我国区域信贷配给的形成机制：理论与实证研究
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摘要
在我国经济转轨时期,我国的区域信贷配给存在着巨大的差异,东部经济发达地区信贷资金不断流入,而中西部经济欠发达地区的信贷资金却在不能满足本地区需求的情况下持续流出,这使得我国区域经济发展战略的实施效果受到较大的影响。本文从区域信贷配给的角度,对造成我国区域间信贷资金分布差异巨大的信贷配给形成机制方面的原因进行了进行了理论分析和实证研究。
论文的研究分为七章:第一章是对全文写作的背景、选题目的、意义进行了介绍。第二章是文献回顾和评述部分,通过对相关文献的研究,指出已有研究的主要特点和存在的不足指出,对区域信贷配给形成机制的理论及其实证的研究空间进行了展望。第三章是描述了我国区域经济差异的现状,对作为区域经济差异产生主要原因的区域信贷配给差异进行实证分析,并进一步分析了区域信贷配给对于区域经济的影响。第四章研究了商业银行在利率机制、风险控制机制和经营管理机制的作用下如何进行区域信贷配给决策。第五章分析了在区域经济发展、区域信贷市场结构和区域法治信用环境的差异条件下商业银行的区域信贷配给将产生怎样的变化,并且在总结第四章和第五章前三节的理论分析逻辑脉络的基础上,指出区域信贷配给机制的形成过程,主要是围绕着风险机制和收益机制两条主线,由此最后探讨了在风险和收益不同匹配的情况下,商业银行如何进行权衡形成区域信贷配给的机制。第六章通过FH和Park基本测试模型,以广东省三大经济区域13个市的统计数据,实证检验我国低风险高收益状态下区域信贷配给形成机制,指出这种机制会造成我国区域信贷配给差异的不断扩大。第七章提出了缩减区域信贷配给的差异、提高国家区域发展政策有效性等问题的解决措施和政策建议。
通过全文的研究,建立了区域信贷配给形成机制的理论分析框架,将区域作为一个独立的信贷配给研究对象,从商业银行作为信贷供给主体的区域信贷配给决策以及区域差异条件下的信贷配给形成两个方面对区域信贷配给形成机制进行了全面而系统地论述。主要创新之处在于:
在理论研究上,建立了区域信贷配给的一个基本模型,通过逐步调整假设条件而论述阐明商业银行如何根据内外在条件的变化去调整区域信贷配给决策,这种决策又如何在区域差异化条件的影响下最终实现区域信贷配给的结果。由于区域信贷配给形成过程中的各种作用机制纷繁复杂而由相互牵连,本文通过对各种作用机制分析的过程,逐步明确了区域信贷配给形成机制的逻辑主线,即我国商业银行在区域信贷配给过程中,各种作用机制是通过直接或间接地影响利率和风险机制而发生作用。
在实证研究上,针对区域信贷配给形成机制理论模型推导分析的每一环节,本文均结合我国商业银行在各地区进行信贷配给的实践进行分析,阐明我国区域信贷配给的最终结果决不是一蹴而就的,是各种因素和作用机制的共同结果,只不过由于这些形成机制的作用方向恰好在中国的区域信贷配给实践上有着同一的方向,由此产生了中国经济转轨时期区域信贷配给的巨大差异,东部地区信贷资金不断聚集,而中西部地区的信贷配给程度却有加深的趋势。本文最后实证分析了我国区域信贷配给的巨大差异以及形成机制的作用结果,指出要实现我国区域发展战略,引导全国信贷资源的合理配置,需要对能影响区域信贷配给形成机制的多各方面共同着手才能获得明显成效。
In the transaction period,the regional credit rationing in China have great difference,the capital flows into the developed east areas and flows out from the undeveloped mid and west areas,which affects the regional stategy of our economic developments.The paper discussed from the regional credit rationing,analyzed the reasons of the great difference in the regional credit rationing of Chinese different areas.
