房地产项目融资若干问题的研究
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摘要
本文在分析我国房地产项目融资的概念、现状与前景的基础上，
首先对各种房地产项目融资模式的特点、前景与障碍进行了比较分
析，构建了房地产项目融资模式设计的评价模型，并提出了房地产
BOT模式在我国应用的操作方案。
其次，本文针对房地产项目融资决策现行方法的不足，提出了具
体改进思路，并结合房地产项目的自身特点和决策需要，建立了专门
适于房地产项目的现金流量模型和房地产项目融资决策优化模型。
最后，本文在分析房地产项目融资风险的构成和主要致险因素的
基础上，提出了应用三角模糊数定量评价房地产项目融资风险的具体
方法，并对房地产项目融资风险管理进行了初步研究。
论文侧重于方法研究，并通过实例验证了方法和模型的可行性，
对我国应用和研究房地产项目融资有一定的借鉴作用。
Firstly, based on the analysis of the concept, status quo & perspective of our domestic real estate project financing, the paper analyzed the characteristics, perspective. & obstacles of all kinds of real estate project financing models comparatively. Meanwhile, the paper constructed the appraisal model of the design of real estate project financing model and put forward the new program of the real estate BOT model applied in our country.
Secondly, aiming at the lack of current methods of real estate project financing decision, this paper posed the concrete modified thinking. Moreover, uniting the feature of real estate project and the demand of decision, the paper set up the cash flow model which is suit for real estate project specially, and the optimization model of real estate project financing decision.
Lastly, this paper analyzed the composition of risk and the main factor of risk. Then the paper put forward the specific method when evaluating quantitatively real estate project financing risk by triangular fuzzy number. And made preliminary research on the management of estate project financing risk.
This paper focused on the study of methods and illustrated the feasibility of the methods and models. The paper can be consulted while applying and studying our domestic real estate project financing.
首先对各种房地产项目融资模式的特点、前景与障碍进行了比较分
析，构建了房地产项目融资模式设计的评价模型，并提出了房地产
BOT模式在我国应用的操作方案。
其次，本文针对房地产项目融资决策现行方法的不足，提出了具
体改进思路，并结合房地产项目的自身特点和决策需要，建立了专门
适于房地产项目的现金流量模型和房地产项目融资决策优化模型。
最后，本文在分析房地产项目融资风险的构成和主要致险因素的
基础上，提出了应用三角模糊数定量评价房地产项目融资风险的具体
方法，并对房地产项目融资风险管理进行了初步研究。
论文侧重于方法研究，并通过实例验证了方法和模型的可行性，
对我国应用和研究房地产项目融资有一定的借鉴作用。
Firstly, based on the analysis of the concept, status quo & perspective of our domestic real estate project financing, the paper analyzed the characteristics, perspective. & obstacles of all kinds of real estate project financing models comparatively. Meanwhile, the paper constructed the appraisal model of the design of real estate project financing model and put forward the new program of the real estate BOT model applied in our country.
Secondly, aiming at the lack of current methods of real estate project financing decision, this paper posed the concrete modified thinking. Moreover, uniting the feature of real estate project and the demand of decision, the paper set up the cash flow model which is suit for real estate project specially, and the optimization model of real estate project financing decision.
Lastly, this paper analyzed the composition of risk and the main factor of risk. Then the paper put forward the specific method when evaluating quantitatively real estate project financing risk by triangular fuzzy number. And made preliminary research on the management of estate project financing risk.
This paper focused on the study of methods and illustrated the feasibility of the methods and models. The paper can be consulted while applying and studying our domestic real estate project financing.
