当日回转交易制度对证券行业的影响

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• 论文作者：张淼
• 年：2015
• 作者机构：天风证券股份有限公司;
• 会议召开时间：2015-07-31
• 会议录名称：创新与发展：中国证券业2015年论文集
• 英文会议录名称：Essays of 2015 Securities Industry Innovation and Development
• 语种：中文
• 分类号：F832.51
• 学会代码：QUAN
• 会议名称：2015年证券投资咨询机构创新发展论坛
• 会议地点：中国北京
• 主办单位：中国证券业协会
• 学会名称：中国证券业协会
• 页数：10
• 文件大小：489k
• 原文格式：O
• 会议级别：全国

摘要

<正>一、当日回转交易概况(一)当日回转交易介绍通常所说的"T+0",是指当日买入某个证券后,再于当日卖出,即当日回转交易制度。从专业的角度来说,"回转交易制度"更为准确,上海证券交易所和深圳证券交易所均采用"回转交易"的说法。根据2014年修订的《上海证券交易所交易规则》3.1.4条规定,证券的回转交易是指投资者买入的证券,经确认成交后,在交收前全部或部分卖出。目前我国资金交收清算制度

引文

[1]刘狄,叶武:“日内回转交易的市场效果:基于上海证券市场的实证研究”[J],《新金融》,2008(2):38—42。
    [2]张笑雪:“台湾柜台交易市场发展探析”[J],《发展研究》,2003(8):62。
    [3]赵桂光:“柜台市场实施信用交易资券相抵交割交易之分析”[J],《台湾柜台买卖中心月刊》,(83):10-13。
    [4]方浩文:“量化投资发展趋势及其对中国的启示”[J],《管理现代化》,2012(5):1。
    [5]Joel Hasbrouck,and Robert A Schwartz.《Liquidity and Execution Costs in Equity Markets)[J].The Journal of Portfolio Management.1988(14):10—16.
    [6]皮六一:“中国证券交易制度的设计与变革研究”[D],上海:华东师范大学,2013。
    [7]黄璐:“中港两地证券交易制度比较研究”[D],长沙:湖南大学,2003。
    [8]宋军,张光毅,曾鹭坚:“关于T+0制度和做市商制度的研究”[R],深圳:2003。
    [9]吴林祥,王霞:“在信用交易账户开放当日回转交易的海外经验与启示”[R],深圳:2007。
    [10]丁鹏:《量化投资:策略与技术》[M],北京:电子工业出版社2012年版。
    [11]吴林祥:《证券交易制度分析》[M],上海:上海财经大学出版社2002年版。
    [12]吴晓求等:《海外证券市场》[M],北京:中国人民大学出版社1996年版。
    (1)资券相抵是指同一账户于同日融资买入与融券卖出同种上市有价证券,其数额相同部分即自动冲销,实际意义与当日回转交易相一致。
    (1)资券相抵占比=资券相抵成交额/(总成交金额×2);融资融券占比=融资融券交易额/(总成交金额×2);现货当冲占比=现货当冲成交额/(总成交金额×2)。
    (1)萧伟评:“如何提高国内专业证券经纪商之竞争力”,《台湾证券交易所月刊》总615期,第27-44页。
    (1)“境内外投资市场个人投资者情况比较分析”,官方网址:http://www.chinaclear.cn/old_files/1204161165932.pdf,最后访问日期:2014年12月20日。
    (1)“境内外投资市场个人投资者情况比较分析”,http://www.chinaclear.cn/old_files/1204161165932.pdf,最后访问日期:2014年12月20日。
    (1)B股交易量上升主要是由于当年一些利好政策叠加,如上证市场最小交易单位由1000股变为100股、放宽境内外币划转限制、降低小额外币存款利率等。
    (1)1988年提出市场效率系数,市场效率系数=(Var(R_2))/(2×Var(R_1)),R_1表示股票日收益率,Var(R_2)为R_2的样本方差,Var(R_1)为R_1的样本方差。
    (1)方浩文:“量化投资发展趋势及其对中国的启示”,《管理现代化》2012年第5期。
    (1)“境内外投资市场个人投资者情况比较分析”,http://www.chinaclear.cn/old_files/1204161165932,pdf,最后访问日期:2014年12月20日。