The paper has seven chapters:First chaper introduced the background,goals and purposes of the paper;Second chaper gathered the materials and documents related to the topic and gave out the paper's own research purposes and stands;Third chaper described the practical problems of the regional credit rationing in China,used models to analyze the causes of regional credit rationing difference in China and its effects on the Chinese regional economy;Forth chaper discussed how to decide in the regional credit rationing under the intererst rate systerm,rist control systerm and management systerm;Firth chaper analyzed the changes of the regional credit rationing under different conditions as the regional economic,credit market and regional legal systerm,concluded the regional credit rationing systerm was formed with rist and gain; Sixth Chaper used the test model of FH and Park,with the datas of 12 cities in Guangdong Province,analyzed the systerm of the regional credit rationing in China with high gain low risk,concluded that such systerm will enlarge the gap and differenece of the regional credit rationing in China;Seventh Chaper gave the suggestion and policies for the differenece of the regional credit rationing in China and so on.
This paper set up a theoritical stucture to analyze the regional credit rationing systerm,used practical datas to give a picture of the differenece of the regional credit rationing in China and its effects on the economy,gave the policy suggestions of instructing the credit resources well-allocated,and further regional strategies.
论文的研究分为七章:第一章是对全文写作的背景、选题目的、意义进行了介绍。第二章是文献回顾和评述部分,通过对相关文献的研究,指出已有研究的主要特点和存在的不足指出,对区域信贷配给形成机制的理论及其实证的研究空间进行了展望。第三章是描述了我国区域经济差异的现状,对作为区域经济差异产生主要原因的区域信贷配给差异进行实证分析,并进一步分析了区域信贷配给对于区域经济的影响。第四章研究了商业银行在利率机制、风险控制机制和经营管理机制的作用下如何进行区域信贷配给决策。第五章分析了在区域经济发展、区域信贷市场结构和区域法治信用环境的差异条件下商业银行的区域信贷配给将产生怎样的变化,并且在总结第四章和第五章前三节的理论分析逻辑脉络的基础上,指出区域信贷配给机制的形成过程,主要是围绕着风险机制和收益机制两条主线,由此最后探讨了在风险和收益不同匹配的情况下,商业银行如何进行权衡形成区域信贷配给的机制。第六章通过FH和Park基本测试模型,以广东省三大经济区域13个市的统计数据,实证检验我国低风险高收益状态下区域信贷配给形成机制,指出这种机制会造成我国区域信贷配给差异的不断扩大。第七章提出了缩减区域信贷配给的差异、提高国家区域发展政策有效性等问题的解决措施和政策建议。
通过全文的研究,建立了区域信贷配给形成机制的理论分析框架,将区域作为一个独立的信贷配给研究对象,从商业银行作为信贷供给主体的区域信贷配给决策以及区域差异条件下的信贷配给形成两个方面对区域信贷配给形成机制进行了全面而系统地论述。主要创新之处在于:
在理论研究上,建立了区域信贷配给的一个基本模型,通过逐步调整假设条件而论述阐明商业银行如何根据内外在条件的变化去调整区域信贷配给决策,这种决策又如何在区域差异化条件的影响下最终实现区域信贷配给的结果。由于区域信贷配给形成过程中的各种作用机制纷繁复杂而由相互牵连,本文通过对各种作用机制分析的过程,逐步明确了区域信贷配给形成机制的逻辑主线,即我国商业银行在区域信贷配给过程中,各种作用机制是通过直接或间接地影响利率和风险机制而发生作用。
在实证研究上,针对区域信贷配给形成机制理论模型推导分析的每一环节,本文均结合我国商业银行在各地区进行信贷配给的实践进行分析,阐明我国区域信贷配给的最终结果决不是一蹴而就的,是各种因素和作用机制的共同结果,只不过由于这些形成机制的作用方向恰好在中国的区域信贷配给实践上有着同一的方向,由此产生了中国经济转轨时期区域信贷配给的巨大差异,东部地区信贷资金不断聚集,而中西部地区的信贷配给程度却有加深的趋势。本文最后实证分析了我国区域信贷配给的巨大差异以及形成机制的作用结果,指出要实现我国区域发展战略,引导全国信贷资源的合理配置,需要对能影响区域信贷配给形成机制的多各方面共同着手才能获得明显成效。
In the transaction period,the regional credit rationing in China have great difference,the capital flows into the developed east areas and flows out from the undeveloped mid and west areas,which affects the regional stategy of our economic developments.The paper discussed from the regional credit rationing,analyzed the reasons of the great difference in the regional credit rationing of Chinese different areas.