引文
[1] 张极井编：《项目融资》，中信出版社，1997年。
[2] 卢家仪等编：《项目融资》，清华大学出版社，1998年。
[3] 龙胜平编：《房地产金融与投资》，高等教育出版社，1998年。
[4] Peter K．Nevitt，Frank Fabozzi：PROJECT FINANCING，Sixth Edition， Euromoney Publications PLC，1995．
[5] CIifford Chance：PROJECT FINANCE，IFR Publishing Ltd，1991．
[6] Richard A．Brealey，Stewart C．Myers：PRINCIPLES OF CORPORATE FINANCE， Third Edition，McGraw-Hill Book Company，1988．
[7] Chance C．：PROJECT FINANCE，IFR，1991．
[8] Project Finance and Guarantees Group：WORLD BANK GRARANTEE HANDBOOK． the World Bank，1997．
[9] Wilkes，F．M．：CAPITAL BUDGETING TECHNIQUES，Wiley，New York，1977．
[10] BLEC Book：MAJOR PROJECT FINANCING，Business Law Education Centre，1988．
[11] R．A．Jarrow：FINANCE THEORY，Prentic-Hall，Inc，1988．
[12] D．Duffie：DYNAMIC ASSET PRICING THEORY，Princeton University Press，1993．
[13] 余祁相：“各国银行与房地产企业关系的比较及中国的选择”，《中国房地产 金融》1999年1期。
[14] 刘圣和等：“北京市房地产业及银行房地产信贷情况分析”，《中国房地产金 融》1999年1期。
[15] 陈钊：“房地产回租融资中的可行性分析”，《中国房地产金融》1998年3期。
[16] 刘强：“住房抵押贷款证券化探讨”，《中国房地产金融》1999年5期。
[17] 潘正彦：“房地产证券市场的结构性变化”，《中国房地产金融》1999年6期。
[18] 戴弘：“保险资金投资房地产的探索”，《中国房地产金融》1999年1期。
[19] 崔春：“MM理论--资本结构理论”，《金融学家》1999年1期。
[20] 刘立喜：“非上市公司可转换债券发行价格的确定”，《金融学家》1999年1 期。
[21] 彭江平：“固定收入债券的马尔科夫链定价法”，《金融学家》1999年1期。
[22] 李春华等：“行业风险评估及其在贷款审批中的运用”，《湖南财经》1998年 3期。
[23] 徐兆宏：“BOT投资方式的主要法律问题分析”，《财经研究》1998年2期。
[24] 王红卫等：“美国的REITS的发展与现状”，《不动产纵横》1999年1期。
[25] 李元旭：“企业负债对股东收益影响的定量分析”，《财经研究》1998年2期。
[26] 杜海鹏编：《房地产投资风险与防范》，经济科学出版社，1998年。
[27] 申立银等：《房地产市场风险》，天津大学出版社，1996年。
[28] 张钢等：《现代投资银行全书》，中国经济出版社，1995年。
[29] 叶中行等：《数理金融》，科学出版社，1998年。
[30] 陈崎伟等：《公司金融》，中国金融出版社，1998年。
[31] 马晓瑾：《企业财务风险与决策》，中国农业大学硕士学位论文，1998年。
[32] 李启明等：《房地产投资风险与决策》，东南大学出版社，1998年。
[33] Michael T． Madison，Robot M． Zinman：MODERN REAL ESTATE
FINANCING,Little Brown and Co．，1991．
[34] James H． Boyking，Richard L．Haney：FINANCING REAL ESTATE，Regents／Prentice Hall，1993．
[35] 熊仪先等：“房地产纳税及其帐务处理”，《上海会计》1999年5期。
[36] 吴风平等：“工程建设筹资的优化决策模型”，《数量经济技术经济研究》1997 年3期。
[37] 姜启源编：《数学模型》，高等教育出版社，1993年。
[38] 姚立银：“最佳资本结构的决策方法研究”，《数量经济技术经济研究》1997 年12期。
[39] 茅宁：“关于企业价值APV方法的研究”，《数量经济技术经济研究》1999 年9期。
[40] 沈根祥等：“上市公司资本结构决定因素实证分析”，《数量经济技术经济研 究》1999年5期。
[41] 宋绍礼等：《定量决策方法及应用》，北京经济学院出版社，1991年。
