价值导向的集团管控研究
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摘要
本文对于集团管控问题的研究,既有较强的现实意义,又有一定的学术价值。企业集团是一种重要的现代经济组织形式,反映着一个国家在世界经济舞台上的竞争实力。改革开放三十年来,我国企业集团蓬勃发展,到2012年已有79家企业集团跻身世界财富500强排行榜,但目前我国企业集团管控能力整体偏弱、亟待改善；对集团管控的研究也主要集中在母子公司关系的研究上,基本属于资本控制的范畴,缺少更进一步的探索。这很不利于我国企业集团参与国际竞争,也不利于我国企业集团在新的市场和科技环境下提升价值创造能力。因此,研究探讨集团管控提升我国企业集团价值创造能力的途径,具有很强的现实意义。从学术角度而言,集团管控的概念,产生于我国企业集团的管理实践,还处在不断完善和发展的过程之中,其内涵具有动态性,有进一步研究的价值和必要,其理论基础、研究取向和研究内容都有待进一步探索。
本文以2007至2011年间上海和深圳两地证券交易所上市的A股公司中选取的企业集团为样本,以我国企业集团发展和管控现状为背景,运用规范和实证研究相结合的方法,在相关理论和既有文献回顾与综述的基础上,着重研究了集团管控以下三方面的问题：(1)适合我国现阶段企业集团管理实践需要的集团管控究竟是什么?(2)如果价值创造是现代企业管理的长期目标,那么集团管控对企业集团的价值创造有什么影响?(3)从集团管控的后果看,构建什么样的集团管控框架以促进我国企业集团的价值创造?
通过研究,本文发现：(1)企业集团是一个由行政关系、产权关系和网络关系等基本关系构成的企业网络,是一个企业引力集合的价值创造系统,是企业所有权与经营权的对立统一。所以,集团管控,应是协调集团基本利益关系,管理集团风险,实现价值创造的过程,是对企业集团这个价值创造系统的驾驭,是基于所有权的资本控制和基于经营权的价值管理的统一。集团管控是中国特色的内部控制,是我国企业内部控制的核心部分。集团管控的主要内容,包括资本控制和价值管理。(2)企业集团内部控制指数与EVA之间存在显著的正相关关系。进一步的实证结果表明,集团管控是对价值创造驱动因素的驾驭,其对价值创造的影响在国有企业集团里源自良好的内部环境和内部监督,在非国有企业集团则主要通过内部监督实现。因此,现阶段我国企业集团的集团管控应该强调以价值为导向,提升企业价值的途径,主要通过加强内部环境和内部监督体系建设来实现。(3)价值导向的集团管控框架包括资本链管控、价值星系管控与风险网管控。资本链管控是对企业集团链状的行政关系和产权关系的协调、管理与控制,主要表现为纵向管控；价值星系管控是对企业集团价值创造、业务协作的网络关系的系统管控；风险网管控是对包括资本链管控和价值星系管控在内的企业集团全方位、整体性、立体的管控。
本文的主要创新和贡献表现在研究内容和研究角度方面。在研究内容方面,本文重新界定了集团管控的概念和内容,构建了价值导向的集团管控框架,得出了现阶段我国企业集团管控提升企业价值主要通过加强内部环境和内部监督体系建设实现的结论。在研究角度方面,目前关于集团管控的研究,多在管控模式和手段方面,直接涉及集团管控后果的研究很少,从实证角度进行研究的文献就更少。本文独到地从价值视角,比较系统的从规范和实证两个方面对集团管控进行了深入研究,从理论上分析界定了集团管控的概念与内容,从实证上验证集团管控对价值创造的影响程度,研究直接涉及集团管控的后果,将管理控制与企业价值关系的研究由单体企业扩展到企业集团,由分散扩展到综合,从而丰富了内部控制与管理控制理论,也在一定程度上拓展了学术界对集团管控研究的范围,弥补了现有研究的不足。
This dissertation is of great practical and academic value to the study on the issue of business group management&control. Business group is a very important organizational form of modern economy, reflecting the competitive strength of a country in the world economic arena. Since the30years of the reform and opening-up, our country's business groups have developed prosperously, and there have been79business groups in the ranking list of world fortune500, but at present, the whole ability of management and control is weak, and need to be improved. The study of group control is mainly focuses on the study of parent-subsidiary relationship, basically belongs to the category of capital control, lack of further exploration. This is unfavorable to our country business group to participate in international competition, and unfavorable to our country business group under the new market and technology environment to promote value-creating ability. Therefore, through the study, to discuss the approaches to promote the value-creating ability of our country's business groups by group management and control is of very strong practical significance. From the academic point of view, the concept of group management and control comes from the management practice of our country's business groups, and is still in the process of ceaseless improvement and development, and its connotation is provided with dynamic nature, as well as the value and necessary for further study, and its theoretical basis, research approach and contents need to be explored further.
