币通论》中，认为纵使中央银行采行适当的利率政策，亦不一定能确保充分就业，其原因如[流动资金陷阱](Liquidity Trap)存在时，货币需求曲线接近水平线，不论银行体系增加多少流动性供给，再宽松的货币政策，也不会使利率下降。
11 本结明·格南姆(Benjamin Graham，1894-1976)是华尔街公认的证卷分析之父，1934年和陶德(David L．Dodd)合著《证券分析)(Security Analysis)一书，成为证券分析的开山始祖。
12 香港资本市场公会于1986年成立，主要工作为推动区内及本地投资市场的发展及令交易的环境变得更有效率。现在公会约有七十名会员。
13 证券化是指以一个有现金流量的资产作为抵押品去发行债券，该债券应付的利息及每期偿还的本金，取决于抵押资产的现金流量。证券化是一种第二市场的金融产品，最常见的证券化产品是按揭证券。
14 资料来源：香港资本市场公会。
15 马科维兹(Harry M，Markowitz)，于1952年提出套利定值理论，其中的证券投资组合理论，奠定了现代证券投资理论的基础。The theory of portfolio choice is at the centre of one of the most exciting and popular fields of intermediate economics: money and banking. It assumes that people like high yeilds on assets but dislike risky assets. Work of Nobel-laureates Harry Markowitz and James Tobin showed that utility-maximizing consumers would spread their wealth (i.e., diversify their protfolios) among many different risky assets. ( Economics 15th Edition, Chapter 26, Page 487 )
16 夏普指数又称夏普比率(Sharpe Ratio)，用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率，乃由诺贝尔奖得主、英国经济学家威廉·夏普(William Sharpe)博士于1960年代所研究出的。
17 AHL Diversified Futures Limited是家根据百慕达1981年公司法成立的开放式投资公司。该公司主要透过投资于国际期货合约组合，以取得大幅度中期资本增值及风险经调控的绝对回报。该公司的业务遍及全球，已推出超过170种投资工具，目前所管理的资产约55亿美元。
18 香港投资基金公会于1986年成立，主要工作为推广基金业的发展及代表业界向证监会反映意见。公会现有四十三家基金公司会员，所管理的认可基金资产总值达一千九百六十亿美元[截至2002年4月底数字]，另有约五十家附属机构，包括信托人、律师、会计师及其他参与基金成立和行政的专业机构。
19 张五常在香港信报2001年11月12日第九页的评论[世贸协议的压力]。
20 1972年，阿克尔洛夫在哈佛大学的经济学期刊发表论文《次品问题》，对传统经济学理论提出了挑战。阿克尔洛夫从分析旧车市场入手，在旧车交易中，卖者显然比买者对车辆拥有更多的信息，而因为这种信息不对称(Assymetry of Information)，导致产生道德风险(Moral Hazzard)和逆向选择(Adverse Selection)。
21 香港出口信用保险局[ECIC]是在1966年成立，为香港出口商提供出口信用保险服务，以保障出口商因商业性或政治性事故，未能收到款项的风险。信保局由香港特别行政区政府全资拥有，获特区政府保证承担全部债项。
1．王涛 商业银行经营决策与管理 暨南大学出版社 1996年9月
2．何问陶等 货币银行学研究 暨南大学出版社 2000年8月
3．萧松华 当代货币理论与政策 西南财经大学出版社 2001年6月
4．古国耀 国际贸易结算 暨南大学出版社 1997年4月
5．王聪 国际金融通论 暨南大学出版社 2000年3月
6．赵家敏 电子货币 广东经济出版社 1999年9月
7．程静 投资项目可行性研究 暨南大学出版社 2001年3月
8．菲利普·科特勒 营销管理—分析、计划、执行和控制 上海人民版社 1997年11月
9．杨星 国际贸易通论 暨南大学出版社 1999年9月
10．曹风岐等 证券投资学 北京大学出版社 2000年8月
11．澳门经济学会 澳门经济学会学报 澳门经济学会 2002年10月
12．陈艺 中国澳门 中国文化传播(澳门)有限公司 2003年2月
1. Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus Economics McGraw-Hill, Inc. 1995
2. Robert E, Hall, John B. Taylor Macroeconomics WW. Norton & Co.Ltd., New York 1997
3. Benjamin Graham,David L. Dodd Security Analysis: The Classic 1934 Edition McGraw-Hill 1996
4. Steven E. Landsburg Price Theory and Applications The Dryden Press 1992
5. S. Charles Maurice, Christopher R. Thomas Managerial Economics IRWIN 1995
