控制权与资本结构调整特征——国有与民营控股企业比较研究

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英文篇名：Research on Control and Capital Structure Adjustment Characteristics——The Empirical Evidence from State-Owned Listed Company and Private Listed Company in China 作者：韩俊华 ; 韩贺洋 ; 王宏昌 英文作者：HAN Jun-hua;HAN He-yang;WANG Hong-chang;Accounting school,Anhui University of Finance & Economics;Business school,Fuyang Normal University; 关键词：控制权 ; 目标资本结构 ; 资本结构偏离 ; 资本结构调整 英文关键词：control;;target capital structure;;capital structure deviation;;the capital structure adjustment 中文刊名：JJTG 英文刊名：Reform of Economic System 机构：安徽财经大学会计学院;阜阳师范学院商学院; 出版日期：2017-11-25 出版单位：经济体制改革 年：2017 期：No.207 基金：安徽省高校人文社会科学重大项目“第一大股东持股比例与资本结构调整——国有民营控股上市公司的比较研究”(SK2016SD02) 语种：中文; 页：JJTG201706023 页数：7 CN：06 ISSN：51-1027/F 分类号：148-154

摘要

本文运用2006~2016年中国沪深A股1045家面板数据固定效应回归得出:企业存在目标资本结构,当上期资本结构偏离目标资本结构,企业实际资本结构向目标资本结构靠近,当本期目标资本结构发生变化,实际资本结构同向调整。第一大股东持股比例对企业资本结构调整具有积极作用。高控制权企业资本结构调整速度快于低控制权企业,民营控股企业资本结构调整速度快于国有控股企业。本文还提出了国有控股企业混合所有制改革和供给侧结构性改革的对策建议。
        By the Shanghai and shenzhen A shares 1045 panel data in 2006-2016,this paper empirical' conclusion on enterprise capital structure adjustment is that the actual capital structure adjustment is associated with the gap of the capital structure of target. When the capital structure has gap and the target capital structure changes,the actual capital structure adjustment is the opposite direction. Big shareholder control plays a positive role to the enterprise capital structure adjustment.The private enterprises capital structure adjustment is faster than the state-owned enterprise. Finally,the paper gives some countermeasures on reforms of mixed ownership and reduce leverage for state-owned enterprises.

引文

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