This dissertation takes the example for the business groups selected from the A-share companies listed in the securities exchange in both Shanghai and Shenzhen between2007and2011, under the background of the current situation of the development and management&control of our country's business group, using a combination of specification and empirical research methods, on the base of reviews and summarization of the existing literatures, focuses on studying the following three aspects of group management and control:(1) what is the group management and control that suits for the practical demands of our country's business groups at the present stage?(2)If value creation is the long-term objective of modern business management, what is the impact of group management and control on the value creation?(3) Look from the consequences of group management and control, what kind of group management and control frame is beneficial to the management practices of our country's business groups?
Through the research, this dissertation finds out that:(1) Business group is an enterprise network composed by the fundamental relations including the administrative hierarchy relation, property relations, and network relation and so on, as well as a value creation system collected by the Enterprise gravity and the unity and opposition of the enterprise ownership and management right. Therefore, group management and control should be the process to coordinate the primary interest relationship in the group, manage the risks and realize the value creation, and the unity of the capital control based on the ownership and the value management based on the management right. Group management and control is the internal control of Chinese characteristics, and is the core part of internal control.(2) there is obvious positive correlation between the internal control and the value of business group; hence, the main content of group management and control is to control the driving factors of business group value creation, the impact of which on the value creation derives from the good internal environment and internal supervision in the state-owned business groups, and comes true mainly through the internal supervision in the non-state-owned business groups. Therefore, at this stage, the group management and control in the Chinese groups should emphasize the value-oriented approach to promote the enterprise value, mainly by strengthening the development of the group internal control focusing on the internal environment and internal supervision to realize it.(3) The framework of the value-oriented group management and control consists of the management and controls of capital chain, risk network and value constellation. Capital control refers to the coordination, management and control of the business group administrative relation and property relations, which is mainly manifested by the longitudinal management and control; value constellation control refers to the system management and control of the value creation and the network relation for business collaboration; and risk network control refers to the all-round, whole and three-dimensional control of enterprise group.
The main innovation and contribution of this dissertation is represented in the research contents and perspective. In the research content, this dissertation redefines the concept and content of group management and control, builds the value-oriented group management and control framework, to conclude that at the current stage, the impact of group management and control in Chinese enterprises on improving the enterprise value is mainly realized by strengthening the development of the group internal control focusing on internal environment and supervision. In the research perspective, the current researches on group management and control mostly focus on the management-control modes and means, but there are few researches directly involving in the consequences, and even less literatures about the research from the view of real evidence. This dissertation firstly goes into the research of group management and control in the aspects of specification and empirical systematically with the original point of value, theoretically analyzes the relationship of group management and control with value creation and verifies the impact of group management and control on value creation empirically, directly involving in the consequences of group management and control and expanding the researches, on the relationship of management and control with enterprise value from a single enterprise to business groups, from decentralized expansion to comprehensiveness, so as to enrich the theory of management and control and also expand the range of the research on group management and control for the academic circle, which makes up the shortage of the current researches.