[42] 宣家冀译：《决策分析的目标规划》，清华大学出版社，1986年。
[43] 武永祥编：《房地产投资分析》，中国建筑工业出版社，1997年。
[44] 赵国土译：《管理的数量概念》，机械工业出版社，1986年。
[45] 国家计委编：《建设项目经济评价方法与参数》，中国计划出版社，1987年。
[46] 杨建平等：“项目风险的一种模糊分析方法”，《北京航空航天大学学报》1998 年2期。
[47] 李玉琦：“投资项目风险分析”，《石油规划设计》1998年6期。
[48] 臧振春：“风险投资决策的多层次权重分析研究”，《经济经纬》1999年4 期。
[49] 王志江等：“投资项目风险分析与方案选择”，《运筹与管理》2000年3期。
[50] 付家骥编：《技术经济学概论》，高等教育出版社，1995年。
[51] 卢家仪：“项目融资及其在我国的应用”，《中国高新技术企业评价》1999 年1期。
[52] 杨华龙等：“运输项目风险分析与评价研究”，《大连海事大学学报》1999年 5期。
[53] 苗东升著：《系统科学精要》，中国人民大学出版社，1998年。
[54] 韩立岩等：《应用模糊数学》，首都经济贸易大学出版社，1998年。
[55] 刘迪等：《房地产企业会计》，大连理工大学出版社，1998年。
[56] 财政部注会考试委员会编：《财务成本管理》，东北财经大学出版社，1999 年。
[57] 财政部注会考试委员会编：《经济法》，东北财经大学出版社，2000年。
[58] 财政部注会考试委员会编：《税法》，东北财经大学出版社，2000年。
[59] 李汉军等：“项目融资的动态风险分析”，《数量经济技术经济研究》2000 年5期。
[2] 卢家仪等编：《项目融资》，清华大学出版社，1998年。
[3] 龙胜平编：《房地产金融与投资》，高等教育出版社，1998年。
[4] Peter K．Nevitt，Frank Fabozzi：PROJECT FINANCING，Sixth Edition， Euromoney Publications PLC，1995．
[5] CIifford Chance：PROJECT FINANCE，IFR Publishing Ltd，1991．
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[26] 杜海鹏编：《房地产投资风险与防范》，经济科学出版社，1998年。
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[29] 叶中行等：《数理金融》，科学出版社，1998年。
[30] 陈崎伟等：《公司金融》，中国金融出版社，1998年。
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[37] 姜启源编：《数学模型》，高等教育出版社，1993年。
[38] 姚立银：“最佳资本结构的决策方法研究”，《数量经济技术经济研究》1997 年12期。
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[40] 沈根祥等：“上市公司资本结构决定因素实证分析”，《数量经济技术经济研 究》1999年5期。
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[44] 赵国土译：《管理的数量概念》，机械工业出版社，1986年。
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[47] 李玉琦：“投资项目风险分析”，《石油规划设计》1998年6期。
[48] 臧振春：“风险投资决策的多层次权重分析研究”，《经济经纬》1999年4 期。
[49] 王志江等：“投资项目风险分析与方案选择”，《运筹与管理》2000年3期。
[50] 付家骥编：《技术经济学概论》，高等教育出版社，1995年。
[51] 卢家仪：“项目融资及其在我国的应用”，《中国高新技术企业评价》1999 年1期。
[52] 杨华龙等：“运输项目风险分析与评价研究”，《大连海事大学学报》1999年 5期。
[53] 苗东升著：《系统科学精要》，中国人民大学出版社，1998年。
[54] 韩立岩等：《应用模糊数学》，首都经济贸易大学出版社，1998年。
[55] 刘迪等：《房地产企业会计》，大连理工大学出版社，1998年。
[56] 财政部注会考试委员会编：《财务成本管理》，东北财经大学出版社，1999 年。
[57] 财政部注会考试委员会编：《经济法》，东北财经大学出版社，2000年。
[58] 财政部注会考试委员会编：《税法》，东北财经大学出版社，2000年。
[59] 李汉军等：“项目融资的动态风险分析”，《数量经济技术经济研究》2000 年5期。
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