The paper has seven chapters:First chaper introduced the background,goals and purposes of the paper;Second chaper gathered the materials and documents related to the topic and gave out the paper's own research purposes and stands;Third chaper described the practical problems of the regional credit rationing in China,used models to analyze the causes of regional credit rationing difference in China and its effects on the Chinese regional economy;Forth chaper discussed how to decide in the regional credit rationing under the intererst rate systerm,rist control systerm and management systerm;Firth chaper analyzed the changes of the regional credit rationing under different conditions as the regional economic,credit market and regional legal systerm,concluded the regional credit rationing systerm was formed with rist and gain; Sixth Chaper used the test model of FH and Park,with the datas of 12 cities in Guangdong Province,analyzed the systerm of the regional credit rationing in China with high gain low risk,concluded that such systerm will enlarge the gap and differenece of the regional credit rationing in China;Seventh Chaper gave the suggestion and policies for the differenece of the regional credit rationing in China and so on.
This paper set up a theoritical stucture to analyze the regional credit rationing systerm,used practical datas to give a picture of the differenece of the regional credit rationing in China and its effects on the economy,gave the policy suggestions of instructing the credit resources well-allocated,and further regional strategies.
引文
1 原文为:"credit rationing is a situation,in which there is excess demand for loam and the market for fails to clean"
2 经济学中关于“配给”的理论有:(1)将配给作为一个“多货币(Multiple-currency)”的系统。该理论用多货币对单货币系统的替代表示配给,每个家庭得到的收入和支付的支出不只是以金钱形式,而且还以各式各样的配给货币(票证)形式。Tobin认为这种分析混淆了配给的一些本质特征,例如:配给收入的大小独立于家庭提供的工作劳力,配给货币不能储蓄,在单一货币系统中,任何商品有一个价格,但在多货币系统下,不可能存在单一的价格:而且,不同种类的配给是分开的;(2)配给下的个人消费行为理论。始于希克斯的《价值与资本》,二战中英国实施配给制,当时出现了许多关于配给影响消费的讨论。这类文献大多都是以多货币系统为分析框架,其中多货币之间不能以市场机制进行交换;(3)配给下的总需求理论.对不同系统下不同个人的研究,结论很复杂;(4)配给与税收制度下的工作激励。结论为配给的存在减少了人们的工作激励;(5)配给与社会福利。配给减少了社会总福利和福利在经济主体间的再分配。以上详见Tobin(1952)。