本文以2007至2011年间上海和深圳两地证券交易所上市的A股公司中选取的企业集团为样本,以我国企业集团发展和管控现状为背景,运用规范和实证研究相结合的方法,在相关理论和既有文献回顾与综述的基础上,着重研究了集团管控以下三方面的问题：(1)适合我国现阶段企业集团管理实践需要的集团管控究竟是什么?(2)如果价值创造是现代企业管理的长期目标,那么集团管控对企业集团的价值创造有什么影响?(3)从集团管控的后果看,构建什么样的集团管控框架以促进我国企业集团的价值创造?
通过研究,本文发现：(1)企业集团是一个由行政关系、产权关系和网络关系等基本关系构成的企业网络,是一个企业引力集合的价值创造系统,是企业所有权与经营权的对立统一。所以,集团管控,应是协调集团基本利益关系,管理集团风险,实现价值创造的过程,是对企业集团这个价值创造系统的驾驭,是基于所有权的资本控制和基于经营权的价值管理的统一。集团管控是中国特色的内部控制,是我国企业内部控制的核心部分。集团管控的主要内容,包括资本控制和价值管理。(2)企业集团内部控制指数与EVA之间存在显著的正相关关系。进一步的实证结果表明,集团管控是对价值创造驱动因素的驾驭,其对价值创造的影响在国有企业集团里源自良好的内部环境和内部监督,在非国有企业集团则主要通过内部监督实现。因此,现阶段我国企业集团的集团管控应该强调以价值为导向,提升企业价值的途径,主要通过加强内部环境和内部监督体系建设来实现。(3)价值导向的集团管控框架包括资本链管控、价值星系管控与风险网管控。资本链管控是对企业集团链状的行政关系和产权关系的协调、管理与控制,主要表现为纵向管控；价值星系管控是对企业集团价值创造、业务协作的网络关系的系统管控；风险网管控是对包括资本链管控和价值星系管控在内的企业集团全方位、整体性、立体的管控。
本文的主要创新和贡献表现在研究内容和研究角度方面。在研究内容方面,本文重新界定了集团管控的概念和内容,构建了价值导向的集团管控框架,得出了现阶段我国企业集团管控提升企业价值主要通过加强内部环境和内部监督体系建设实现的结论。在研究角度方面,目前关于集团管控的研究,多在管控模式和手段方面,直接涉及集团管控后果的研究很少,从实证角度进行研究的文献就更少。本文独到地从价值视角,比较系统的从规范和实证两个方面对集团管控进行了深入研究,从理论上分析界定了集团管控的概念与内容,从实证上验证集团管控对价值创造的影响程度,研究直接涉及集团管控的后果,将管理控制与企业价值关系的研究由单体企业扩展到企业集团,由分散扩展到综合,从而丰富了内部控制与管理控制理论,也在一定程度上拓展了学术界对集团管控研究的范围,弥补了现有研究的不足。
This dissertation is of great practical and academic value to the study on the issue of business group management&control. Business group is a very important organizational form of modern economy, reflecting the competitive strength of a country in the world economic arena. Since the30years of the reform and opening-up, our country's business groups have developed prosperously, and there have been79business groups in the ranking list of world fortune500, but at present, the whole ability of management and control is weak, and need to be improved. The study of group control is mainly focuses on the study of parent-subsidiary relationship, basically belongs to the category of capital control, lack of further exploration. This is unfavorable to our country business group to participate in international competition, and unfavorable to our country business group under the new market and technology environment to promote value-creating ability. Therefore, through the study, to discuss the approaches to promote the value-creating ability of our country's business groups by group management and control is of very strong practical significance. From the academic point of view, the concept of group management and control comes from the management practice of our country's business groups, and is still in the process of ceaseless improvement and development, and its connotation is provided with dynamic nature, as well as the value and necessary for further study, and its theoretical basis, research approach and contents need to be explored further.