6. Frederic S. Mishkin The Economics of Money, Banking, and Financial Markets Addison-Wesley 2003
7. Roger LeRoy Miller,David D. VanHoose Modem Money and Banking McGraw-Hill 1993
8. Eugene F. Brigham,Joel F. Houston Fundamentals ofFinancial Management The Dryden Press 1998
9. Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus Investments IRWIN/McGraw-Hill 1999
10. John C. Bogle John Bogle on Investing McGraw-Hill 2001
11. Richard I. Levin, David S.Rubin, Joel P. Stinson, Everette S. Gardner, Jr. Quantitative Approaches to Management McGraw-Hill 1992
12. B Julian Beecham FCIB Monetary and Financial Systems in Hong Kong H.K. Institute of Bankers 1996
澳门金融管理局 http://www.amcm.gov.mo
澳门统计暨普查局 http://www.dsec.gov.mo
香港特别行政区政府资讯中心 http://www.info.gov.hk
恒指服务有限公司 http://www.hsi.com.hk
香港资本市场公会 http://www.hkcma.org
香港金融管理局 http://www.info.gov.hk/hkma
香港投资基金公会 http://www.hkifa.org.hk
香港出口信用保险局[ECIC] http://www.hkecic.com
2 转述自香港信报2002年5月27日第三页。
3 数据主要来自美国中央情报局World Factbook(2002年7月)、澳门金融管理局及统计局。
4 参见中国社科院《中国城市竞争力报告No．1》(城市竞争力蓝皮书)指出，在城市国际游客吸引力方面，第一和第二位分别是香港和北京，第三位是澳门。
5 根据2002年1月公开的发债章程，香港按揭证券公司为香港注册的公众有限公司，香港特区政府透过由财政司司长管理的外汇基金持有其全数股份，主要业务如下：(1)向各商业银行、财务公司、地产商、房委会等认可机构买入以香港物业为抵押的按揭放款；(2)发行债券，以集资购买上述按揭放款，从中赚取利息差；发行并担保按揭证券把小部分持有的按揭放款组合证券化，赚取月费；向认可机构批出、以香港物业为抵押的按揭放款提供按揭保险，收取保费，同时又向再保险公司购买[背对背]再保险，以转嫁风险，从中赚取净保费收入。
6 英隆曾是全球最大的能源交易商，以其七百亿美元的市值和千亿美元的年收入，去年在[财富]五百家大公司中，排名第七。在许多国家拥有发电厂和输油管道。最后因造假数被揭穿而倒闭。
7 2001年9月11日，两架美国民航机被挟持先后撞向位于纽约的世界贸易中心，两座大楼最后全幢倒塌，其后对全世界金融市场的影响，非常严重。
8 参照澳门理工学院社会经济研究所冯晴的澳门日报2003年4月6日A11页经济来论[澳可建主银制助中小企融资]。
9 当代货币理论与政策，39页，萧松华著，西南财经大学2001年第1版。
10 凯因斯在其主要著作《就业、利息与货币通论》中，认为纵使中央银行采行适当的利率政策，亦不一定能确保充分就业，其原因如[流动资金陷阱](Liquidity Trap)存在时，货币需求曲线接近水平线，不论银行体系增加多少流动性供给，再宽松的货币政策，也不会使利率下降。
11 本结明·格南姆(Benjamin Graham，1894-1976)是华尔街公认的证卷分析之父，1934年和陶德(David L．Dodd)合著《证券分析)(Security Analysis)一书，成为证券分析的开山始祖。
12 香港资本市场公会于1986年成立，主要工作为推动区内及本地投资市场的发展及令交易的环境变得更有效率。现在公会约有七十名会员。
13 证券化是指以一个有现金流量的资产作为抵押品去发行债券，该债券应付的利息及每期偿还的本金，取决于抵押资产的现金流量。证券化是一种第二市场的金融产品，最常见的证券化产品是按揭证券。
14 资料来源：香港资本市场公会。
15 马科维兹(Harry M，Markowitz)，于1952年提出套利定值理论，其中的证券投资组合理论，奠定了现代证券投资理论的基础。The theory of portfolio choice is at the centre of one of the most exciting and popular fields of intermediate economics: money and banking. It assumes that people like high yeilds on assets but dislike risky assets. Work of Nobel-laureates Harry Markowitz and James Tobin showed that utility-maximizing consumers would spread their wealth (i.e., diversify their protfolios) among many different risky assets. ( Economics 15th Edition, Chapter 26, Page 487 )