3 新凯恩斯主义学者(stiglitz and weiss,1981等)从信贷市场中的信息不对称出发,论述了信贷配给是市场运行中的一种长期现象,并将其称为“均衡信贷配给”。他们认为,在信贷市场中,利率机制和配给机制同时起作用,市场利率有正向选择效应和逆向选择效应。正向选择效应是指,利率的提高使一些收益率较低的厂商不敢问津贷款,在风险不变的前提下能增加银行的收益,而利率的逆向选择效应是指较高的贷款利率会使那些稳定经营的厂商不再申请贷款,而愿意支付较高利息的正是那些乐于风险投资、预期还款概率低的借款人,从而导致银行收益下降。利率不仅有正逆向选择效应,还会影响厂商对待风险的态度,高利率使厂商更愿意在风险较大的项目上投资,追求高预期收益,但破产的可能性也增大。当利率提高时,利率的逆向选择效应递增而正向选择效应递减,将使低风险的借款人退出市场(逆向选择行为),或诱使借款人选择更高风险的项目(道德风险行为),使得银行放款的平均风险上升。因此,利率的提高可能会降低银行的收益。当利率提高到某一点,正向选择效应和逆向选择效应相抵消,这时银行收益达到最大化,而该利率便是银行的最优利率。通常,过度信贷需求的存在使均衡利率高于最优利率,但此时银行不会继续提高贷款利率,而是理性地以低于均衡利率的最优利率放贷,在过度的信贷需求中加以选择,贷给那些资信度高的厂商,拒绝一部分贷款申请,增加还款概率,形成均衡信贷配给。其结论是信贷利率不能完全反映信贷市场的供求情况,也不能成为完全有的甄别,给可以为一长期衡。
4 摘自郑长德《当代西方区域金融研究的演进及其对我国区域金融研究的启示》,西南民族大学学报 p156-159
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9 这个距离是由空间距离不等或文化差异等引起的。
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2 经济学中关于“配给”的理论有:(1)将配给作为一个“多货币(Multiple-currency)”的系统。该理论用多货币对单货币系统的替代表示配给,每个家庭得到的收入和支付的支出不只是以金钱形式,而且还以各式各样的配给货币(票证)形式。Tobin认为这种分析混淆了配给的一些本质特征,例如:配给收入的大小独立于家庭提供的工作劳力,配给货币不能储蓄,在单一货币系统中,任何商品有一个价格,但在多货币系统下,不可能存在单一的价格:而且,不同种类的配给是分开的;(2)配给下的个人消费行为理论。始于希克斯的《价值与资本》,二战中英国实施配给制,当时出现了许多关于配给影响消费的讨论。这类文献大多都是以多货币系统为分析框架,其中多货币之间不能以市场机制进行交换;(3)配给下的总需求理论.对不同系统下不同个人的研究,结论很复杂;(4)配给与税收制度下的工作激励。结论为配给的存在减少了人们的工作激励;(5)配给与社会福利。配给减少了社会总福利和福利在经济主体间的再分配。以上详见Tobin(1952)。
3 新凯恩斯主义学者(stiglitz and weiss,1981等)从信贷市场中的信息不对称出发,论述了信贷配给是市场运行中的一种长期现象,并将其称为“均衡信贷配给”。他们认为,在信贷市场中,利率机制和配给机制同时起作用,市场利率有正向选择效应和逆向选择效应。正向选择效应是指,利率的提高使一些收益率较低的厂商不敢问津贷款,在风险不变的前提下能增加银行的收益,而利率的逆向选择效应是指较高的贷款利率会使那些稳定经营的厂商不再申请贷款,而愿意支付较高利息的正是那些乐于风险投资、预期还款概率低的借款人,从而导致银行收益下降。利率不仅有正逆向选择效应,还会影响厂商对待风险的态度,高利率使厂商更愿意在风险较大的项目上投资,追求高预期收益,但破产的可能性也增大。当利率提高时,利率的逆向选择效应递增而正向选择效应递减,将使低风险的借款人退出市场(逆向选择行为),或诱使借款人选择更高风险的项目(道德风险行为),使得银行放款的平均风险上升。因此,利率的提高可能会降低银行的收益。当利率提高到某一点,正向选择效应和逆向选择效应相抵消,这时银行收益达到最大化,而该利率便是银行的最优利率。通常,过度信贷需求的存在使均衡利率高于最优利率,但此时银行不会继续提高贷款利率,而是理性地以低于均衡利率的最优利率放贷,在过度的信贷需求中加以选择,贷给那些资信度高的厂商,拒绝一部分贷款申请,增加还款概率,形成均衡信贷配给。其结论是信贷利率不能完全反映信贷市场的供求情况,也不能成为完全有的甄别,给可以为一长期衡。
4 摘自郑长德《当代西方区域金融研究的演进及其对我国区域金融研究的启示》,西南民族大学学报 p156-159
5 摘自King,Robert G,Levine,Ross.Finance,Entrepreneurship and Growth:Theory and Evidence[J].Journal of Monetary Economics,1993,32(5):513-542.
6 摘自Jayaratne,Jith,Philip E Strahan.The Finance-Growth Nexus:Evidence from Bank Branch Deregulation[J].Quarterly Journal of Economics,1996,24(3):639-671.
7 摘自Levine,R.Financial Development and Economic Growth:Views and Agenda[J].Journal of Economic Literature,1997,35(6):688-726.
8 摘自Sheila C DOW,Carlos J Rodriguez-Fuentes.Regional Finance:A Survey[J].Regional Studies,1997,31,(9):903-920.
9 这个距离是由空间距离不等或文化差异等引起的。
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