This dissertation takes the example for the business groups selected from the A-share companies listed in the securities exchange in both Shanghai and Shenzhen between2007and2011, under the background of the current situation of the development and management&control of our country's business group, using a combination of specification and empirical research methods, on the base of reviews and summarization of the existing literatures, focuses on studying the following three aspects of group management and control:(1) what is the group management and control that suits for the practical demands of our country's business groups at the present stage?(2)If value creation is the long-term objective of modern business management, what is the impact of group management and control on the value creation?(3) Look from the consequences of group management and control, what kind of group management and control frame is beneficial to the management practices of our country's business groups?
Through the research, this dissertation finds out that:(1) Business group is an enterprise network composed by the fundamental relations including the administrative hierarchy relation, property relations, and network relation and so on, as well as a value creation system collected by the Enterprise gravity and the unity and opposition of the enterprise ownership and management right. Therefore, group management and control should be the process to coordinate the primary interest relationship in the group, manage the risks and realize the value creation, and the unity of the capital control based on the ownership and the value management based on the management right. Group management and control is the internal control of Chinese characteristics, and is the core part of internal control.(2) there is obvious positive correlation between the internal control and the value of business group; hence, the main content of group management and control is to control the driving factors of business group value creation, the impact of which on the value creation derives from the good internal environment and internal supervision in the state-owned business groups, and comes true mainly through the internal supervision in the non-state-owned business groups. Therefore, at this stage, the group management and control in the Chinese groups should emphasize the value-oriented approach to promote the enterprise value, mainly by strengthening the development of the group internal control focusing on the internal environment and internal supervision to realize it.(3) The framework of the value-oriented group management and control consists of the management and controls of capital chain, risk network and value constellation. Capital control refers to the coordination, management and control of the business group administrative relation and property relations, which is mainly manifested by the longitudinal management and control; value constellation control refers to the system management and control of the value creation and the network relation for business collaboration; and risk network control refers to the all-round, whole and three-dimensional control of enterprise group.
The main innovation and contribution of this dissertation is represented in the research contents and perspective. In the research content, this dissertation redefines the concept and content of group management and control, builds the value-oriented group management and control framework, to conclude that at the current stage, the impact of group management and control in Chinese enterprises on improving the enterprise value is mainly realized by strengthening the development of the group internal control focusing on internal environment and supervision. In the research perspective, the current researches on group management and control mostly focus on the management-control modes and means, but there are few researches directly involving in the consequences, and even less literatures about the research from the view of real evidence. This dissertation firstly goes into the research of group management and control in the aspects of specification and empirical systematically with the original point of value, theoretically analyzes the relationship of group management and control with value creation and verifies the impact of group management and control on value creation empirically, directly involving in the consequences of group management and control and expanding the researches, on the relationship of management and control with enterprise value from a single enterprise to business groups, from decentralized expansion to comprehensiveness, so as to enrich the theory of management and control and also expand the range of the research on group management and control for the academic circle, which makes up the shortage of the current researches.