16 夏普指数又称夏普比率(Sharpe Ratio)，用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率，乃由诺贝尔奖得主、英国经济学家威廉·夏普(William Sharpe)博士于1960年代所研究出的。
17 AHL Diversified Futures Limited是家根据百慕达1981年公司法成立的开放式投资公司。该公司主要透过投资于国际期货合约组合，以取得大幅度中期资本增值及风险经调控的绝对回报。该公司的业务遍及全球，已推出超过170种投资工具，目前所管理的资产约55亿美元。
18 香港投资基金公会于1986年成立，主要工作为推广基金业的发展及代表业界向证监会反映意见。公会现有四十三家基金公司会员，所管理的认可基金资产总值达一千九百六十亿美元[截至2002年4月底数字]，另有约五十家附属机构，包括信托人、律师、会计师及其他参与基金成立和行政的专业机构。
19 张五常在香港信报2001年11月12日第九页的评论[世贸协议的压力]。
20 1972年，阿克尔洛夫在哈佛大学的经济学期刊发表论文《次品问题》，对传统经济学理论提出了挑战。阿克尔洛夫从分析旧车市场入手，在旧车交易中，卖者显然比买者对车辆拥有更多的信息，而因为这种信息不对称(Assymetry of Information)，导致产生道德风险(Moral Hazzard)和逆向选择(Adverse Selection)。
21 香港出口信用保险局[ECIC]是在1966年成立，为香港出口商提供出口信用保险服务，以保障出口商因商业性或政治性事故，未能收到款项的风险。信保局由香港特别行政区政府全资拥有，获特区政府保证承担全部债项。
1．王涛 商业银行经营决策与管理 暨南大学出版社 1996年9月
2．何问陶等 货币银行学研究 暨南大学出版社 2000年8月
3．萧松华 当代货币理论与政策 西南财经大学出版社 2001年6月
4．古国耀 国际贸易结算 暨南大学出版社 1997年4月
5．王聪 国际金融通论 暨南大学出版社 2000年3月
6．赵家敏 电子货币 广东经济出版社 1999年9月
7．程静 投资项目可行性研究 暨南大学出版社 2001年3月
8．菲利普·科特勒 营销管理—分析、计划、执行和控制 上海人民版社 1997年11月
9．杨星 国际贸易通论 暨南大学出版社 1999年9月
10．曹风岐等 证券投资学 北京大学出版社 2000年8月
11．澳门经济学会 澳门经济学会学报 澳门经济学会 2002年10月
12．陈艺 中国澳门 中国文化传播(澳门)有限公司 2003年2月
1. Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus Economics McGraw-Hill, Inc. 1995
2. Robert E, Hall, John B. Taylor Macroeconomics WW. Norton & Co.Ltd., New York 1997
3. Benjamin Graham,David L. Dodd Security Analysis: The Classic 1934 Edition McGraw-Hill 1996
4. Steven E. Landsburg Price Theory and Applications The Dryden Press 1992
5. S. Charles Maurice, Christopher R. Thomas Managerial Economics IRWIN 1995
6. Frederic S. Mishkin The Economics of Money, Banking, and Financial Markets Addison-Wesley 2003
7. Roger LeRoy Miller,David D. VanHoose Modem Money and Banking McGraw-Hill 1993
8. Eugene F. Brigham,Joel F. Houston Fundamentals ofFinancial Management The Dryden Press 1998
9. Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus Investments IRWIN/McGraw-Hill 1999
10. John C. Bogle John Bogle on Investing McGraw-Hill 2001
11. Richard I. Levin, David S.Rubin, Joel P. Stinson, Everette S. Gardner, Jr. Quantitative Approaches to Management McGraw-Hill 1992
12. B Julian Beecham FCIB Monetary and Financial Systems in Hong Kong H.K. Institute of Bankers 1996
澳门金融管理局 http://www.amcm.gov.mo
澳门统计暨普查局 http://www.dsec.gov.mo
香港特别行政区政府资讯中心 http://www.info.gov.hk
恒指服务有限公司 http://www.hsi.com.hk
香港资本市场公会 http://www.hkcma.org
香港金融管理局 http://www.info.gov.hk/hkma
香港投资基金公会 http://www.hkifa.org.hk
香港出口信用保险局[ECIC] http://www.hkecic.com
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