引文
4 盛毅等：《中国企业集团发展的理论与实践》[M],北京：人民出版社,2010：130。
10 葛晨、徐金发：《母子公司的管理与控制模式——北大方正集团、中国华城集团等管理与控制模式案例评析》[J],《管理世界》,1999年第6期。
11 李维安：《公司治理教程》[M],上海：上海人民出版社,2002。
12 左庆乐：《企业集团母子公司管理模式和管理控制》[J],《云南财经大学学报》,2003年第5期。
13 根据张宜霞等的研究,内部牵制的概念最早是L. R. Dicksee于1905年提出的。见张宜霞著《企业内部控制论》,中国财政经济出版社,2005。
14 池国华、吴晓巍：《管理控制的理论演变及其与内部控制关系》[J],《审计研究》,2003(3)：53-57。
15 张宜霞：《企业内部控制的范围性质与概念体系》[J],《会计研究》,2007(7)：36-43
16 王海妹、张相洲：《基于开放、自然管理控制观的内部控制问题研究》[J],《会计研究》,2009(8)：69-72。
17 池国华：《企业内部控制规范实施机制构建：战略导向与系统整合》[J],《会计研究》,2009(9)：66-71。
18 杨雄胜：《内部控制理论研究新视野》[J],《会计研究》,2005(7)：49-54。
19 张砚、杨雄胜：《内部控制理论研究的回顾与展望》[J],《审计研究》,2007(1)：37-42。
20 杨雄胜：《内部控制范畴定义探索》[J],《会计研究》,2011(8)：46-52。
21 刘霄仑：《风险控制理论的再思考：基于对coso内部控制理念的分析》[J],《会计研究》,2010(3)：36-43。
22 (美)coso制定发布,方红星、王宏(译)：企业风险管理整合框架,大连：东北财经大学出版社,2005第一版,第16页。
23 李德顺：《价值论》[M],中国人民大学出版社,1987。
24 David P Norton,2002, "Measuring Value Creation with the Balanced Scorecard", Balanced Scorecard Report,2:45-50.
25 Donald N. Sull, and Martin Escobari,2004, "Creating Value in an Unpredictable World", Businessand Economics.139.26 凌晓东：《集团总部如何创造价值》[J],《经济管理》,2003(1)：17-18。
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30 张军：《经济学的回顾》[J],《当代则经》,2008(8)：3-8。
31 约瑟夫·熊彼特：《经济发展理论》[M],北京商务印书馆,1990。熊彼特所谓的“创新”包括引入新产品、引用新技术、开辟新市场、控制原材料的新供应来源、实现企业的新组织等五个方面。
32 Alchian A. Uncertainty,1950, "Evolution and Economic Theory", Journal of Political Economy,58(3): 211-221.
33 张五常：《.经济解释：张五常经济论文选》[M],北京商务印刷馆,2000。
34 今井贤一(美籍日裔学者)：《现代产业组织》,岩波书店1976年版。转引自席阿民、梁雷、王洪涛：《企业集团发展模式与运营机制比较》,机械工业出版社2002年版。
35 日本的“六大企业集团”是指二战后重组旧财阀(Zaibatsu)形成的三菱、三井：、住友集团,和为可应对激烈竞争,一些大企业依附于大银行,形成的芙蓉、第一劝业银行、三和集团。其特征是拥有社长会、互相持股、互派董事、系列融资、设立共同出资公司、有机的产业配置和风险分担等特点。
36 韩国政府掌握银行,拥有更大的权利范围,既能补助企业,又能规范它,可以说,没有韩国政府的扶持政策和调控措施,就没有韩国的大企业集团。
41 Norman Richard and Rafael Ramirez "From Value Chain to Value Constellation:Designing Interactive Strategy" [J]. Harvard Business Review,1993,71(7,8):65-77.
43 《现代汉语辞海》编篡委员会,新华出版社,2004年12月第二版,第262页。
44 《牛津高阶英汉双解词典》第六版(简体本),A S Hornby原著、石孝殊等翻译,商务印书馆、牛津大学出版社(中国)有限公司,2004年。
46 肖海林：《企业管理范式转型研究》,北京：人民出版社,2009：19-22。
47 Stephen P. Robbins & Mary Coulter著,孙健敏等译：《管理学》(第七版),北京：中国人民大学出版社,2004：533。
48 成红波：《企业集团战略管理控制应用研究》[D],博士学位论文,天津大学,2009。
49 财政部会计司编写组：《企业会计准则讲解(2008)》,北京：人民出版社,2008,第541页。
50 王凤彬,赵民杰：《企业集团管控体系：理论、实务、案例》,北京：经济管理出版社,2008,第40、52页。
51 出自孔子的《论语》。“和”与“同”是我国春秋时期两个常用术语,左传昭公二十年所载晏子对齐景公批评梁丘据的话,和国语郑语所载史伯的话都解说的非常详细。晏子说：“君臣亦然。君所谓可,而有否焉,臣献其否以成其可；君所谓否,而有可焉,臣献其可以去其否。”史伯也说：“以他平他谓之和。”“同”就不如此。用晏子的话说：“君所谓可,据亦曰可；君所谓否,据亦曰否；若以水济水,谁能食之?若琴瑟之专一,谁能听之?‘同’之不可也如是。”杨伯峻先生又认为这个“和”字与“礼之用和为贵”的“和”有相通之处。详见杨伯峻先生的《论语译注》繁体版(中华书局2009年10月第三版)第140页、第232页、第246页。
54 刘淑莲：《企业价值评估与价值创造战略研究—两种价值模式与六大驱动因素》[J],《会计研究》,2004(9)：67-71。
55 宋常、郭天明：《公司价值创造驱动因素研究》[J],《生产力研究》,2007(4)：111-113。
56 Joseph T. Mahoney; J. Rajendran Pandian, The Resource-Based View Within the Conversation of Strategic Management[J], Strategic Management Journal, Vol.13, No.5. (Jun.,1992), pp.363-380.
57 William Stevenson著,张群/张杰译：《生产与运作管理》[M],北京：机械工业出版社,2005。
58 徐向艺、陈志军等：《大跨越——中国企业发展探索与创新》[M],济南：山东人民出版社,1999。
59 安林：《国企集团管控力建设应切合自身特点》,上海国资[J],2008(7)。
60 陈志军：《集团公司管理—基于三种管控模式》[M],北京：经济科学出版社,2010。
61 盛青：《走出集团管控模式的困境》[J],《企业管理》,2012年第3期：20-22。
62 路平,西山集团内部控制体系的构建研究,山西大学硕士学位论文,2012.
63 杨旭智,基于COSO视角的KC公司内部控制研究,西南财经政法大学硕士学位论文,2012.
64 彭颖霞,大型企业集团管控模式的选择和设计,北京交通大学硕士学位论文,2010.
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34 今井贤一(美籍日裔学者)：《现代产业组织》,岩波书店1976年版。转引自席阿民、梁雷、王洪涛：《企业集团发展模式与运营机制比较》,机械工业出版社2002年版。
35 日本的“六大企业集团”是指二战后重组旧财阀(Zaibatsu)形成的三菱、三井：、住友集团,和为可应对激烈竞争,一些大企业依附于大银行,形成的芙蓉、第一劝业银行、三和集团。其特征是拥有社长会、互相持股、互派董事、系列融资、设立共同出资公司、有机的产业配置和风险分担等特点。
36 韩国政府掌握银行,拥有更大的权利范围,既能补助企业,又能规范它,可以说,没有韩国政府的扶持政策和调控措施,就没有韩国的大企业集团。
41 Norman Richard and Rafael Ramirez "From Value Chain to Value Constellation:Designing Interactive Strategy" [J]. Harvard Business Review,1993,71(7,8):65-77.
43 《现代汉语辞海》编篡委员会,新华出版社,2004年12月第二版,第262页。
44 《牛津高阶英汉双解词典》第六版(简体本),A S Hornby原著、石孝殊等翻译,商务印书馆、牛津大学出版社(中国)有限公司,2004年。
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50 王凤彬,赵民杰：《企业集团管控体系：理论、实务、案例》,北京：经济管理出版社,2008,第40、52页。
51 出自孔子的《论语》。“和”与“同”是我国春秋时期两个常用术语,左传昭公二十年所载晏子对齐景公批评梁丘据的话,和国语郑语所载史伯的话都解说的非常详细。晏子说：“君臣亦然。君所谓可,而有否焉,臣献其否以成其可；君所谓否,而有可焉,臣献其可以去其否。”史伯也说：“以他平他谓之和。”“同”就不如此。用晏子的话说：“君所谓可,据亦曰可；君所谓否,据亦曰否；若以水济水,谁能食之?若琴瑟之专一,谁能听之?‘同’之不可也如是。”杨伯峻先生又认为这个“和”字与“礼之用和为贵”的“和”有相通之处。详见杨伯峻先生的《论语译注》繁体版(中华书局2009年10月第三版)第140页、第232页、第246页。
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